易盛农期综指周评

易盛农期综指上周震荡下跌，截至上周五，该指数报收于1190.03点。

图为易盛农期综指日K线

棉花方面，主力合约持续震荡。目前新疆新棉正处于结铃期，生长进度较快，整体长势良好。市场对新年度产量暂持乐观预期，近期新疆整体气温或偏高，需关注高温对蕾铃生长的影响。中国棉花信息网调查显示，截至7月15日，国内棉花工商业库存共342.45万吨，较6月底减少30.83万吨，整体库存水平偏低。短期来看，在新棉上市前，国内低库存现状仍会对棉价形成有力支撑。但当前处于需求淡季，终端成品库存压力仍在累积，将限制棉价上行空间。同时远月合约还存在丰产预期，后续需关注中美贸易政策调整情况。

菜粕方面，主力合约震荡下跌。近段时间，近月合约仓单压力持续缓解，现货供应节奏暂缓，带动盘面有所反弹。但整体来看，菜粕需求偏弱，并且颗粒菜粕库存维持高位，菜粕市场近端供应呈现宽松态势，后市菜粕将跟随豆粕走弱。需警惕中加贸易关系不确定性带来的供应及成本结构改变。

菜油方面，主力合约震荡下跌。当前处于消费淡季，国内植物油供给较为宽松，且油厂库存压力持续偏高，继续压制市场价格。不过，油厂开机率降低，菜油产出压力明显减弱。同时，三季度菜籽进口量较少，远期供应压力或有所缓解。从盘面来看，受中澳贸易有望恢复影响，近日菜油表现弱于豆油和棕榈油，短期波动或加剧。

白糖方面，主力合约震荡上涨。Unica数据显示，巴西中南部6月下旬压榨甘蔗4270.6万吨，同比减少12.86%；产糖284.5万吨，同比下降12.98%；制糖比为51.02%，去年同期为48.69%。5月我国进口糖浆、预混粉合计6.42万吨，同比减少15.07万吨。海关总署数据显示，6月我国进口食糖42万吨，同比大幅增长。整体上，近期白糖市场呈现内强外弱格局。

花生方面，主力合约震荡下跌。据市场机构统计，新季花生种植面积小幅增加，排除极端天气影响，新季花生总产量预计维持高位。江西、湖北新花生预计将于8月上旬陆续上市，当前时间窗口内陈花生供应弹性已明显减弱。需求端需关注下游消费复苏进度及中秋备货对供需平衡的拉动作用。短期来看，现货价格维持区间震荡的概率偏大，远期行情主要关注新季花生长势情况以及市场需求是否有明显改观。目前油脂板块走势接近区间上沿，若不能形成有效突破，花生对比油脂或将更为弱势。短期花生价格区间震荡偏弱的概率偏大，中期重点关注价格是否快速突破区间下沿。

综上所述，上周易盛农期综指各品种走势分化明显，最终体现为指数震荡下跌，预计后市各品种走势以宽幅震荡为主。（郑商所指数开发相关业务，请联系朱林，电话：0371-65613865）