宏观：中美皆传利好，商品市场短期企稳

昨日中国央行已向一些符合宏观审慎要求的金融机构提供流动性支持的言论缓解了市场对于该国信贷紧缩的紧张情绪，上证综指V型反转，收复大部分失地。美国方面，经济数据大多好于预期，亦提振市场情绪，美国5月耐用品订单环比增3.6%，好于预期的3.3%及4月的3.5%；美国4月标普/凯斯希勒20大城市房价指数环比上涨2.5%，同比上涨12.1%，12.1%的同比增幅为7年多以来最大涨幅；美国6月消费者信心指数升至81.4点，创2008年1月以来新高；美国5月新屋销售升至47.6万幢，创近五年新高。中美皆传利好，商品市场短期将企稳反弹。

股指早盘策略：短多参与

昨日央行表示：为保持货币市场平稳运行，近日已向一些符合宏观审慎要求的金融机构提供了流动性支持。受此影响，昨日下午大盘强力拉升收复失地。伴随着成交量增大与持仓量减小，期指见底迹象日益明显。建议投资者日内轻仓短多参与为主。

黄金早盘策略：空单轻仓持有

隔夜伦敦金下跌4.93美元/盎司，跌幅为0.38%，报收于1277.78美元/盎司。昨日中国央行稳定市场的言论缓解了市场紧张情绪，且美国公布的诸多经济数据均好于预期，黄金承压下行。截至6月25日，全球最大的黄金ETF——SPDR再度减持16.23吨，至969.50吨，再创四年多以来的新低，显示该基金对黄金后市较为悲观，建议空单轻仓持有。

白银早盘策略：空单轻仓持有

隔夜伦敦银下跌0.05美元/盎司，跌幅为0.28%，报收于19.64美元/盎司。隔夜美国公布的5月耐用品订单、4月20大城市房价指数、6月消费者信心指数及5月新屋销售均好于市场预期，提振市场风险偏好，削弱了白银的避险属性，建议空单轻仓持有。

期铜早盘策略：偏空思路对待

由于隔夜的美国消费者信心指数攀升至2008年1月以来最高，且中国央行定向释放流动性，金属市场获得反弹动能，当日LME期铜收涨62美元至6767美元/吨。铜价跌势放缓，且价格在刷新低点后有空头回补迹象。从中线来看，铜价偏空格局未改，建议维持偏空思路。

螺纹早盘策略：观望为宜

昨日现货市场成交较昨日回落，价格涨势动力不足。金融市场继续下挫，市场信心不足，观望气氛随之再度趋浓，采购难以放量，螺纹钢主导经销商出货量仅在300-600吨之间。昨日主力1310合约早盘再度回落，午后在市场环境逐步趋稳的带动下震荡回升，整体来看，期价下方3400一线附近支撑依然有效。但目前市场多空反复的格局下，短线走势尚未明朗，观望为宜。

铝早盘策略：暂且观望

隔夜LME铝略有止跌，尾盘收于1778美元/吨。国内沪铝昨日走势平稳，午后受到股指大幅探底回升的带动，期价由日内低点明显拉升，最后收于阳十字星。但短期内期价仍然缺乏走强的动力，甚至有可能继续下探寻找支撑，操作上建议暂且观望。

沪锌早盘策略：空单谨慎持有

隔夜LME锌期价小幅反弹，尾盘收于1846.25美元/吨。国内沪锌昨日小幅反弹，但期价依然承压于5日均线下方，短期内受到下游需求疲软以及前期检修产能复产的预期，市场对于期锌后期走势并不乐观，操作上建议空单谨慎持有。

铅早盘策略：空单离场观望

隔夜LME铅期价大幅反弹，尾盘收于2050美元/吨。国内沪铅昨日1309合约维持震荡格局，期价跌势有所放缓，操作上建议空单暂且离场观望，等待期价反弹后再行抛空。

天胶早盘策略：逢低尝试做多

昨日午后受益于股市的大幅反弹，沪胶重回17000元/吨上方。我们认为在宏观基本面并没有显著恶化的背景下，因流动性不足而导致的弱势格局难以持续，只要短期市场能适应资金中性偏紧的状态的话，其利空效力的持续性有限。再考虑到近期天胶现货市场的弱势改善情况，短期17000元/吨一线的支撑效力较强，激进者可尝试逢低做多。

塑料早盘策略：日内探底后回升，连塑料短期获得支撑

昨日国内连塑料主力1309合约超跌反弹，在午盘股指大幅探底回升的带动下，期价自日内低点明显拉升，短期底部存在一定的支撑。现货方面，昨日主要地区线性价格下跌50-100元/吨，跟随石化的调价，华东地区报价在10600元/吨附近。考虑到现货市场报价的下调，期现价差的缩窄将限制期价的上行空间。因此，操作上，建议短期可轻仓做多，但后期寻求中线逢高抛空的机会。 

PTA早盘策略：缩量减仓震荡，PTA仍无方向

昨日国内PTA主力1309合约明显探底回升，午后股指的大幅拉升带动了期价的上冲行情。现货方面，昨日现货报价与上一交易日相当，商谈价格在7700元/吨附近。目前，期货仍较现货升水，这一局面的存在将在一定程度上限制PTA继续上升的空间。因此，操作上，建议短期可轻仓介入多单，中线寻求逢反弹抛空的机会。

焦炭早盘策略：空单谨慎持有

昨日早盘主力1401合约再度回落，创新低1423元/吨后震荡企稳，期价午后拉升。当前市场环境尚未稳定，期价整体延续偏空格局，建议前期空单谨慎持有，关注后市市场大环境的走势。

焦煤早盘策略：空单谨慎持有

昨日主力迁仓1401合约，表现较为稳定，整体处于筑底阶段，但未能脱离空头格局。操作上，建议前期空单继续持有，关注后市市场整体氛围。

甲醇早盘策略：观望为宜

基本面较为平稳，各地成交变化不大，厂家为维持出货量调价较为谨慎。昨日期价小幅低开，偏强震荡，盘中一度试探前期低点支撑，成交量再创新低。技术上看，整体走势仍受制于5日均线压制，在成交清淡的背景下，或窄幅盘整为主，暂且观望为宜，激进者可参考2590-2600元/吨区间为支撑轻仓试多，中线持有，压力位2640-2650元/吨，止损2585元/吨。

玻璃早盘策略：或有企稳，短线偏多操作

昨天股市和商品略有企稳迹象，玻璃期价震荡偏强。梅雨季节下游需求受到抑制，操作上，可以短线偏多操作。

PVC早盘策略：观望为宜

昨日PVC主力期价高开高走，下午盘阶段受股指上涨提振期价加速上扬至6555元/吨高点，日内呈现止跌反弹态势。现货市场PVC库存压力不大，货源整体仍显偏紧促使主流报价较为坚挺。目前PVC1309合约期价于布林通道下轨线附近暂获支撑，但6600一线存在压力，后期上行空间或将有限，建议投资者谨慎观望等待沽空机会。

棉花早盘策略：震荡偏强，多单谨慎持有

由于国内可交割棉花少，对郑州棉花有利多作用。下年度国家继续以20400元/吨敞开收储，郑棉期价近期窄幅波动，或将震荡上行。操作上，多单谨慎持有。

白糖早盘策略：多单继续持有

隔夜ICE原糖期价收涨，受助于主要种植国巴西的天气状况不利于收割。国内方面，广西现货报价继续保持在5400一线，白糖期货价格自低位小幅反弹。随着下游需求的改善以及国际原糖期价低位走强，SR1401合约价格亦有望延续反弹行情，操作上，多单继续持有。

玉米早盘策略：观望为宜

鉴于近期天气预报对玉米种植有利，市场做空情绪渐浓，隔夜美玉米12月合约收低。国内方面，随着基层粮源缩减，优质玉米供不应求，市场价格将逐渐分化两极。虽然北方港口玉米库存下降缓慢，但市场还是进入了库存消化阶段，相较于前期港口库存不断攀升的状况，目前北方港口玉米库存持续消耗创造部分上涨动能。加之，夏季将至，玉米生长进入较为关键的时段，虫害、干旱等不利因素正慢慢聚集，但由于近期抛储预期的压力，期价上涨空间有限，建议投资者暂时观望。

大豆早盘策略：反弹受阻

美豆受制于5日均线压制，反弹受阻。由于美豆产量预估处于高位，CBOT大豆主力弱势依旧，虽然周一、周二盘面有反弹表现，但仍未改变整体弱势格局。国内进口大豆集中到港，致使港口现货量猛增，现货增加不但缓解了目前供应紧张的状态，同时也对盘面形成了压制。预计连豆在缺乏主力多头入场的背景下，盘面仍将保持弱势震荡态势。

豆粕早盘策略：暂时观望

美国方面强劲的豆粕需求继续支撑近月豆类，美陈豆现货价格坚挺。CBOT农产品市场套利交易对市场的影响增加，多豆空玉米和多粕空油套利较为活跃。昨日现货市场成交有所反弹，月末种植面积报告带来的不确定性使买家增加一定的采购量，但下游依旧看空后市，成交并未大幅放量。国内港口大豆库存已大幅上升，将接近500万吨，豆粕进入外强内弱格局。操作上，豆粕01合约上方3180元/吨一线有较强阻力，建议短多减持，余者观望。

豆油早盘策略：空单减持

美原油期价继续维持震荡，加之东南亚斋月需求临近尾声，国际油脂期价明显回落。美豆油12月合约期价加速下行，并临近45.5美分/磅的强支撑线。随着近期价格的回落，豆油需求略有恢复，但油厂加大了开工率，豆油商业库存显著回升，再度超过100万吨。连豆油1月合约在隔夜美豆油走低的影响下，或将再度测试7350元/吨一线支撑，建议空单谨慎持有，重仓者适当减持。

棕榈油早盘策略：或止跌震荡，空单谨慎持有

外围市场利空影响减弱，连棕榈油主力1401合约跌势有所放缓。且在棕榈油需求好转下，国内外棕榈油库存将进一步缓解，亦抑制期价跌幅。技术上，期价在5900点以下跌势暂缓，空单谨慎持有，止损位5950点。

菜籽类早盘策略：菜粕短多跟进

国内菜籽主力1309合约反弹至5200点以上，交投清淡涨势放缓，多单获利减磅；菜油、菜粕合约止跌震荡整理，菜油主力1401合约空单轻仓持有，止损位8570点。菜粕因现货挺价格局不变，重返2200点支撑位以上，上行突破2220点位，短多试探性跟进。