期指：仍缺乏支撑

观点：近期受美国退出QE计划、国内经济复苏缓慢以及银行流动性偏紧这三方面因素影响，市场出现的连续走低的态势。上周末并没有利多消息公布，这使得市场失望情绪达到极点而丧失希望，这就导致昨日股指暴跌。我们认为，目前市场空头情绪主导盘面，期指进入惯性下跌的阶段----昨日隔夜国内仍无明确利多出现，估计期指今日将继续承压。技术上看，目前IF1307合约处于惯性杀跌的阶段，下方暂无强有力的技术支撑位；因无外部利多消息支撑，期价或将下探2100整数关口。

操作建议：高位空单持有；不宜冒然抢反弹；若1307合约下破昨日低点可继续日内短空。

（倍特分析师 康 黎）

钢材：震荡回落，短线日内交易

【外盘】美联储削减量化宽松政策余温仍存，股市下跌，原油反弹，伦铜下跌，美元指数震荡。

【消息面】央行不放水意在救赎实体经济，激活货币信贷存量。

【基本面】24日上海地区Φ20mm三级螺纹钢现货价3270元/吨，较上一交易日涨10；Ф8.0mm高线价3450元/吨，持平。上周螺线去库存化继续，库存降幅维持，仍高出去年同期120多万吨；铁矿石、钢坯反弹，终端采购有所释放，部分小厂资源偏紧，短期现货价格预计维持盘整走势。

【期货盘面】周一外盘股市、金属下跌。美联储削减量化宽松政策的影响余温仍存，中国银行间市场资金紧张，引发连锁反应，亚太、欧美市场普跌。技术上外盘原油跌回前低或有震荡盘整修正，伦铜破低走弱维持弱势下行走势；道指跌进前期震荡区域下缘，市道走弱。国内股市极弱市。短线整体市场空头氛围。螺纹钢现货处高供应、高库存、需求平稳无亮点市场环境。期螺在环保政策支持下下跌仍有抵抗，部分主空出现大幅减仓，继续关注主力资金动向，短线预计随整体市场震荡回跌。

【操作提示】螺纹10月回3430震荡；中线空头交易，短线日内滚动交易。

金银：短线修正力度不强

【基本面】周一外盘股市、金属下跌。美联储削减量化宽松政策的影响余温仍存，中国银行间市场资金紧张，引发连锁反应，亚太、欧美市场普跌。技术上外盘原油跌回前低或有震荡盘整修正，伦铜破低走弱维持弱势下行走势；道指跌进前期震荡区域下缘，市道走弱。外汇市场美元修正近日强劲走势；金银市场仍然保持弱势，未能从美元震荡中获得支持，双双收跌，COMEX期金收1277.1美元，期银收19.5美元。

【技术面】美元指数强劲反弹后测试60日均线压力，短线市道需要修复。金银暴跌破前低，市道和形态走弱，展开下跌，急跌情绪宣泄后，有技术修正，短线看技术修正力度不强，中线维持下行趋势，需注意黄金逼近1200-1265美元重要技术区域，白银切进2009-2010年箱体密集成交区。沪金银跟随外盘波动。

【操作提示】沪银12月4020盘，沪金12月257.5盘；金银中线持空交易，短线空单打低减持反抽回补滚动交易。

（倍特分析师 刘明亮）

原油

WTI（8月）94.75美元/桶(-0.43%）

Brent（8月） 100.86美元/桶（-0.29%）

受强降雨和洪涝影响，加拿大官道公司原油输送量可能减少。中东形势持续升温，黎巴嫩发生武装冲突，昨日原油价格收涨。

PTA：测试7750支撑

数据快讯

6月21日亚洲PX  FOB韩国中间价1401.5美元/吨（-7.5）；CFR中国台湾中间价1426.5美元/吨（-7.5）

6月21日美国PX  FOB美国海湾中间价1400美元/吨（-10）

6月22-23日，PTA现货价盘整态势，MEG价格走势上抬，聚酯切片、有光聚酯切片价格走势盘整，CDP切片价格走势调整，聚酯瓶片价格走势盘整。涤丝市场上维持平稳，在实际成交时批量拿货已有适度商谈的现象。

PX下行，PTA近期销售情况尚可，厂家库存正常，台塑位于龙德年产能70万吨PTA生产装置计划于7月初例行为期一个月检修。下游经编略好于喷织，喷水织造开机暂稳，布市外贸单订少仍受内需季节转换的压制。

操作建议：TA9月下行测试7750-7700支撑位，背靠压力位偏空交易，目标位支撑位一线，破位及时调整仓位。

PVC：弱势运行

数据快讯

电石法成本：华东PVC 6600（-）华南PVC 6660（-）华北PVC 6370（-）

乙烯法成本：华北PVC 6793（-）华南PVC 6920（-）华东PVC 6933（-17）

近期PVC生产企业增开检修计划，成本支撑的前提下企业随行就市。城镇化议题推延，国内经济刺激政策收紧，继续维持以调整经济结构淘汰落后产能的主线，PVC下游制品形势不容乐观，需求较为疲软，PVC行业长期形成的供求困局仍在漫长的调整当中。

操作建议：V9月弱势上方压力重重跟随建材系节奏偏空交易，目标位6400.

LLDPE：关注9月10250支撑位有效性

数据快讯

6月21日CFR东南亚乙烯1288美元/吨（-）；CFR东北亚乙烯1240美元/吨（+15）

6月24日国内线性低压出厂价10700-10900。

原油昨日收涨，近期亚洲乙烯有不同程度的涨幅，PE产业链跟随原油节奏较为紧密，联动效应维持强关联，部分国内石化厂商调降低压线性出厂价，同时前期检修装置陆续重启，PE供应有所增加，前期货源偏紧状态不复存在。

操作建议：L9月关注10250支撑位有效性，前期高空须密切关注宏观面及预期变动对此支撑位指引作用，以此来决定是继续跟单还是减持操作，上方10450-10550压力重重，破位注意调仓。

（倍特分析师：黎 琦）

玻璃：震荡弱势，空间有限

观点：现货企业销售开始有所好转，各地区库存压力较小且有一定程度的下降，部分企业开始小幅提价，市场成交气氛多有回暖。近期在整体建材走弱的情况下难以独自坚挺，现货市场成交回暖但未有明显利好提振，在一定意义只能给予期价相应支撑，缺乏持续上行的利好题材。目前市场虽处于强势，但短线跌破相关支撑后，强度未能持续前期且收敛较为明显，预计后期多有整理局面。周初受期指暴跌而承压走弱，市场气氛较为低迷，短期恐将延续弱势，但空间不易估太多，操作上短空为宜。

操作建议：玻璃1月1400压力短空交易，支撑1360及1330。

焦炭：焦煤：弱势延续，维持套利交易

观点：国内焦炭市场延续低迷态势，整体仍弱势下行，跌幅在20-50元。受下游钢厂原料库存高位及采购谨慎影响，焦炭出货普遍不畅，市场表现疲软。宏观方面并未出现明显利好因素，加之受钢材产能过剩及库存高企等不利因素压制，终端市场仍然难以出现实质性好转，短期内上游煤焦市场将仍受打压，焦炭价格仍存在一定下行空间。在基本面不利的局面下，及近期宏观面对盘面的担忧气氛加剧，短期焦煤焦炭盘面仍不乐观，周初焦炭再度新低，强度且仍有放大之势，加之价差逐步回稳，预计近期市场仍会保持弱势运行，操作主思路还是寻高抛空。

操作建议：焦炭1月背靠均线持空交易。焦煤移仓1月，背靠均线持空交易。套利：多焦煤空焦炭套利价差回靠380、370、360分别减持。

（倍特分析师：刘堃）

天胶：被动跟跌

观点：近期沪价基本面变化不大：胶价依旧面临季节性供应增加、保税区库存高企这两重利空因素的压力而缺乏内生的反弹动力。这导致沪胶整体运行于下行通道之中而反弹乏力。然而，短期内压制沪胶走低的力量来自股市暴跌和市场整体强烈的空头情绪。就沪胶本身而言，在经过前期连续下跌之后期价基本已反映了基本面的诸多利空因素，其内生下跌能量也不甚充足。当前虽然沪胶处于被动跟跌的状态并显示出一定的抗跌性，但若股市继续走低则沪胶则仍将重心下移。技术上看，昨日初多空双方仍主要鏖战于17000整数关口附近，今日日内期价的多空分水岭为16800一线附近。

操作建议：高位空单轻仓持有；短线交易；在1309合约下破16800后才可继续追空。

（倍特分析师 康 黎）

豆类：今连豆类温和波动

昨晚美豆在播种进度仍然落后的消息支撑下出现小幅技术修复，美豆指数收于1322.4美分。根据美农业部作物生长报告，截至6月23日当周，美大豆种植率为92%，仍低于同期水平。

昨国内豆类在美豆走低以及国内空头氛围加重下出现低开后的弱势震荡，豆粕1月收于3114减仓11万多手，大豆1月收于4610。上周五美豆在天气好转以及预计种植面积报告偏空的压力下继续走低，美豆指数收于1330美分，预计本周还将继续向1300美分靠近。

国内豆类，后市须关注6月进口大豆实际到港数量，以及国内整体宏观形势。预计在周五晚间公布种植面积报告前，美豆上行力度有限，预计本周连豆类走势偏空，不宜盲目抢反弹，豆粕1月关注其在3060-3100之间的走势情况。今连豆类走势或较昨日放缓，大豆：豆1月短线4700压不宜追多，豆粕：粕1月回靠3100短线交易。

（倍特分析师：李晓丽）

棉花：持空，套利亦可

观点：美棉83.13-1.47，中国银行流动性担忧主导。

现货：中棉328B 19318-2；期现价差：782，价差收缩。

收储：2012/13年度，棉花收储最终确定入库662万吨。

放储：6月24日储备棉投放数量。 

25日：整体市场趋弱，1309回跌20250，CF1401回跌19800，只能持空交易，别无他法。从走势看，1309好像再次有逼仓的迹象，空头仓位可重点配置在1401。亦可进行买9空1的套利

阶段性：秒杀之后，仍有触及下行目标的要求，即再次出现：1309对应19920-19880；1401合约，不排除其下挫19600-19500区间的要求，仍保持空头。

注意仓位重点配置在远期。

食用油： 过度超跌，温和回升

观点：隔夜市场疲弱，有关国内银行流动性担忧影响市场。豆价探底后回升，基本要素引导。

外盘：美豆1326.2豆油46.82马棕2410加菜籽7月606.4。

现货：国内菜籽油9980，江苏9850；四川10300，湖北9900；贵州10000

豆油7229；棕榈油5908。

数据：

25日：市场处于动荡期。油脂前期过度下跌，今日有收缩跌幅，温和反弹要求，日内高点对应：9月豆油7320，棕榈5980，菜油9120。1月豆油7450，棕榈5980，菜油8550逢低多头承接交易，仓位维持。

策略调整为：维持整体轻多

菜籽菜粕：修复回升，保持价值

观点：隔夜市场疲弱，有关国内银行流动性担忧影响市场。豆价探底后回升，基本要素引导。

现货价格 菜籽5235；菜粕2879-6，成都菜粕2850；

25日：菜籽系稳定：9月菜籽5200盘整，交割升水地区轻空；菜粕温和反弹，对应：9月2580，1月2230，逢低多头承接交易，轻多仓位配置远期。

整体看，菜籽受托市价约束，5100为底线；菜粕整体上行不变。

策略调整为：菜籽有交割升水方持有轻空，投机盘不可参与。菜粕1401价值再次凸显，多头。

白糖：走势独立，价值延续

观点：隔夜市场疲弱，为国内银行担忧主导。美糖空头回补，保持反弹，17.31+1.3%。

现货：广西产糖集团5410-10。

重要数据：

截止2013年5月底，本制糖期全国共生产食糖1305.8万吨（上制糖期同期产糖1151.75万吨）。5月底，本制糖期全国累计销售食糖921.17万吨（上制糖期同期销售食糖667.62万吨），累计销糖率70.54%（上制糖期同期57.97%），销糖率67.45%（上制糖期同期为64.14%）。

25日：糖价内外盘在整理市场中均存独立性，国内糖价回升格局不变。今日糖价温和回升，日内目标对应：9月5200,1月5000，日内逢低积极轻多，滚动交易，远期轻多维持，判定不改。

目前压制白糖远期的唯一要素为政策层面，即甘蔗收购价转为种植区直补，以压制成本要素。但未能获知。不改判定，1401仍延续5050一线持多。

策略为：轻多持有。

（倍特分析师：李攀峰）