宏观经济

经济数据

--香港5月份货币统计数字

--日本6月制造业采购经理人指数(PMI)

--日本5月全国消费者物价指数(CPI)与6月东京地区CPI

--日本5月失业率与求才求职比、所有家庭支出、工业生产和零售销售

--澳洲5月民间信贷与房屋信贷

--日本5月房屋开工与建筑订单

--英国6月Nationwide房价指数

--德国6月实质零售销售

--法国5月消费者支出和生产者物价指数(PPI)

--瑞士6月KOF领先指标

--意大利6月企业信心指数和消费者物价指数(CPI)

--意大利5月PPI

--德国6月消费者物价调和指数(HICP)与CPI初值

--加拿大4月GDP和5月PPI

--美国6月芝加哥PMI

--汤森路透/密西根大学6月消费者信心指数终值

--美国ECRI一周领先指标

重大事件

--日本财务大臣麻生太郎以“安倍经济学及日本经济前景”为题发表演说

--美国联邦储备理事会(美联储/FED)理事史坦在外交关系协会举办的国际经济活动上发表讲话

--美国里奇蒙联邦储备银行总裁拉克尔就经济前景发表讲话

--美国克利夫兰联邦储备银行高级副总裁Mark Schweitzer讲话

--美国旧金山联邦储备银行总裁威廉姆斯(John Williams)讲话

市场摘要

股市:

--美国股市周四连续第三日攀升，此前多名美联储官员发表讲话，缓和投资人对美联储短期将开始缩减刺激计划的忧虑。

--欧洲股市收高，因美国宏观经济数据强劲，进一步缓和了对是否全球最大经济体－美国可以抵住美联储缩减货币刺激措施影响的担忧。

汇市:

--美元兑欧元在连升两日后下滑，因美联储官员的讲话压制对联储将开始缩减刺激措施的预期，并称如果经济转弱，美联储可能再度购债。

债市:

--美国公债价格上涨，且七年期公债标售需求强于预期，显示债市在遭遇大举抛售后正在企稳。

--评级较低的欧元区国家公债反弹，投资人买回之前价格下跌的公债，本周稍早，多名央行官员发表讲话，试图缓和对央行马上撤走货币刺激计划的忧虑。

油市:

--原油期货连涨第四日，上扬超过1美元，因对主要央行将在短期内继续执行刺激举措的信心增强。

金属市场:

--金价回落逾2%，近三年来首次跌至每盎司1,200美元之下，投资者因押注美联储将缩减购债规模，连续第九日抛售黄金。

--期铜在昨日大跌1%后回稳，因对中国信贷紧缩的担忧减轻，且市场预期美联储和欧盟国家央行将不会急于减少刺激措施。伦敦金属交易所(LME)三个月期铜收高5美元，报每吨6,740美元，今年迄今，LME期铜大跌约15%。

贵金属

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关注度

贵金属

隔夜纽约期金主力合约深度下探，最低跌至1196美元，而银价微幅下挫，最低至18.4美元，量价配比显示空头力量浓厚。隔夜美国就业和个人支出经济好转加重了市场对美联储放缓购债计划的担忧，良好的经济数据提振了美股和美元指数，货币市场利率的提高使得黄金的投资回报大幅减弱，市场抛售持有的黄金头寸，贵金属承压下挫。资金面上，白银较黄金支撑强烈，白银ETF基金持仓连续两日小幅增持，而黄金ETF基金持仓量较前一交易日持平，但黄金拆借利率保持高位，表明市场拆借黄金套息有较大利润空间。综合来看，贵金属中期下跌趋势明显，若今晚美国6月芝加哥PMI和消费者信心数据大幅好转，将加速金银下行。

操作上，贵金属中期空头思路不变，短期可适量逢高沽空，金银分别考验下方1200和18美元表现，若跌破支撑位后下方仍有很大空间。

基本金属

评述

操作建议

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关注度

铜

周四LME铜市窄幅波动，收盘上涨1.25。在中国货币紧张的局面有所缓解后，市场等待新的因素指导。一是下周一全球的PMI数据，特别是中国的，二是周五的美国就业数据，中美经济仍是市场关注焦点，不同的是，中国经济数据差是利空，美国经济数据无论好坏都难称为利多，因为削减QE仍是市场所担心的。基本面上，季末中国铜市压力巨大，现货呈现货贴水30-130元，持货者在月末急于换现，而下游仍然是按需采购，市场交投谨慎。供应面消息，印尼露天矿已经重启60%，蒙古Oyu Tolgoi近期开始出口的可能性在加大。

总体来看，铜市仍未摆脱弱势，近期铜价低位震荡，阻力位为10日均线6835美元。交易上仍可偏空操作，但应设好止损。

铝

周四LME3月铝震荡，收报1772.25美元/吨，跌幅为0.04%，伦铝库存减少5525吨。美国二手房签约上升，美修改移民法案，欧盟达成2014年预算协议；审计署公布18省市地区地方债余额3.85万亿，发改委放开小城市落户限制。国内铝长江现货均价14390元/吨，贴水20至升水20元/吨，现铝价格全线承压14400元/吨一线，现铝市场受到半年末银行信贷紧缩加剧拖累，当月上测14400元/吨压力，最低价格僵持于14380元/吨，成交低迷。

沪铝维持偏多观点。

铅

周四LME铅微幅反弹，并未理会库存增加3400吨，总量在19.8万吨；总体上伦铅处于弱势 反弹格局中，但比周边金属走势已经强很多了。国内铅价暂时不具备大涨大跌的条件， 宏观面大的格局仍然是利空的，所以短期铅价仍然有压力，但是由于铅供需面并不支撑 铅价大跌，加上季节消费旺季即将到来。

操作上建议观望，长线多单择机而入。

钢材

昨日期螺1310合约减仓上行走势偏强，成交量维持在较低水平，主力合约继续向1401移仓。宏观方面：5月规模以上工业企业利润同比增长15.5%，但主因是去年基数较低而非经济向好，同时主营活动利润增速下降2.8%至8.8%，经济仍面临失衡风险。行业方面：受螺纹反弹带动，昨日普氏指数涨2.75美金至115.5美金/吨，短期有所回稳；螺纹现货市场维持阴跌，成交量仍旧不佳，预计短期仍将保持偏弱格局。

操作上，短期市场上多空力量相对均衡，螺纹可依托3400-3550区间上下沿震荡操作，中长期仍未见转好迹象。

农产品

评述

操作建议

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关注度

   豆类

隔夜美盘豆类延续近强远弱走势，陈豆供应紧张依然为近月合约带来支撑，但有利于大豆生长的天气模式令远期合约承压。周度美国大豆出口数据符合预期，陈豆销售1.4万吨，新豆销售45.1万吨。市场预计七月美豆及美豆粕期货合约交割量较少将继续对其形成支撑。市场在等待周五USDA报告的公布，季度库存数据预计为2004年以来最低水平，但大豆播种面积预计上修，报告对市场的影响预计仍将是近多远空。当前良好的天气状况将提振美国新季大豆产量前景，市场在未获得新的利好消息前，恐将难以形成持续性反弹行情。连盘豆类近期走势分化，豆粕的强势地位依然没有改变，油脂在基本面偏空的压力下未能摆脱弱势更弱的行情。港口大豆库存快速回升，接近500万吨关口，油厂开工率已明显回升，未来油粕现货面临进一步回调压力，在油厂挺粕的前提下，豆油仍可能成为资金打压的重点。美盘在等待周五报告指引，国内走势相对外盘较抗跌，大豆、豆粕向下调整的空间应谨慎看待。关注国内到港量、油粕现货价格及月末面积报告。

操作上，豆类继续维持震荡偏空思路。

   油脂

因美豆短期供应紧张，而美豆产区天气几近完美，CBOT大豆期货紧张元跌，豆油期货再度收低。关注今晚美国农业部的季度库存和种植面积报告，市场预期多空参半。马盘棕油期货昨日再度收跌；随着7月斋月节结束，以及马棕油进入增产周期，再加上豆油供给增加价格低迷，这令棕油价格受到打压。国内方面，昨日油脂继续低开低走，菜油领跌；现货多地豆、棕榈油下调50-100元/吨。近期进口大豆到港急剧增加，港口库存已突破500万吨，本周豆油库存也已突破100万吨，后期将进一步增加；本周我国棕榈油库存较前期略增3万吨，至128万吨，夏季为棕油消费旺季，后期库存下降概率较大，但仍为历史同期最高水平；菜籽油：国家禁止进口及掺兑菜油进入国储的政策继续影响菜油走势，加上菜籽菜油进口量增加也打压菜油价格。

操作上，油脂短期依然偏空思路操作，但追空仍需谨慎。

玉米

东北产区玉米价格延续偏强走势。目前产区余粮比例较低，如哈尔滨市宾县，部分粮点因无上量已经停止收购，现在仍在收购的也基本接近尾声，日收购量仅有10-20万吨，产区其他地区市场情况基本类似。整体余粮水平的递减以及需求恢复将提振东北产区的玉米现货价格继续偏强走势。

预计后期期价将恢复上涨。

白糖

周四原糖指数报收于17.21，下跌0.30，大幅1.71%（主力10合约报收于17.01，下跌0.32，跌幅1.85%）；原糖小幅回落；国内糖市方面：郑糖盘中杂耍，维持震荡格局；产业面上：第25届“全国糖业质量工作会”将于7月27日在南昌召开：将就“食糖保质期详解等糖厂生产质量标准管理”、“绵白糖-赤砂糖-糖单位产品能耗限额-糖料甜菜-冰糖等二十数项新标准审订”、“糖业标准化以及糖业科技新动态”、“白糖期货与检验”等相关议题进行讨论；当前糖市博弈的焦点依然围绕销量与进口之间展开；7月初公布的产销数据将为糖市提供支持。

技术上对于当前糖市的趋势跟踪定位思考：震荡筑底进行时，反弹是大概率事件。

能源化工

评述

操作建议

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关注度

橡胶

央行宣称将为金融机构注入流动性，股市恐慌减弱，道指出现反弹，原油偏强。沪胶17000下方短期杀跌动能减弱。

交易上空单获利离场，观望为宜，等待7月份的机会。

塑料

本周期塑正在移仓换月。1401合约在9900-10000元之间震荡徘徊。换月结束前两合约或难以出现较为明显的趋势线，以震荡为主。现货方面，本周线型现货价格降幅在100-150元/吨。但国际原油再次低位反弹或带动化工品低位企稳。

操作上，1309合约离场，1401合约万元平台下方少量多单持有。

甲醇

昨日甲醇继续弱势整理。现货市场报价平稳为主，气氛不佳，表现平淡，江苏报价2500元/吨，山东、河北报价2270元/吨，内蒙古报价2000元/吨。下游方面，市场表现同样冷清，甲醛、二甲醚报价弱稳为主，略有下调。

整体来看，尽管上游部分厂家的停供计划检修，然而依然难以对市场形成利好，严重低迷的终端需求始终制约着市场，令甲醇弱势难改。

PVC

昨日PVC在6550元/吨一线震荡调整。因供应偏紧PVC现货市场表现稍强，华东华南地区仍维持在6600元/吨水平。但液氯价格的回落或将间接引起PVC的增产，对未来PVC预期并不乐观；同时下游需求复苏也并不理想，电石价格下半年仍难好转，所以PVC下半年仍将面临低位震荡的格局。

操作上关注6450-6700震荡区间。

焦煤焦炭

昨日焦煤焦炭整体保持在低位震荡的状态，成交量继续萎缩，并伴有微量减仓。行业方面：受控制环保政策的影响，各地“控煤”力度加码，其中北京计划到2015年将煤炭消费量从2330万吨降到1500万吨，煤炭行业前景堪忧。

操作上，尽管昨日焦煤焦炭跌势暂缓，但近期煤炭企业以及国外矿山纷纷下调报价，且市市场成交情况不佳，因此焦煤焦炭价格难言好转，中长期看仍将继续下行寻底的走势。