基本面：

股指：周二，央行在在其网站上发布公告称，为保持货币市场平稳运行，近日已向一些符合宏观审慎要求的金融机构提供了流动性支持，一些自身流动性充足的银行也开始发挥稳定器作用向市场融出资金，货币市场利率已回稳。但是从shibor利率来看，隔夜利率和14天利率有所下降，但是1月期利率上升了106.3个基点，且中长期利率也出现了上行，资金紧张的局面并未大幅缓解。且本周后半段将有大量理财产品到期，银行业将面临半年度考核，资金面未来一段时间仍不乐观，对市场的压力仍将存在。   证监会在昨日下午召开的陆家嘴论坛中表示将采取综合措施提振市场信心，加大改革力度，使得部分投资者对救市政策预期升温。但是我们认为管理层实施大力度的就是措施的可能性比较小。昨日股指的反弹我们认为与空头获利离场有关，周二沪指最低点居前12月4日创下的低点有100个点的距离，这使得空头获利离场意愿较为强烈。

从期指持仓上来看，昨日期指总持仓减少了2万多手，持仓总量降至9.55万手，处于12月14日以来的最低水平，显示资金大幅流出期指市场。前20主力净空持仓比周一下降了2543手降至1.47万手处于近期较低水平，短线空头压力有所减弱。从昨日单个席位的持仓上来看，多空双方也均是以减仓为主，其中，国泰君安较少了4564手的多单和2817手的空单，对于未来行情并不乐观，而中证、海通、广发、华泰、光大、银河等席位减持空单量均在千手以上，而多头方面减持力度超于千手的仅有4家。整体来看，短线空头离场推升期指走势，但是由于多头抵抗力度也较弱，预计期指反弹幅度有限。

螺纹钢：25日国内主要城市以下跌为主，当前HRB400（20mm）全国螺纹均价3445元/吨，较前一日下跌了7元/吨。国产矿市场弱势显现，局部小幅下跌，钢坯及进口矿现货下跌，商家出货压力增大。现遵化66%铁精粉湿基不含税出厂价795-805元/吨，市场主流PB粉830-845元/吨，PB块945-970元/吨。海运市场进一步上涨，海岬型船领涨市场。BDI1062涨35，BCI1912涨90，BPI937涨10，BSI930涨7，BHSI552平。

焦炭：25日国内焦炭现货市场跌势明显，多地区调整焦炭市价格，市场成交清淡。宁夏银川地区焦炭价格下调30，现83焦报850元/吨；河南平顶山地区冶金焦下跌30，现一级冶金焦出厂含税报1300元/吨；广西贵港钢铁焦炭采购价下调30，河南准一级冶金焦到厂含税价1420元/吨；唐山地区冶金焦均价降20，现二级焦1270-1300元/吨，准一级1320-1380元/吨，到厂含税价。

橡胶：1.据商务部监测，上周（6月17日至23日）全国36个大中城市食用农产品价格小幅回落，生产资料价格连续6周下降。

2.根据ANIP 5月底发布的报告显示，今年前四个月巴西轮胎产量同比仅提升4%，而同期汽车产量同比增幅则高达17%，ANIP将这一现象归咎于规模不断增大的轮胎进口量。

3.6月份经销商的库存压力也将继续加大，进口车商的库存过长比例已经超过50%，国产车商的库存过长比例也达到了39%。

4.泰国工业部部长巴舍透露，泰国2013年汽车生产总量将高于2012年总产的255万辆，2014年内将增加到300万辆。

金属：隔夜LME工业金属全线反弹，一方面，中国央行出手向一些符合宏观审慎要求的金融机构提供了流动性支持，因此市场恐慌缓和；另一方面，欧美公布的经济数据总体向好，刺激了市场的风险偏好。我们关注到，美国经济数据向好也促使外界进一步预计美国Fed今年将开始缩减每月850亿美元的资产购买规模，美元由此也出现走高。

不过，市场显示两个特点意味着，此轮商品反弹在于超跌反弹，而不是市场交投氛围出现改善。首先国际原油并没有跟随美股大幅上扬，这意味着前期强势的原油在不具备超跌反弹的技术支持下并没有收到宏观方面的利好提振，另一方面美元走强暂时对工业金属等风险资产压制作用弱化，但是海外投资者的风险偏好是助推资产价格上涨的主因，实际上美国5月份耐用品订单扣除飞机等国防订单增速只有1.1%，特别是汽车零部件订单出现下滑。

此外，中国央行基于维护货币市场稳定，向一些金融机构提供流动性支持，但并不意味着流动性问题会彻底解决，央行表示，商业银行要继续加强流动性和资产负债管理，另外还要求商业银行进一步规范市场交易行为，严肃交易纪律。且国务院总理李克强的“做活货币存量，守住风险”的表态更为央行的“坚持”提供了注脚，表明收紧货币，去杠杆化，打击货币套利更有高层的系统思路。且由于昨日的120亿元历史正回购到期，相当于为市场投放了相应规模的流动性。这种投放，也是被动的以及着眼于存量的。

PTA: PTA方面来看，昨天跌势暂缓，合约间近强远弱的格局持续，目前09的升水已经放大到400点左右。

产业链来看，PX价格在上周出现了持续的回落，目前7月船货的递盘价已经跌破1400美元，

由于整体资金面的紧张，加上等待7月PX合同价出台，导致工厂对于PX的采购全部推迟。

而从PTA方面来看，现货重心也是保持同步下移，目前现货报价已经回到了7600-7650成交区间，现货贴水继续保持在150-200元的水平。而从下游聚酯来看，上周前半段经历了一轮小周期的备货带动产销有所放大，但从上周后半段开始整体产销开始回落，与此同时，长丝各品种的库存继续保持在20天左右的高位。整体而言，产业链各环节在上周价格均出现了一定的回调，从资金链来看，银行集中收回贷款与月末企业还贷高峰叠加，使得目前产业的资金链非常紧张，流动性的异常进行也是近段时间市场关注的主要风险点。因此我们看到，虽然化工品整体表现还是非常强，连5月的低点都没破，但在整个市场环境的带动下，同样也是出现了下跌，短期我们对于PTA还是保持偏空的思路。操作上，我们不建议追空，1401合约如果反弹到7550-7600区间可以尝试抛空的操作.