淡季来临

当前，鸡蛋价格持续下行，蛋鸡养殖行业逐步陷入亏损困境。6月正值梅雨季，作为鸡蛋传统销售淡季，却又临近中秋消费旺季，在这关键的时间节点，鸡蛋产业正经历深刻变革。为助力市场参与者精准把握当下市场动态与未来走势，中泰期货于2025年5月27日—6月2日，对鸡蛋主产区开展专项调研。此次调研路线覆盖北京、保定、衡水、晋中、运城、黄冈等地，调研结论如下：

第一，尽管2025年上半年鸡蛋市场行情低迷，蛋鸡养殖全口径核算持续亏损，但养殖主体补栏热情却逆势上扬。来自种鸡企业的数据显示，今年1—4月商品代鸡苗销量同比增长20%，且粉鸡苗订单已排至9月，直观反映出商品代蛋鸡养殖主体补栏积极性高涨。调研中，多位蛋商也表示，周边蛋鸡存栏量持续增加，上半年补栏规模显著扩大。在市场低迷期补栏量不降反增的现象，或将对后续鸡蛋市场行情形成下行压力。

第二，蛋鸡养殖逼近现金流亏损红线，高产鸡群成扭亏关键。当前行业亏损备受关注，调研数据显示，按全周期综合成本核算，万只蛋鸡日亏损约500元。其中，现金流成本是衡量亏损严重性的核心指标，若鸡蛋收入无法覆盖饲料成本，养殖户将面临资金压力。以河北产区为例，截至5月底，蛋鸡养殖现金流成本为2.6~2.7元/斤。自端午前一周起，当地蛋价跌破该成本线，行业濒临现金流亏损。不过，养殖主体表现分化明显：产蛋率超90%的鸡群，仍能实现当日饲料成本自给；加之蛋商竞争推高实际售价（较报价高0.1~0.15 /斤），在一定程度上缓解了亏损压力。

第三，老鸡淘汰加速与养殖韧性并存，换羽策略成市场新动向。得益于过去四年连续盈利，养殖主体资金储备充足、抗风险能力增强，当前亏损周期尚未引发“恐慌性”淘汰潮，淘汰后空栏弃养现象亦较为少见。值得关注的是，今年春节后老鸡换羽规模显著高于往年，预计6月换羽鸡群淘汰概率较低。部分养殖户计划在6月对老鸡实施换羽操作，相较淘汰后重新补栏面临的高价鸡苗成本，换羽策略既能规避当前低迷行情，又有望抢占中秋消费旺季的价格红利，成为行业应对市场波动的重要策略。

第四，6月鸡蛋现货缺乏上涨动力，产业囤货待涨情绪浓厚。此次调研显示，多数产业人士对本月鸡蛋现货行情持悲观态度，认为在蛋鸡高产能背景下，短期内难以出现价格上涨契机，中间流通环节普遍维持低库存运转。值得注意的是，尽管上半年冷库蛋存量已处高位，但临近中秋消费旺季，养殖主体与蛋商仍计划于6月中下旬低价囤储中小码鸡蛋，以期在节前行情回暖时获取收益。

第五，鸡蛋市场大小码供需失衡，小蛋滞销、大蛋紧俏。调研发现，当前鸡蛋市场中小码蛋供应过剩，销售压力凸显。有蛋商反馈，其收购的鸡蛋中，35斤及以下小码蛋占比近30%，部分小蛋因滞销被迫存入冷库，侧面反映出当前新鸡开产规模较大。与之形成鲜明对比的是，44斤以上的大码蛋占比明显偏低，市场走货紧俏。业内人士分析，这一现象或与老鸡淘汰加速、内销市场分流等因素密切相关。

第六，鸡病问题加剧，非产蛋鸡处置压力增大。本次调研中，鸡病频发及非产蛋鸡挑拣问题引发广泛关注。数据显示，部分地区鸡病感染率高达30%，患病鸡群产蛋率显著下滑，部分200日龄鸡群产蛋率不足80%，导致大量不产蛋鸡被提前淘汰。相较于去年，今年此类问题更为严峻：200日龄非产蛋鸡数量明显增多，且其市场价格大幅下跌，从去年约5元/斤降至当前的3.6元/斤，进一步加剧了养殖户的经营压力。