期权实战36技

虽说“期权盈利无限，是穷人翻身的工具”，但是，如果用不对，只会让穷人变得更穷。想用期权来以小博大，必须有的放矢。因为趋势行情不会经常有，所以必须耐心等待行情的到来，成为一位“狙击手”，该出手时才出手。我们都说会空仓的是祖师爷，也许期权交易就这么简单，空仓也是一种必须常备的交易策略。大道至简，空仓也是一种交易技法，你说对不对？

[第4技成为一位“狙击手”]

对于期权买方来说，趋势行情不会经常有，所以必须管住手，成为一位“狙击手”，该出手时才出手。

期权买方因为赔率高而吸引了众多投资者，但是，作为期权买方，胜率低是其致命弱点。期权买方只有大行情才能有赔率高的情况，但是一个标的不是经常有趋势行情，更多的时间在横盘震荡，这就注定期权买方不能经常出手，不能经常买入开仓。如果乱出手，除了亏手续费外还要每天亏损时间价值，慢慢地本金就亏完了，似温水煮青蛙。比如上一节所举的例子，期权买方在耐心等待大行情的出现，当行情来时，果断出手，就能获得非常不错的战果。所以，做期权的买方，要耐得住寂寞，没有趋势行情时坚决不出手，不要为了交易而交易，而要像“狙击手”一样，等到合适的目标才出手。做日内交易的投资者倒可以经常出手。而对于期权卖方来说，就不太需要管住手了，可以经常持仓，收取时间价值，但也要注意风险，面对该回避的行情时还是要回避。

下面举例分析一下。沪深300ETF从2024年10月9日至2025年7月8日，基本围绕4.05元震荡，如下图所示，如果在4.05元附近，那么不管是买入开仓认购期权合约还是认沽期权合约，长期持有都是大概率亏钱的，只有小概率能赚钱。

要想成为一位“狙击手”，就要下功夫练习，不仅要学习期权标的趋势分析方法和技巧，还要提高对期权的认知，磨炼期权交易的心态。如果能站在巨人的肩膀上学习，效果更好。比如跟获得过全国期权实盘交易大赛冠、亚军的选手学习，更容易成为一位合格的“狙击手”。

【第5技以小博大，有的放矢]

虽然说“期权收益无限，是穷人翻身的工具”，但是，如果用不对，只会让穷人变得更穷。想用期权来以小博大，必须有的放矢。

为什么要有的放矢地以小博大呢？因为趋势行情不是经常到来的，一个期权品种一年可能只有那么2～3波大的趋势行情，错过了这些大行情，其他时间进去以小博大都是不可取的，所以想要用期权以小博大，必须择时进场，做到有的放矢，才能有翻身的机会。另外，期权合约日内波动也很大，如下图所示，苹果期货AP2412在盘中突然大幅拉升。

而苹果期货看涨期权AP2412-C-6600快跌没了的时候，突然又拉了起来，从跌90%左右到涨190%左右，如下图所示，踩不准节奏也要亏损不少。虽然很难，但是耐心等待，并把标的的趋势研究分析透彻，还是有可能抓住行情的。

若不想有的放矢，也不想管住自己的手，那就选择以大博小的方式，使用期权的卖方就可以天天进行交易了，但要控制好风险，避免亏损无限。

[第6技买当月合约不如买下月合约]

2025年1月15日，沪深300ETF期权1月份的期权合约离到期日只剩7天，在这段时间里，期权合约的时间价值会加速损耗。一般情况下，尽量不要买入开仓当月的期权合约，而应买入开仓下月的期权合约。当然，下月期权合约的时间价值也会损耗，但损耗会少一些。

我们举例来分析一下。如上表所示，沪深300ETF从1月15日至1月22日上涨0.0003元，认购期权沪深300ETF购1月3900的时间价值损耗0.0329元，如下图所示。

而认购期权沪深300ETF购2月3900的时间价值损耗0.0167元，如下图所示。

我们再来看看认沽期权合约表现如何。沪深300ETF沽1月3900的时间价值损耗0.0333元，而沪深300ETF沽2月3900的时间价值损耗0.0078元。很明显，不管是认购期权还是认沽期权合约，1月的期权合约损耗的时间价值都比2月的期权合约损耗的时间价值多。所以，当期权合约临近到期时，一般情况下，尽量不要买入开仓当月的期权合约，而应买入开仓下月的期权合约。除非预期临近到期时有大行情，才买入开仓当月的期权合约，因为当月的期权合约价格低，碰到大行情时涨的倍数多。

当期权合约临近到期时，一般情况下，尽量卖出开仓当月的期权合约，这会比卖出开仓下月的期权合约赚的时间价值多一些，但无论如何都要注意控制风险。（作者单位： 广州市学祺权信息科技有限公司）