化工品整体不振，天胶受累下挫

昨日晚间美联储公布的就业数据良好，但却未能提振美元和原油的走势，原油价格跌幅较大，导致今日国内化工品市场整体出现低迷的走势，天胶因此受累。

但昨日中汽协公布的汽车消费数据却较为乐观：3月汽车产销分别完成208.52万辆和203.51万辆，创历史最高记录。1-3月汽车产销分别完成539.71万辆和542.45万辆，同比分别增长12.8%和13.2%，继续呈现较快增长态势，但增速比前两个月有所回落。特别是商用车数据，扭转了之前的颓势。3月商用车产销分别完成42.82万辆和44.96万辆，比上月分别增长76.7%和85.2%，比上年同期分别增长0.8%和2.5%。其中半挂牵引车在3月呈现出回升迹象（1-2月同比下降35.9%，3月当月同比增长接近10%）。商用车在经历了两个月的低谷后，整体产销形势有所好转。但今日天胶市场却似乎对此利好消息并不领情，主力合约ru1309震荡走低，尾盘收低。最终ru1309报收21350元/吨，成交量50.5万手，增仓7482手。

现货方面，上海地区天胶市场报价走低，市场氛围无起色，实际交投平淡，市场信心受挫，目前报价稀少：海南国营全乳胶报21000元/吨,海南民营SCR5#报19500元/吨；云南国营标二报19500-19600元/吨；泰国3#烟片17税报21000元/吨左右；越南3L胶17税20500-20600元/吨左右。

从持仓结构看，今日天胶主空增仓明显，继续压制主力多头，多空双方持仓量突破12万手，市场集中度进一步提高，显示价格进入了白热化的胶着状态。从中期看，维持之前判断，天胶供应压力依然较大，库存高企，虽然汽车消费数据转好但并未反映在现货盘面上。但短期来看，天胶连续下跌时间过长，市场的利空因素已经基本都被消化，而且天胶技术面的超跌情况较为严重；短期可能会出现反弹。

操作上，目前下跌趋势接近尾声，上涨趋势尚未形成；建议稳健型趋势投资者以观望为主，切忌急于入场追涨杀跌。

良运期货 王伟民