良运期货：    化工整体气氛偏弱   连塑料市震荡偏空

行情回顾

今日现货市场表现平稳，但对市场的提振作用有限。盘中近远月合约在现货观望态度浓厚的过程中上下两难，主力L1309合约跌破此前的10200一线的支撑，短期内在期货高度贴水格局下，向下空间或将有限，但是操作上仍需保持偏空的思路，后期静待贴水缩小时的做空机会。

主力合约L1309平开于10210，最低下探至10100，最高上冲至10220，盘中冲破此前的10200的支撑位，收于10115，整体表现比较疲软，呈现易跌难涨的态势。交易量减少6万手至88.4万手，持仓量增加1500手至41.1万手。

此前期货提前发现未来价格，今日现货价格出现松动，近月合约获得打压，远月由于贴水较大而相对坚挺。然而随着出厂价再次出现下调，后期现货弱势整理的格局或将延续，后市连塑或将震荡偏弱。

宏观经济方面

中国方面，中国人民银行4月11日数据显示，3月末广义货币供应量(M2)年率增长15.7%；当月新增人民币贷款升至1.06万亿元；3月末外汇储备余额升至3.44万亿美元。七大机构纷纷发表评论。整体来看，他们对中国货币政策是宽松还是偏紧看法分歧；人民币升值吸引热钱，而中间价或继续向升值方向突破。

美国方面，4月12日有媒体引述国际货币基金组织(IMF)即将发布的世界经济前景报告的草案报道，国际货币基金组织将会在最新的例行报告中以自动预算削减的启动为由，将美国的经济增长前景进行向下的调整。

日本方面，日本央行行长黑田东彦4月12日称，央行已经采取了一切必要举措以期在两年内实现2%通胀率目标，将维持宽松政策直至实现该目标。他暗示了货币政策是否调整的三大风向标：他称“将逐月审视资本支出、消费和出口情况，必要时将果断调整政策”。

欧元区方面，IMF 4月11日发布报告称，欧盟禁止使用主权债务违约互换(SCDS)相关的对冲策略，这个方向是错误的。IMF称，实证资料并不支持禁止所谓的裸SCDS交易，事实上禁止裸SCDS交易可能导致金融市场更加不稳定。IMF将于4月19-21日召开年会。

塑料现货方面

今日PE市场报价多数延续平稳态势，变动不大。早间LLDPE期货低开震荡，打压市场交投气氛，不过石化价格暂稳，商家继续稳价出货。目前下游需求依旧难见起色，仍以小单接货为主，实盘成交难有放量。

市场含税价方面，余姚、齐鲁、广州的三地平均含税价略有回升，均价为10900元/吨，较前一交易日保持相对稳定的态势。

塑料上游产业链方面

本周以来，美国能源信息署、欧佩克和国际能源署在各自的月度报告中不约而同地下调对全球石油需求预测，周四欧美原油期货再次下跌，尽管美股上涨，美国初请失业金人数下降。

上一交易日(4月11日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油2013年5月期货结算价每桶93.51美元，比前一交易日下跌1.13美元，交易区间93.06-94.64美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2013年5月期货结算价每桶104.27美元，比前一交易日下跌1.52美元，交易区间103.7-105.94美元。

总结及预测

现货方面，近期市场情绪较差，后期现货有进一步下行的空间。这可能更会影响近月合约，贴水较大的远月期货不宜过分追空。

近期现货市场的补库情绪受到了一定的打压作用。后期下游能否有实质性的改观仍需确认。现货方面继续下挫，或将意味着贴水的9月期货或将弱势整理为主。

下周操作：考虑到近月贴水较小，而现货继续下行，产业客户可以选择交割5月合约，而9月合约暂不宜操作，观望为主。

操作上，由于远月已然贴水较大，如果后期现货松动，则对近月会影响更大，5月会比9月跌得多。因此可以考虑单边卖出5月合约。

良运期货 严新刚