宏观经济

经济数据

--澳洲5月就业数据

--瑞士5月生产者/进口物价

--美国5月进出口物价；5月零售销售；一周初请失业金人数；4月企业库存

--加拿大第一季产能利用率；加拿大4月新屋价格指数

重大事件

--日本央行政策委员会审议委员白井早由里讲话

--欧洲央行管委会委员兼德国央行总裁魏德曼在慕尼黑经济学家校友俱乐部，就危机经济学发表讲话

--欧洲央行执委亚斯穆森在经济会议上讲话

市场摘要

股市：

--美股周三在交投震荡中下滑，道指遭遇抛售，下挫超过100点，因担忧全球主要央行将缩减刺激举措。

--欧洲股市下滑，汽车股和银行股受压，投资人担心希腊政局，多国股指逼近关键支撑水准，若跌穿可能引发进一步跌势。

汇市：

--美元普跌，因投资人再度评估近期对美联储可能在今夏缩减刺激措施的预期。美联储何时将缩减每月购债规模的不确定性令汇市愈发波动，并将美元指数压低至四个月低点。

债市：

--美国公债价格下滑，因投资人为本周公债发售预留空间，由于本周财政部供应长债，长债今日跑输。美国财政部续发210亿美元10年期公债，结果有好有坏，一级交易商认购不积极。

--评等较低的欧元区国家公债趋稳，近期遭遇抛售，因担忧全球主要央行的货币刺激计划前景。预料欧元区债市走势将保持震荡。

油市：

--原油价格小幅收涨，但升幅受限，因原油需求增长预估被下调，且原油供应充裕。近月布兰特原油期货涨0.53美元，结算价报每桶103.49美元，此前高见104.10美元。

金属市场：

--金价上涨，因美国股市大跌及美元下滑，令黄金从上日触及的三周低位反弹。1846GMT，现货金涨0.6%，报每盎司1,387.36美元。COMEX-美国8月期金收涨15美元，报每盎司1,392美元。

--铜价从近六周低位反弹，因供应紧张的担忧升温，此前拥有第二大铜矿的Freeport宣布铜出货遭遇不可抗力。但铜价涨幅受限，因亚洲主要金属消费国的经济增长放缓。伦敦金属交易所(LME)三个月期铜收报7,120美元，较周二收盘价7,065美元上升约1%。

贵金属

评述

操作建议

影响因素排序

关注度

贵金属

金银在持续震荡调整后反弹无力，节日期间震荡下挫，资本市场表现分化，美元与金银走势同向走弱，量价配比显示上方压力和下方支撑均较为明显，市场等待政策刺激。操作上，贵金属可适量短线高抛低吸，中期依旧下行趋势，金银下方目标价位分别考验1360和21.2美元支撑位表现；国内开盘后，沪金沪银料将大幅低开，根据外盘累计涨跌幅计算，沪金和沪银1312开盘价分别在277元和4520元附近。

美国方面，评等机构标准普尔将美国主权信用评等展望从负面上修至稳定，称该国经济和财政前景改善，此举进一步削弱了黄金的避险魅力；5月份非农数据喜忧参半，尽管非农就业人数好于预期但失业率由7.5%上扬至7.6%，主要是由于劳动参与率提高及制造业就业疲弱拖累，整体来看，就业市场依旧是长期结构性问题，制造业回归需要时间，市场对美联储暂缓购债计划的行动犹存疑虑，静待6月18日央行议息会议对经济复苏状况的表态，这也是近期引导贵金属走势的航向标。另一方面，日本依旧处于焦灼的疼痛期，维持汇市和债市涨，股市跌的格局。资金面上，黄金和白银ETF基金持仓均有小幅增仓，表明资金对金银的抛售暂缓，对贵金属价格提供一定支撑。国内方面，上期所黄金和白银夜盘望在7月5日开市，且国内首批黄金ETF基金获批，政策的扶持将增加国内黄金和白银市场流动性。

综合来看，贵金属目前暂不具备大幅下跌的行情，静待美联储政策指引。

基本金属

评述

操作建议

影响因素排序

关注度

铜

节日期间LME铜价继续下跌，但周三遇到支撑，收盘7133，较节前7370美元下降240美元。分析来看，宏观上面仍是主要原因，一是美国就业数据好于预期，对美国提前削减QE的预期加强，美债收益率大增，对商品形成压力。二是中国经济数据仍然疲软，对消费的担忧占了上峰。我们认为未来美国退出QE仍是全球经济最大的隐患，这将是铜市难改熊市的最主要的原因。从基本面上讲，铜市消费疲软，但因为供应上印尼Grasberg仍未开启，这可能会在短期内提供一定的支撑。总体来看，近期铜价区间震荡的可能性较大，今日关注5日均线7150美元阻力的有效性。

交易上观望着为主。

铝

端午假期LME3月铝，收报1870.25美元/吨，跌幅为4.69%，伦铝库存增加26875吨。美国5月非农就业数据利好，中欧贸易争端延续，国内公布5月CPI为2.1%有所回落，5月进口氧化铝20万吨同比减少27.9%，进口废铝20万吨同比减少7.2% ，进口未锻造铝72662吨同比减少38.7%，出口未锻造铝43988吨，同比减少24.8%。

建议沪铝维持偏多观点，若回调至14800附近可适度加仓。

铅

节日期间，伦铅回落至2100美元附近。伦铅之前从低位小幅反弹，因美元再度走低，但铅价反弹幅度受限，金属消费大国中国的经济增长放缓以及美联储退出政策的预期增强，令铅价近期震荡持稳。伦铅库存近期持续下降，目前总库存降低 至20万吨附近；显示国外铅市供应总体上偏紧；但是全球经济大环境限制了伦铅基本面 的发挥，总体上预计伦铅可能围绕2100美元横盘为主。国内方面，节前的一周期货库存小幅 度的增加，显示国内铅价无力上行，不过铅企库存普遍不高将限制回调幅度；前面铅现 货价格是滞涨。

节后铅价走势特征或将转为滞跌。

钢铁

上周五期螺再创年内新低3391后小幅回升，持仓量减少9.3万手。宏观方面：shibor在7号攀升至8.294%后，虽连续两日下滑至7.49%，但仍处于历史偏高水平，预计短期资金面仍将维持偏紧，也将给螺纹继续施压。行业方面：中钢协公布5月下旬全国预估粗钢日产量为215.4万吨，旬环比下降1.4%，使得市场心态得到一定缓解，但从历史数据看，粗钢产量仍处于高位，未来仍将对钢价形成制约。原材料：上周五普氏指数再跌1.5美金至110.75美金/吨，国内假期内未有变化，短期仍难改弱势。

操作上，在近期资金面持续紧张，原料价格维持偏弱的情况下，短期螺纹难改弱势，中长期看也难扭转下行趋势。

农产品

评述

操作建议

影响因素排序

关注度

   豆类

国内端午节期间，外盘震荡偏强，整体变化不明显，其中美豆七月较6月7日国内收盘时上涨10美分，美豆十一月较节前上涨7美分。从期间公布的数据来看，截止上周末，美豆种植完成71%，去年同期97%，五年均值84%。昨晚美国农业部公布了6月份供需报告，从数据上看，对于大豆的数据调整不多，之前市场所关注的陈豆库存、新季库存，大豆单产、播种面积及产量等数据均与上月持平，其中巴西2012/13年度大豆产量下调150万吨至8200万吨，美国大豆压榨量上调，出口下调。美豆类近月依然受陈豆库存紧张问题支撑，但随着大豆播种进度加快，远期合约承压，市场关注点在月末的供需报告上，预计之前盘面在无新的利多提振前，近强远弱的格局将延续。受外盘节日期间略涨影响，内盘有望维持高位震荡格局，但在棕油数据提振下，油脂有望延续强势，这将令豆粕短期强势受阻，但内盘豆类高位风险在增加，需要重点关注。

操作上，豆粕多单轻仓持有。

 菜籽菜粕

截止6月9日当周，美豆种植完成71%，上周57%，去年同期97%，五年均值84%。12日晚美农业部发布6月份月度供需报告，报告新季数据维持不变，12/13年度美国大豆压榨量上调2500万蒲式耳至16.6亿蒲，出口调减2000万蒲至13.3亿蒲，节日期间美豆震荡，WCE菜籽7月合约下跌明显，最新收盘602.5加元，节前收617.4加元，短期市场炒作焦点重回紧张的旧作供应与南美装运问题上，关注后期天气和资金炒作动向。

预计今日菜粕将继续回调，多单可离场观望，耐心等待进场做多的机会。

   油脂

国内节日期间CBOT大豆期货维持震荡，因旧作供给偏紧，新作产区天气改善，市场仍近强远弱；阿根廷将暂停作物出口一周，也为近月合约带来支撑；本月USDA报告未对美豆新旧作库存及新作种植面积做出调整，对市场影响不大。马盘棕油期货维持横盘，6月10号的MPOB报告显示，马棕油5月库存降至181万吨，为11个月来低点，略高于预期的178-180万吨；ITS和SGS公布的6月前10天的出口数据较上月同期增加10.3%和6.1%。上周内盘油脂走势分化，菜油在政策影响下大幅走弱，棕榈油受需求提振领先反弹。节日期间国内油厂开机率不高，节日消费料有助于油脂库存消化，但节后油厂开机率将大幅提高，豆油库存还将上升；且处于历史高位的棕油库存短期消化仍有限。

操作上，棕油受需求预期增加提振，料本月仍将强于其他油脂，但较高库存令其上涨空间受限；买棕油抛豆油套利可适量持有或介入。

玉米

端午期间，外盘玉米价格累计下跌10美分。国内玉米现货市场价格整体保持平稳运行，部分深加工企业收购报价继续回落。端午节前夕，关内部分深加工企业相继回调玉米收购报价，放缓采购步伐。预计此次回调空间有限，后续随着粮源逐渐减少，企业需求日渐恢复，价格仍会反弹上行。当前企业开工率尚可，库存消耗相对前期较多，后续仍会有补库机会，且六月末、七月初左右企业陆续开始为中秋国庆双节备库，而那时市场余粮所剩更少，相信届时需求的缓慢拉动以及供给不足的持续推动，会提升深加工企业对玉米的采购热情，收购价格也会随着整体市场价格的上行而“水涨船高”。

能源化工

评述

操作建议

影响因素排序

关注度

橡胶

节前沪胶增仓下挫，走势较弱。过节期间工业品也开始回落，基本面来看，6月份供应量开始增加，国内高库存没消化的情况下，对胶市仍是压制，合成胶原料丁二烯近期回落带动合成胶走弱。

近期可泰国原料价格开始走低，进口胶疲软，胶市中期可继续持有空单。

塑料

节前期塑尾盘大量增仓上行，多空双方对空明显。期价更是创下反弹新高。期价迫近10800关口。技术指标也出现超买现象。现货市场方面，现货价格继续跟涨，7042牌号现货价格围绕10750-10900。震荡。但实际成交情况不佳。下游由于农膜生产淡季而出现采购意愿不强。市场成交多以贸易商或按需采购为主。基本面逆市走强延续时间难长。

操作上，多单逐步离场。上方压力位10740-10840

PTA

节前大资金在1309合约上反复折腾，PTA三次突破8000，剑指8100。期货在上周总体表现得较为强势，但是MEG以及下游化纤类产品不跟涨，现货PTA微涨，但是成交一般。MEG方面，罐区库存压力依然居高不下，后期将继续下探。结构上库存以及腾龙的投产限制了PX在六月份反弹的空间。节前补库后节后涤丝类产品难言乐观。

操作上建议观望或于持有1401合约15%的仓位，以60日均线作为防守。1309被产业大户把控，不建议操作。

焦煤焦炭

上周五焦煤焦炭延续了下行的走势，且再创新低，成交量有所萎缩，同时伴有大量减仓。行业方面：截止到7日，环渤海四港煤炭库存继续大幅上升，至1828.5万吨，涨幅高达10%，其中秦皇岛港煤炭库存上涨近70万吨，进一步加大了煤炭行业的库存压力，也给将继续打压焦煤焦炭的价格。

操作上，鉴于当前行业基本面仍旧未能有根本性好转，且宏观经济继续保持低迷，市场的恐慌情绪进一步蔓延，短期内并无好转迹象，因此焦煤焦炭或将继续下探寻底。