白银:暴跌下触发止损 期银没有最低只有更低

昨日沪银低开低走。主力Ag1312合约开于4360元/千克，收盘报4293元/千克，较上一交易日结算价下跌3.38%。成交量为298892手，持仓量为250684手。国内现货市场华通铂银结算均价为4260元/千克，较上一交易日结算价下跌100元/千克。隔夜美白银再次遭到抛售，收盘较上一交易日下跌8.23%。

新湖点评：

宏观方面，隔夜美国5月NAR成屋销售年化518万户，超过预期的500万户，前值497万户，创09年11月以来的新高。6月费城联储制造业指数12.5，预期-2.0，前值-5.2，6月大西洋沿岸中部地区制造业活动反弹至逾两年最高水平，因新订单增长加速。不过，市场仍处在美联储今明两年逐步退出QE的恐慌之中。如果美国经济发展顺利，失业率稳步下降，美联储将于今年稍晚放缓QE，明年失业率在7%左右可能结束QE。更新后的经济预期数据显示，美联储对经济复苏更乐观，略微上调了明年的经济增长预期，下调了今明两年的失业率预期，明年失业率可能最低降至6.5%。不过，在失业率达到6.5%后的几个季度才有可能加息，伯南克仍想保持相对国内宽松的货币政策和经济环境。

基本面方面，白银的跌跌不休，令下游企业也多处于观望状态，现货市场成交惨淡。加之当前制造业淡季的来临，需求更受到考验，成为另一大利空因素。

美联储会议尘埃落定，伯南克已经明确明年退出QE的蓝图，短期内对金融市场有一定的冲击，市场必须消化QE退出面临的不确定性风险。对于贵金属投资者而言，后期仍面临着“削减和退出QE”时间点的炒作，资金或继续流出该市场。在基本面毫无改善的情况下，白银空头行情或将维系，投资者切莫急于“抄底”。

操作建议：中长线空单继续持有，期银破位可适度加仓。

Ag1312上行压力位4600元/千克，支撑位4000元/千克，次支撑位3800元/千克。

新湖期货研究所

展大鹏

 

铜：受多重利空打压  铜价破位下行0621

昨日沪铜主力合约1310收于49720元/吨，跌2.07%；伦铜电三跌破前期低点，收于6773美元/吨，大跌2.91%。

昨日公布的欧元区PMI基本符合预期，但德国制造业PMI初值意外走低；美国5月成屋销售及费城联储指数好于预期加深了市场对联储缩减QE的预期，伯南克讲话持续发酵，美股、黄金、原油暴跌，外盘铜价创出本年新低；国内银行间市场利率持续飙升，引发金融系统危机担忧，但央行按兵不动；汇丰PMI持续恶化加重对中国经济担忧，宏观面悲观情绪恶化。

铜现货市场悲观情绪蔓延，昨日大量保值盘涌出，市场供应充裕，下游随用随买，中间商参与谨慎。长江现货昨日升水在160-260元/吨；电废价差维持倒挂，但对价格支撑有限；LME铜库存水平突破64万吨，达到阶段新高。自由港在印尼的铜矿有可能短时间内复产也降低了铜矿供应隐忧。

铜价已成破位下行态势，仍有很大下行空间，建议空单继续持有。激进者逢高适当加仓，但新仓需设紧密止损。如果央行意外救助银行间市场，其引发的乐观情绪不足以逆转趋势，仍是反弹加空机会。中短期内沪铜主力合约CU1310上行压力位51500元/吨，次压力位52500元/吨；中短期支撑位48500元/吨，中期支撑位46000元/吨。

 

新湖期货研究所 

廉正

  

PMI数据利空 螺纹掉头向下

 

昨日汇丰公布的6月份PMI大大低于市场的预期，股指大跌，螺纹由于上游原材料支撑相对较强，不过最终全天下跌1.25%，收于3482元。

     期货对现货升水下降44点至292点，升水处于合理区间上方。

     主力持仓方面，RB1310合约前10名净多单为-1万手，前10名净空单为20.8万手，多空双方均出现较大的减仓，同时RB1401合约出现较大幅度的增仓。

     上游原材料方面，铁矿石价格继续上涨，普式指数上涨2.75美元至120美元/吨，唐山钢坯价格维持不变；钢材现货方面，北上广现货价格保持稳定。

     多空分析：

     昨日公布的6月份汇丰PMI预览值为48.3，大大低于49.1的市场预期值，数据公布后股指就开始出现大幅跳水行情，螺纹也掉头向下；继续下滑的汇丰PMI数据显示宏观经济正在加速收缩，疲软的宏观经济将会直接打击螺纹的需求和价格，利空螺纹。

     但是当前问题的关键不是宏观经济在下滑，最关键的是政府当前没有较大的政策来提振宏观经济，大规模投资是不可能了，同时由于房价继续上行，降息和降准等放松货币的可能性也不大，在政府没有政策提振宏观经济的背景下，宏观经济将会继续惯性下行，后期继续密切关注政府动态。

     近日上海同业拆借利率大幅飙升，偏紧的流动性将直接利空市场。

     钢材产业链方面，当前除了铁矿石的价格还在继续上涨之外，唐山钢坯价格和螺纹价格已经趋于稳定，预计后期铁矿石价格将会重新步入下跌趋势。

总体来看：

总体来看，宏观经济加速下行，将会直接打击螺纹的需求和价格，利空螺纹；同时钢材产业链供需结构失衡，利空螺纹，螺纹保持空头思路不变。

操作思路：

     当前继续维持空头思路，但是由于所处的价位较低，切忌追空，适宜上逢10日或是20日均线逢高轻仓放空，谨慎操作。

新湖期货

曹江

 

汇丰PMI再创新低 PVC震荡下跌

2013-06-21

 

昨日公布的汇丰PMI数据大大低于市场的预期，PVC全天震荡下跌，全天下跌0.6%，收于6645元。

     期货对现货升水下跌40至20点，期货升水处于合理区间。

     原材料价格变化不大，华东液氯价格报于700元/吨，西北电石收于2865元/吨，东北亚乙烯价格收于1195元/吨；现货方面，近期现货市场出现略微好转，华南电石法和乙烯法PVC价格分别报于6625和6915元/吨，电石法价格上涨20元/吨，现货价格较为坚挺。

     多空分析：

昨日公布的6月份汇丰PMI预览值为48.3，大大低于49.1的市场预期值，数据公布后股指就开始出现大幅跳水行情，PVC也掉头向下；继续下滑的汇丰PMI数据显示宏观经济正在加速收缩，疲软的宏观经济将会直接打击PVC的需求和价格，利空PVC。

但是当前问题的关键不是宏观经济在下滑，最关键的是政府当前没有较大的政策来提振宏观经济，大规模投资是不可能了，同时由于房价继续上行，降息和降准等放松货币的可能性也不大，在政府没有政策提振宏观经济的背景下，宏观经济将会继续惯性下行，后期继续密切关注政府动态。      

总体来看：

总体来看，当前宏观经济放缓，并不支持PVC多头趋势；但是当前现货价格支撑作用明显，PVC维持偏强震荡趋势。

操作思路：

当前PVC维持偏强震荡趋势，总体上观望为主。激进型投资者可以沿着均线逢低做多，不宜追多。

新湖期货

曹江

 

铝早评：下跌持续（130621）

 

周四长江铝报14510，跌90；南海铝报15070均跌 130，沪铝1309低开低走，报收于14360元/吨，下跌165，跌幅1.14%。中国数据疲弱及美联储缩减刺激政策规模令铝市场再度承压，隔夜伦铝续跌1.8%，收报于1801.25美元/吨，盘中低位1789.5美元/吨，突破09年来低位支撑。基本面来看，持续已久的国内外减产并未构成铝过剩的减少，数据显示1-4月全球铝过剩42.3万吨，同比增长3.14%，其中供应增长4.5%。低成本新增产能的投产并未有丝毫停滞，并将长期制约铝价。短期铝价下跌或持续，周五受隔夜伦铝拖累继续下行，沪铝1310或维持14330-14450元/吨区间，趋势空单继续持有。

 

新湖期货

许红萍

 

沪铅下行空单持有0620

新湖点评：

差于预期的中国汇丰PMI加剧市场对经济前景担忧，期铅低开，现货铅价继续走低，品牌铅驰宏锌锗13800元/吨，对期铅主力贴水0元/吨，下游认可度持续低迷看空后市者居多，中间商同样多看空补货谨慎，大型炼企多维持长单出货，中小型企业因月底资金压力出货有增多。

近期国内铅精矿供应商惜售，由于铅锭价格在13700-14000元/吨的低位已经保持了近两个月，从而令国内市场上铅精矿供应短缺。目前铅冶炼厂一方面面临利润下降的压力，同时也处于原料短缺的困境。

许多还原铅冶炼厂均已停产，虽然近期还原铅市场供求逐渐趋于平衡，但是大多数冶炼厂仍对复产较为谨慎。

金属需求依然疲软。沪铅下行趋势依然不变，空单持有。

新湖期货

杨力