上周沪指破年线后围绕年线反复震荡，周跌幅0.83%。后市来看，3月份经济通胀数据总体弱复苏格局以及通胀季节性回落难以为后市提供进一步指引，政策预期在三月份下跌中反应较为充分，4月份政策或面临静默期，期指持仓多空大幅减仓观望情绪升温，空头略占优势，后市股指或更多呈现弱势震荡态势。操作上，观望或日内交投。

上周为3月份宏观经济数据密集公布期，具体如下：

国家统计局2013年4月9日上午公布通胀数据显示，2013年3月份居民消费价格指数CPI同比增长2.1%，较上月回落1.1%，回落幅度大于预期的2.5%，环比下降0.9%；工业生产者出厂价格指数PPI同比增长-1.9%，较上月回落0.3%，与预期基本持平，环比下降0.1%。

海关总署2013年4月10日上午公布显示，中国3月出口同比上涨10.0%,低于市场预期的11.7%，较上期回落11.8%，进口同比增长14.1%,高于市场预期的6%，较上期大幅回升29.3%，贸易顺差为-8.8亿美元,低于市场预期的151.5亿美元，顺差较上月回落161.3亿美元。

央行2013年4月11日公布了3月份金融信贷数据。3月末，广义货币(M2)余额103.61万亿元,同比增长15.7%，分别比上月末和上年末高0.5个和1.9个百分点，高于预期的14.6%；狭义货币(M1)余额31.12万亿元,同比增长11.9%，分别比上月末和上年末高2.4个和5.4个百分点，高于市场预期的9.4%；流通中货币(M0)余额5.57万亿元,同比增长12.4%，低于市场预期的12.7%。3月份新增贷款10600亿元，较前期增加4400亿元，高于预期的9000亿元。

总体来看，从已经公布的数据来看，除了出口有较大负向波动外多数数据季节性向好，通胀季节性回落，进口强势回升显示内需改善，货币信贷放量，显示国内经济弱复苏格局延续，但市场在面临仍有数据未公布完毕，以及银行理财新规以及国五条对经济影响仍待观察的情况下，市场谨慎情绪仍存。此外，证监会换届后关于新股发行政策依然未明，目前有615家IPO核查进入复核和抽查阶段（据4月9日报道重启时间或在5月底），虽然IPO 重启时间提前的可能性不大，但市场预期的变化势必影响投资者对国内股市未来资金面的判断。

成交持仓结构来看，本周日均成交较上周有所下滑，持仓有所回落，但依然维持在10万手以上，显示年线附近市场观望情绪有所升温，博弈情绪总体下降。多空分布来看，本周5个交易日多空增减幅度剧烈波动，显示市场对市场方向选择较为迷茫，最后一个交易日多空大幅减仓，空头略占优势，净空仓微增353手。

综合来看，年初以来市场最为担忧的政策风险-理财监管趋严以及国五条在3月份集中释放，4月份进一步超预期政策风险减少以及国内经济弱复苏格局，使得国内股指进一步下行动力减弱，但总体政策收缩格局及IPO重启时间点的不确定性抑制做多动能，配合持仓上多空大幅减仓谨慎心理，市场或更多呈现震荡态势。操作上，观望或日内交投。