本周，国内资金市场利率呈现全面下降态势。一方面，月初，资金需求进入空窗期，短端利率回落；另一方面，6月PMI仍在荣枯线下方，对中长期资金需求产生压制，加之国内流动性整体供大于求的格局没有改变，中长端利率延续弱势。截至7月9日，上海银行间同业拆放利率（Shibor）隔夜、1周期、2周期、1月期、3月期、6月期、9月期、1年期利率分别报收于1.313%、1.464%、1.495%、1.539%、1.562%、1.593%、1.607%、1.613%，较7月2日分别下降5.2、3.3、5.9、7.05、5.75、3.85、3.45、3.85个基点。

表为Shibor变化情况

本周，央行累计有6522亿元逆回购到期，前3个工作日仅开展了2510亿元逆回购操作，周内大概率通过逆回购回笼流动性。本月中旬，有1820亿元中期借贷便利（MLF）到期，央行可能加大逆回购投放量。

预计下周国内市场资金利率呈短升长降格局。一方面，受国债集中发行和月中缴税、缴款影响，短端利率有望回升；另一方面，资金供给充足，中长端利率较为弱势。（作者单位：弘毅物产）