近期新股重启步伐加快，尽管汇金增持护盘，但股指快速跌穿2100点，在一次次利空袭击下，市场做空动能集中释放，短期出现了恐慌性的“多杀多”格局，沪指前期低点1949岌岌可危。

尽管IPO发行制度重新做了修改，但市场供给扩大的现实很难改变，尤其7月正值全年解禁高峰，市场担忧情绪加重。IPO重启意味着两只“靴子”中的第一只开始落地。预计届时小盘股将率先扎堆上市，这将客观上助推资金进一步流入创业板，将创业板股价推向新高，在供给增大的情况下，势必引发创业板巨大波动，分化行情随之而来。而随着新股大盘股的发行，伴随经济减速的一系列指标出台，市场加速探底，下半年市场将迎来“最坏时刻，最好时机”。

我们注意到，近期一方面银行间“钱荒”旱情加重，大型商业银行加入借钱大军，各期限资金利率大涨，另一方面，管理层的表态令市场寄希望流动性会改善的想法再次落空。

从经济减速角度看，国内一季度GDP增速低于预期，二季度数据预计也不太理想，下半年经济增速不排除有挑战去年低点的可能，政府会容忍以较慢的增速换取较高的质量，不过一旦增速下滑速度超过底线，政府仍有出台刺激政策的可能。

2013年下半年可重点关注7月份的中央经济工作分析会议与10月份十八届三中全会。这两次会议都是围绕政策定调，以及对未来十年经济发展方向上作出抉择。过去的统计数据显示，在政府换届的5年中，换届当年经济增速一般还处在较高水平，第二年出现下滑，第三年后逐年上升，这与美国总统任期效应类似。十八届三中全会定调可能会成为行情产生的催化剂，明年的春季行情会提前到今年的11月。当然，对于未来的市场空间与时间跨度，目前仍不好判断，还要等“IPO重启”与“经济复苏确认”这两只靴子落地。

鉴于当前资金紧张局面加剧，市场的结构性行情仍将延续。建议重点关于盈利持续增长的中小市值股票，而目前对估值优势凸显的大盘蓝筹股进行战略配置的时机已经到来。