期指：V型反转

观点：近期受美国退出QE计划、国内经济复苏缓慢以及银行流动性偏紧这三方面因素的共同影响，市场出现较强的恐慌情绪；同时国内投资者预期的托市政策始终未能出现，这使得市场失望情绪达到极点，其导致股指暴跌。从昨日盘中股指V型反转的走势上看，我们认为目前市场虽仍由空头情绪主导但投资者信心有所恢复并对管理层政策的调整预期再度增加。总体而言，目前期指仍处于震荡寻底的过程当中，市场节奏变化较快，期指的波动幅度因市场情绪的变化也明显放大。技术上看，昨日期指1307合约日K线收出了长下阴线，短期内期价受到较强的支撑；昨日IF1307合约重新反弹站上2100后，今日需关注2100一线能否对期价形成有效支撑。

操作建议：高位空单减磅；根据日内市场多空情绪短线交易；若IF1307合约突破昨日高点可日内短多。

（倍特分析师 康 黎）

钢材：横盘震荡，短线日内交易

【外盘】美经济数据利好，股市、原油、伦铜反弹，美元指数收涨。

【消息面】发改委要求控制城市建成区蔓延扩张。

【基本面】25日上海地区Φ20mm三级螺纹钢现货价3270元/吨，较上一交易日持平；Ф8.0mm高线价3450元/吨，持平。上周螺线去库存化继续，库存降幅维持，仍高出去年同期120多万吨；铁矿石、钢坯弹后回跌，金融市场低迷，或蔓延到现货市场，短期现货价格预计维持盘整走势。

【期货盘面】周二外盘股市、金属反弹。美5月新房销售量环比上涨，消费者信心指数6月份连续第三个月回升，一定程度上提振近期低落的市场人气。技术上外盘原油跌回前低震荡盘整市，伦铜破低走弱维持弱势下行走势；道指跌进前期震荡区域下缘，市道走弱。国内股市暴跌维持极弱市。短线整体市场空头氛围。螺纹钢现货处高供应、高库存、需求平稳无亮点市场环境。期螺在环保政策支持下下跌仍有抵抗，主空转战远月1401合约，继续关注主力资金动向，短线预计横盘区间震荡。

【操作提示】螺纹10月回3430震荡；中线空头交易，短线日内滚动交易。

金银：极弱难返维持弱势

【基本面】周二外盘股市、金属反弹。美5月新房销售量环比上涨，消费者信心指数6月份连续第三个月回升，一定程度上提振近期低落的市场人气。技术上外盘原油跌回前低震荡盘整市，伦铜破低走弱维持弱势下行走势；道指跌进前期震荡区域下缘，市道走弱。外汇市场美元仍然保持强势收涨；金银市场受美经济数据利好投资者风险偏好有所回升打击，双双收跌，COMEX期金收1275.1美元，期银收19.5美元。

【技术面】美元指数强劲反弹后测试60日均线压力，短线市道需要修复。金银暴跌破前低，市道和形态走弱，展开下跌，短线技术修正力度不强，中线维持下行趋势，需注意黄金跌至1200-1265美元重要技术区域，白银切进2009-2010年箱体密集成交区。沪金银跟随外盘波动。

【操作提示】沪银12月4000盘，沪金12月256盘；金银中线持空交易，短线空单打低减持反抽回补滚动交易。

（倍特分析师 刘明亮）

原油

WTI（8月）95.11美元/桶(-0.21%）

Brent（8月） 101.15美元/桶（-0.11%）

美6月消费者信心指数升至81.4，为2008年以来最高水平。美5月耐用品订单连续第二月上升。受美经济数据改善，以及全球央行官员讲话减少了市场对于央行收紧货币政策的担忧，美股及原油收涨。

PTA：测试7850压力位

数据快讯

6月24日亚洲PX  FOB韩国中间价1385美元/吨（-16）；CFR中国台湾中间价1410美元/吨（-16）

6月24日美国PX  FOB美国海湾中间价1385美元/吨（-15）

6月25日，PTA现货价盘整态势，MEG价格走势调整，聚酯切片、有光聚酯切片价格走势盘抑，CDP切片价格走势调整，聚酯瓶片价格走势盘跌。涤丝市场震荡整理，刚需补仓成为市场绝对主力，涤丝品种零散小批量交易居多。

PX继续下滑，PTA近期销售情况尚可，厂家库存正常。下游喷水、经编织造以及加弹企业涤丝库存低位，涤丝月底补仓采购时隐时现，但是需要注意的是下游布市出口不旺，内需乏力，资金周转困难，所以大部分喷织厂家、加弹企业仍然对购料"以产定量"运作，聚酯纺丝工厂出货的意图较为明显。

操作建议：TA9月震荡今日测试7850压力位，若有效突破多单跟随至7920一线，7750支撑，日内交易。1月维持低位扩仓状态，9-1价差仍有空间。

PVC：PVC上方承压显著

数据快讯

电石法成本：华东PVC 6600（-）华南PVC 6660（-）华北PVC 6370（-）

乙烯法成本：华北PVC 6793（-）华南PVC 6920（-）华东PVC 6933（-17）

近期PVC生产企业增开检修计划，成本支撑的前提下企业随行就市。国内政策偏紧，继续维持以调整经济结构淘汰落后产能的主线，PVC下游制品形势不容乐观，需求较为疲软，PVC行业长期形成的供求困局仍在漫长的调整当中。

操作建议：V9月6580承压显著，短线多单注意止盈，跟随建材系节奏，背靠压力位轻仓试空交易。

LLDPE：连塑区间震荡

数据快讯

6月24日CFR东南亚乙烯1288美元/吨（-）；CFR东北亚乙烯1240美元/吨（-）

6月25日国内线性低压出厂价10500-10900。中油东北10700（-200）；中油华南10700（-200）

原油昨日小幅收涨，近期亚洲乙烯有不同程度的涨幅，PE产业链跟随原油节奏较为紧密，联动效应维持强关联，部分国内石化厂商继续调降低压线性出厂价，同时前期检修装置陆续重启，PE供应有所增加，前期货源偏紧状态不复存在。

操作建议：L9月震荡10550压力10300-10250支撑，依托区间上下沿短线交易，破位注意调仓。

（倍特分析师：黎 琦）

玻璃：震荡弱势，空间有限

观点：现货企业销售开始有所好转，各地区库存压力较小且有一定程度的下降，部分企业开始小幅提价，市场成交气氛多有回暖。近期在整体建材走弱的情况下难以独自坚挺，现货市场成交回暖但未有明显利好提振，在一定意义只能给予期价相应支撑，缺乏持续上行的利好题材。目前市场虽处于强势，但短线跌破相关支撑后，强度未能持续前期且收敛较为明显，预计后期多有整理局面。周初受期指暴跌而承压走弱，市场气氛较为低迷，短期恐将延续弱势，但空间不易估太多，操作上日内短线为宜。

操作建议：玻璃1月1400压力短线交易，支撑1360及1330。

焦炭：焦煤：弱势延续，维持套利交易

观点：国内焦炭市场延续低迷态势，整体仍弱势下行，跌幅在20-50元。受下游钢厂原料库存高位及采购谨慎影响，焦炭出货普遍不畅，市场表现疲软。宏观方面并未出现明显利好因素，加之受钢材产能过剩及库存高企等不利因素压制，终端市场仍然难以出现实质性好转，短期内上游煤焦市场将仍受打压，焦炭价格仍存在一定下行空间。在基本面不利的局面下，及近期宏观面对盘面的担忧气氛加剧，短期焦煤焦炭盘面仍不乐观，周初焦炭再度新低，强度且仍有放大之势，加之价差逐步回稳，预计近期市场仍会保持弱势运行，操作主思路还是寻高抛空。

操作建议：焦炭1月背靠均线持空交易。焦煤移仓1月，背靠均线持空交易。套利：多焦煤空焦炭套利价差回靠380、370分别减持。

（倍特分析师：刘堃）

天胶：抗跌性明显

观点：昨日上午盘中国内股指继续杀跌，但沪胶抗跌性依然较强；而当下午股指反弹之时，沪胶也强劲反抽。近期沪价基本面变化不大：胶价依旧面临季节性供应增加、保税区库存高企这两重利空因素的压力而缺乏内生的反弹动力。这导致沪胶整体运行于下行通道之中。然而，短期内压制沪胶走低的力量来自股市暴跌和市场整体强烈的空头情绪。就沪胶本身而言，在经过前期连续下跌之后期价基本已反映了基本面的诸多利空因素，其内生下跌能量也不甚充足。昨日沪胶再度显出明显的抗跌性，若股指能够企稳则沪胶后市或将反弹。技术上看，昨日沪胶1309合约中多头重新收复17000整数关口，今日需关注10日均线对期价的压制作用。

操作建议：高位空单仍可持有；短线交易；在1309合约站上10日均线后才可抢反弹。

（倍特分析师 康 黎）

豆类：延续昨日的温和走势

昨晚美豆类涨跌不一，美豆在作物生长落后同期水平的提振下微幅收涨，美豆粕美豆油仍然是粕涨油跌。根据美农业部作物生长报告，截至6月23日当周，美大豆种植率为92%，仍低于同期水平。

昨国内豆类在周一美豆技术反弹带动下出现收涨，豆粕1月收于3161增仓1万4千多手，大豆1月收于4639减仓2千手。现货方面，昨国内豆粕现货市场跟盘跌势趋缓，个别地区报价、议价涨跌互现。

国内豆类，后市须关注6月进口大豆实际到港数量，以及国内整体宏观形势。预计在周五晚间公布种植面积报告前，美豆上行力度有限，不宜盲目抢反弹，豆粕1月关注其在3100附近的走势情况。预计今连豆类仍延续昨日的温和走势，大豆：豆1月短线4700压不宜追多，豆粕：粕1月短线3100撑短多减持。

（倍特分析师：李晓丽）

棉花：持空，套利亦可

观点：美棉84.82+1.82，中国忧虑缓解。

现货：中棉328B 19315-3；期现价差：805，价差偏高。

收储：2012/13年度，棉花收储最终确定入库662万吨。

放储：6月25日储备棉投放数量为110656.7341吨，实际成交38660.9815吨，折328级成交价19277元/吨（公重），比当日CC Index 328价格低38元/吨。截止6月25日，累计上市总量8627949.3178吨，累计成交总量2399183.4201吨，总成交比例27.81%。 

26日：完全没有办法，政策限制，使得棉花走势僵持，不可言喻，做买9空1套利，或单空1401策略。日内注意CF1309对应20500压力，CF1401对应20080压力。

阶段性：秒杀之后，仍有触及下行目标的要求，即再次出现：1309对应19920-19880；1401合约，不排除其下挫19600-19500区间的要求，仍保持空头。

注意仓位重点配置在远期。

食用油：格局回暖，走势平衡

观点：隔夜市场趋稳。美豆受现货紧张支撑，但油粕套利抑制油价。

外盘：美豆1320豆油46.39马棕2418加菜籽7月608。

现货：国内菜籽油9800-180，江苏9600-250；安徽9700-200；四川9900-400，湖北9900；贵州9900-100，全部为进口菜油报价

豆油7179-50；棕榈油5858-50。

数据：

26日：市场略有稳定。马棕出口强劲。今日油脂整体维持盘整格局，日内低点对应：9月豆油7240，棕榈5880，菜油9050；1月豆油7370，棕榈5880；菜油8480，逢低多头承接交易，仓位维持。

策略调整为：维持整体轻多

菜籽菜粕：正常回升，保持价值

观点：隔夜市场趋稳。美豆受现货紧张支撑，但油粕套利抑制油价。

现货价格 菜籽5235；菜粕2879，成都菜粕2850；

26日：菜籽系稳定：9月菜籽5200盘整，交割升水地区轻空；菜粕温和反弹，对应：9月2620，1月2250，逢低多头承接交易，触高后积极换手，轻多仓位配置远期。

整体看，菜籽受托市价约束，5100为底线；菜粕整体上行不变。

策略调整为：菜籽有交割升水方持有轻空，投机盘不可参与。菜粕1401价值再次凸显，多头。

白糖：温和回升，价值延续

观点：隔夜市场趋稳。巴西食糖生产忧虑延续推涨美糖，17.51+1.2%

现货：广西产糖集团5400-10。

重要数据：

截止2013年5月底，本制糖期全国共生产食糖1305.8万吨（上制糖期同期产糖1151.75万吨）。5月底，本制糖期全国累计销售食糖921.17万吨（上制糖期同期销售食糖667.62万吨），累计销糖率70.54%（上制糖期同期57.97%），销糖率67.45%（上制糖期同期为64.14%）。

26日：糖价内外盘在整理市场中均存独立性，国内糖价回升格局不变。今日糖价温和回升，日内目标对应：9月5220,1月5020，日内逢低积极轻多，触高换手，远期轻多维持，判定不改。

目前压制白糖远期的唯一要素为政策层面，即甘蔗收购价转为种植区直补，以压制成本要素。但未能获知。不改判定，1401仍延续5050一线持多。

策略为：轻多持有。

（倍特分析师：李攀峰）