中投早盘分析摘要（06-17）

【股指今日观点】汇金出手增持金融股，央行上周净投放920亿以缓解流动性，周末消息面偏暖，但是上周五盘后出台的外汇占款数据大幅下降，国债拍卖出现23个月以来的首次未完全拍卖，流动性紧张程度可见一斑。考虑到资金面波动很难通过公开市场操作熨平，加上宏观经济偏弱，反弹是多头离场机会，场外投资者可择机抛空。（张伟）

【国债今日观点】上周五银行间国债价格全线下跌，而国债期货多数下跌，银行间市场资金利率全线小幅上涨。上周共实现资金净投放920亿元，本周公开市场仅有320亿元到期资金，预计本周央行有望重新启动逆回购操作。上周五财政部拍卖150亿元国债，仅拍卖出95亿元。这是过去23个月以来，中国首次国债拍卖未达目标，这显示了市场现金流愈加紧张，因此预计短期内国债价格走势将呈震荡向下。操作上，建议投资者可逢高抛空。（王潇）

【沪铜今日观点】上周恰逢端午节小长假，国内休市期间，宏观利空消息频出，令铜价承压大幅下挫，伦铜连续测试7000美元支撑。尽管中国废铜紧张令精铜产量存在下滑风险，印尼等铜矿停产减少供给，但是未来铜供给过剩局面难改。国内“旺季”铜需求并没有出现明显的复苏，即将进入淡季，下游订单后续乏力，现货市场铜成交疲软也暗示买兴不足，铜价将长期承压。周五伦铜止跌，沪铜今日有望小幅高开。操作上，维持震荡偏空思路，以逢高抛空为主。支撑位：51000，压力位：52000（刘伟）

【沪铝今日观点】上周恰逢端午节小长假，国内休市期间，宏观利空消息频出，令铝价承压，伦铝连续大幅下跌，重归1900下方。节后两个交易日，铝价仍延续了下跌行情，但下方空间有限， 1850美元一线支撑明显。国内铝市则因受近期部分铝厂联合减产、以及现货市场由于假日期间到货较少等消息支撑，沪铝走势较为抗跌，短期铝价走势或震荡为主。操作上，短线观望。支撑位：14600，压力位：14700（刘伟）

【沪锌今日观点】美联储维持宽松货币政策,减少了市场的忧虑,但市场忧虑中国经济下滑, 影响金属需求。伦锌连续一周大幅下跌后在此消息的刺激下，出现有所反弹,但反弹幅度有限,中长期趋势还是保持偏空的趋势。请投资者保持谨慎偏空的思路对待。（李小薇）

【沪铅今日观点】上周伦铅呈现下跌走势，下跌105美元，周跌幅为4.78%，但周五伦铅反弹，上涨1.08%，收于2114，短期陷入震荡，主要因伦铅库存继续下降，目前已低于20万吨，但由于下游需求疲弱，中长期下跌趋势难改，继续维持空头思路。上周两个交易日沪铅小幅下挫，相对伦铅抗跌，沪铅库存也继续下跌，支撑铅价，但铅基本面疲弱依旧，短期国内铅价或震荡，中长期依然维持弱势看法。（张卫涛）

【贵金属今日观点】密歇根消费者信心指数初值不及预期及前值贵金属小幅上涨冲高回落，后期继续关注经济基本面与美联储政策的逻辑关系，本周周关注周四美联储议息会议，持有少量空单。（莫国刚）

【螺纹钢今日观点】上周螺纹维持低位盘整，在价格维持低位，企业亏损加剧，行业淡季到来之际，钢厂检修意愿增加，预计螺纹进一步大幅下滑可能性不大。同时上周亚洲市场由于资金的外抽大幅下滑，带动螺纹短期难以出现反弹，预计今天仍以3300-3400之间盘整为主。建议轻仓参与。〔史超颖〕 

【玉米今日观点】(CBOT)玉米期货周五涨跌互见，交易商称，旧作7月玉米因库存紧绌及现货走强而攀升，新作12月玉米下跌，因美国天气接近完美有利作物生长。 目前我国南方港口优质玉米价格走高，东北产区玉米收购价格稳中有升，华北产区玉米稳定低迷，南方销区持稳。目前优质玉米比价优势较此前有所体现，东北产区饲料企业采购源头开始由农户转向贸易商。 操作上，少量持有ｃ1401多单。(唐少明)

【大豆基本面】周五CBOT大豆市场涨跌互见，近月合约因现货坚挺而表现偏强，远月合约则在美豆丰产预期下承压回落。此外，原油反弹为豆油提供额外支撑，美豆市场呈现粕弱油强格局。美豆旧作合约在1500美分之上遭遇较强阻力，短暂的天气炒作并未改变美豆丰产预期，市场追涨热情减弱，缺少减产因素推动的豆类市场难以形成大幅上涨局面。国内豆类市场节后维持振荡格局，粕强油弱局面仍在持续。5月大豆进口量不及预期，豆粕现货价格继续处于高位；豆油库存消化缓慢，尚未摆脱弱势振荡走势。（于瑞光）

【连豆今日操作建议】 美豆缺少新利多因素提振，呈现振荡走势，美国官方预期新季美豆产量维持高位，远月合约仍承受较大反弹阻力。国内大豆期货振荡走弱，现货运行平稳及进口大豆价格偏低等因素抑制市场上涨空间，大豆市场将继续维持区间振荡走势。新季菜籽收储价格小幅提高，政策对主要农产品的支撑依然明显。预计今日连豆市场维持振荡走势，建议投资者保持区间振荡思路，减持前期多单，如遇急跌可择机买入1月大豆合约。（于瑞光）

【连豆粕今日操作建议】美豆缺少新利多因素提振而陷入盘整局面，豆油反弹对豆粕形成阻力，CBOT粕弱油强格局有望对国内市场形成指引。国内豆粕现货价格上行空间有限，港口大豆库存量恢复至400万吨之上，进口大豆增加缓解供应紧张局面，美豆天气炒作未得到官方认可，豆粕市场追涨热情下降，有望跟随美豆粕振荡走弱。预计今日连豆粕维持弱势振荡走势，建议投资者保持振荡思路，减持豆粕多单。（于瑞光） 

【油脂今日观点】美豆远月受丰产预期打压回落，种植进度预计在天气改善情况下有所弥补，近月仍受现货偏紧支撑。原油连续走强使外盘油粕套利解套，美豆油维稳，美豆粕跟随美豆节奏回落。马来西亚棕榈油震荡上行，斋月前题材仍在，报印度五月精炼棕榈油进口创下历史同期最高。国内油脂延续震荡，继续关注棕榈油在均线附近的表现，是日内交易的主要目标。（杨久尊）

【PTA今日观点】周五日本石脑油报877（+17）美元，MX报1190（+4）美元，PX报1416（+3）美元， PTA现货报7740（+20）元/吨，聚酯产品与前日持平，动态生产利润维持在-350—-200之间，江浙涤丝产销一般较前日有所回落。企业负荷微调至79.3%，长丝库存升至19天左右，涤短库存上涨至22天高位。TA309合约相较远月合约坚挺，PTA震荡走势依旧，但重心上移。TA1401较TA1309为疲弱，受到近期原油成本支撑近强远弱格局将持续，短期内TA保持震荡观点。（陈娟）

【棉花今日观点】周五美棉略微回吐上周涨幅，但累计涨幅依旧创自去年10月以来最大涨幅。郑棉及美棉仓单数量较小，但美棉基本面供应趋势紧，国内棉花供应宽松，随着近期美棉价格上涨国内抛储成交量有放大趋势。操作上，CF1401中长线以【19700，20400】区间内高抛低吸为主，短线观望。（陈娟）

【白糖今日观点】外盘强劲反弹，受空头回补以及现货商低价采购影响。泰国预计增产10%，巴西供应过剩局面不改，新榨季有望继续大幅增产。广西现货价格5300-5400，成交冷清，国内供大于求的局面长期不改。操作上，sr1401中长期依然维持空头思路，由于外盘供应压力巨大，将刺激国内进口，国内依然有下挫空间，需要关注国内甘蔗生长情况；短期内，前期空单离场，等待高位继续做空。

【连塑日内观点】上周五油价上涨，美国原油盘中触及四个月高位，中东的紧张局势引发担忧，此前消息称美国授权向叙利亚反对派提供武器。上周五LLDPE期货主力1309合约上涨，盘中一度跌破5日均线，但之后反弹。LLDPE现货，商家对后市信心不足，跟随石化价格调整报价灵活出货；终端需求变动不大，多谨慎观望，成交清淡。LLDPE主力1309合约5日均线获得支撑，受原油走高提振，今日将高开，但基本面并不支持塑料持续上涨，操作上日内保持震荡思路，多单逢高减持。（朱文龙）

【焦煤、炭今日观点】焦煤焦炭现货价格低位弱势下滑，产能过剩仍是制约价格的主要因素，近日对于环保的舆论升温，未来出台相应政策的概率增加，同时各地出台地方城镇化的方案逐步推出，多空不确定性较大；技术上均处于弱势横盘震荡，操作上以低位震荡的思路，激进投资者短线轻仓操作，严格设好赢损，稳健投资者暂观望。（李殿春）

【橡胶今日观点】1.现货状态:,青岛库存35.07万吨,减少9300吨,保税区库存下降明显(6月14比5月末).山东全乳17800;青岛保税区20号泰国标准胶2340美元.整体上,年度供应过剩及即将到来的供应旺季使得橡胶承压,整体呈现买方市场.2.长期仍处于下行趋势,近期外围货币及股票市场不稳定,各国国债收益率上行,对商品的影响多重,对橡胶影响复杂.操作建议:空单减持.(刘东丰)