宏观要闻

国内

央行连续四周净投放资金共计3050亿元

本周中国央行未进行正、逆回购操作，也未发行央票，给予紧张的季末资金面以喘息之机，本周净投放资金250亿元。自6月以来中国央行连续四周在公开市场实现净投放资金，规模达3050亿元。

统计局：1-5月规模以上工业企业主营活动利润同比增11.4%

6月27日，国家统计局公布，1-5月份全国规模以上工业企业实现利润总额20812.5亿元，比去年同期增长12.3%，其中，主营活动利润23271.7亿元，比去年同期增长11.4%。5月份，规模以上工业企业实现利润总额4705.5亿元，比去年同期增长15.5%。

外管局：一季度中国对外金融净资产17882亿美元

6月27日，国家外管局公布，2013年3月末，我国对外金融资产53632亿美元，对外金融负债35749亿美元，对外金融净资产17882亿美元。

2012年全国社保基金资产总额突破1万亿元

6月27日，全国社会保障基金理事会发布的2012年年报显示，报告期末，社保基金会管理的基金资产总额11060.37亿元。这是全国社保基金资产总额首次突破1万亿元。其中，社保基金会直接投资资产6506.67亿元，占比58.83%；委托投资资产4553.70亿元，占比41.17%。此外，基金负债余额306.80亿元，主要是投资运营中形成的短期负债。

国际

美国5月旧房销售签约指数升至6年多来高点

美国全国房地产经纪人协会27日公布的报告显示，5月份美国旧房销售签约指数升至6年多来的高点，显示房地产市场的持续复苏势头。在美国住房市场上，旧房销售占整个楼市销售量的90%以上。通常在签订旧房销售合同和最终完成房屋过户之间有一至两个月的时间间隔，因此旧房销售签约指数是旧房实际销量的先行指标。   

美国5月份个人消费开支环比上升

美国商务部 27日公布的数据显示，5月份美国个人收入和消费开支环比上升，储蓄率也高于前月。

今日关注

日本5月失业率

德国6月消费者物价指数年率初值

美国6月密歇根大学消费者信心指数终值

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股指期货

尽管净空持仓有所下降，但净增仓指标转负，且空单增仓力度较略胜一筹，股指将延续偏空震荡格局；国泰君安减空3018手增多643手，华泰、光大、国信大量增空，态度悲观。

尽管短期资金利率小幅回落，但流动性预期并不乐观。央行并未表现出明显的释放流动性的倾向，季末银行冲击存款指标加上7月初的财税上缴，或令流动性再次收紧，若没有实质性利好政策出台，料股指后市继续下行的概率较大。资金面来看，大宗交易规模增加，主力资金呈现净流出，持仓方面，空方增仓力度更强且操作更加激进，再次传递出悲观信号。操作上技术指标继续偏空，指数或震荡偏弱，保持空头思维，主力合约止损2190。

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铜

6月26日国家发改委主任徐绍史在《国务院关于城镇化建设工作情况的报告》中表示：“我国将全面放开小城镇和小城市落户限制，有序放开中等城市落户限制，逐步放宽大城市落户条件，合理设定特大城市落户条件，逐步把符合条件的农业转移人口转为城镇居民。这是我国第一次明确提出各类城市具体的城镇化路径。”6月27日，国家统计局公布1-5月份全国规模以上工业企业实现利润同比增长12.3%，5月当月同比增长15.5%。此外，美国上周首次申请失业救济34.6万人，预期34.5万人，前值从35.4万人修正为35.5万人，与近期的就业温和增长步调保持一致。近期由于信贷资金紧张情绪略有放松，因而铜价跌势有所减缓，但是铜价整体偏空格局仍未变化，投资者仍可采取逢高抛空的投资策略。短期关注铜价能否突破10日均线，如果突破，投资者可再度沽空，短期的下方支撑位预计在47400元/吨附近。

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锌、铅

根据调研，5月份镀锌企业开工率为72.5%，环比小幅回落2.03%。3月至5月初是我国像高速公路、电力电缆等基建领域在上半年的密集施工期，从而对公路护栏版、镀锌铁塔、路灯杆、水煤气罐、彩涂板等产品的订单需求增加，从而带动镀锌行业开工率。然而仅如5月中下旬后，随着气温升高，基建、建筑、汽车等行业逐渐步入生产淡季，因此镀锌企业订单量小幅下降，且预计未来开工率还会继续下滑。同理，随着夏季的临近，五金卫浴、锁具、汽摩用压铸件等产品也不如消费淡季，锌合金加工企业开工率也明显下滑6.7%至51.3%；而汽车行业的转淡也促使氧化锌行业开工率回落4%至64%。近期随着SHIBOR利率从高位回落，前期锌价跌势有所缓解，未来有尝试上冲20日均线的可能，建议前期空单可止盈离场，暂持观望态度，关注14550元/吨对锌价的压制作用。

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铝

全球股市温和回升，大宗商品止跌，短期市场情绪看似有所好转。但从国内资金面来看，事态恶化风险依然存在，隔夜SHIOBR小幅上扬0.8BP至5.561%；个人隔夜逆回购利率盘中再次飙升至30%以上。铝价虽已跌至成本线下方绝对低位，中长线有一定回升空间。但目前市场情绪依然十分波动，抄底还为时尚早。操作上，铝价近期或呈现窄幅整理，建议观望为主。部分贸易商进口已能够盈利，买伦铝卖沪铝的正套机会仍可入场。

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橡胶

沪胶继续徘徊于低位水平，近期关于流动性紧张的消息略有缓解，但现货基本面仍面临较大困难，原油的反弹或给沪胶带来一线反弹的机会。沪胶暂时尚不会大幅下挫，盘中可能会出现一定程度的反弹机会。

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黄金

国际金价昨日下跌2%收于1211.6美元，因印度近期限制黄金进口的措施引发印度黄金股票暴跌，交易商称没有实货需求来抵消ETF基金外流和机构抛售的缺口。金价盘中跌破1200美元并创出2010年8月以来新低，美国一季度GDP终值被下修后，两位美联储官员的讲话使投资者确信联储短期内不会缩减构债规模，美债收益率昨日持续回落，预计短期将对金价未来走势有所支撑，建议前期空头获利了结，暂时观望或背靠1200美元轻仓短多操作。

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白银

国际银价昨日延续疲弱走势，收于18.45美元/盎司，下跌0.32%，因美国5月中西部制造业下滑，6月堪萨斯联储制造业综合指数转负，对白银的投资心理带来小幅冲击，银价跌去了亚洲盘的上涨幅度。昨日美联储多位官员出面安抚市场，对量化宽松政策的退出不确定性进行说明，受此影响，10年期美债收益率下跌至2.5%以下，银价小幅回升。目前白银COMEX库存仍在5100吨以上的高位，白银CFTC基金净多头在相对低位，压制白银的上涨动能，预计银价仍将维持偏弱的格局，建议投资者持空头操作思路，日内逢高抛空，止损19美元。

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钢材

美国上周初请失业人数暗示就业市场正在改善；5月个人支出水平继续改善，且成屋销售签约率也创下2006年12月以来的最好水平。昨日德国公布的6月失业率也好于预期，提振市场信心。欧元区6月企业和消费者信心指数进一步好转，暗示着企业和消费者的支出后期将有所改善。6月27日当周，唐山及周边地区的高炉开工率维持在91%，显示6月下旬钢厂仍无明显减产，近期供给过剩的局面仍将维持。市场目前担忧因流动性收紧或导致房地产企业资金链断裂，笔者认为考虑到房地产资金的来源，目前这种担忧为时过早。昨日沪钢受“棚户改造”消息提振同时大盘企稳金属普涨的影响而小幅反弹，不过上方短期压力线仍起作用。预计28日沪钢仍以区间震荡走势为主，不排除部分资金出于政策预期而暂时撤离市场，造成沪钢异动。针对1310合约建议短线资金可在[3400,3500]间箱体操作，不过由于震动幅度较小，预期获利有限。针对合约1401，可依托[3450,3650]区间底部进行轻仓多头。

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白糖

目前市场较为关注ICE原糖7月合约交割量，由于ICE原糖期货曾在6月13日创下3年低位16.17美分，有部分人士预期将会有大量交割。但是从原糖反弹来看，目前行情应该并未结束，巴西生产商依旧将维持更多的甘蔗用来生产乙醇，由于巴西乙醇出口到美国还是有一定利润，因此后续美国需求将不会减少。而目前进入伊斯兰国家食糖需求旺季，对于国际食糖价格也有所支撑。从国内郑糖来看，9月前现货市场食糖供应情况处于紧平衡的状态，工业库存一再降低，因此近强远弱的格局将持续，后续3个月进口量或将达到110万吨左右，可见进口压力依然不小，因此从长期角度来看郑糖熊市格局并未发生变化。

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棉花

6月上中旬，在美棉供应趋紧、USDA 月报利好及7月合约逼仓等因素支持下，ICE 期棉继在走出九连跌之后走出了一波涨势；进入中下旬，美国最大产棉州德州出现利好降雨、 ICE 可交割资源持续增加及经济面数据疲软打压期棉持续下行。USDA将于6月28 日发布美棉实播面积种植报告，市场保持密切关注。国内市场变化不大，棉纱市场相对稳定，出货仍以高支纱为主；受 ICE 期棉下跌影响，港口外棉报价也有所降低；国内抛储成交率较高，部分源于纺织企业备货需求，中国棉花价格指数稳步下跌。但在这种情况下，郑棉期价却重心上移，最有可能的仍然是仓单不足所致。目前郑棉成交清淡，难以走出大行情，投资者宜多看少动观察后期走势。

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豆类

现货市场紧俏伴随的软逼仓风险提振美豆近7月持续反弹，良好天气拖累新作11月走低，另外农业部季度库存和种植面积报告预期也利好近月打压远月，美豆近强远弱格局延续。国内方面，随着进口大豆供给紧张状态的缓解，各地豆粕现货价格纷纷回落，而期货合约在供给面日渐宽松情况下继续弱势运行，但压榨亏损及远月贴水将限制价格跌幅，操作上维持偏空思路。豆一政策真空且种植面积减少不及预期会限制价格上涨，但由于整体产量依旧偏低仍会提供价格保护，中期维持区间运行观点不变。

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PTA

国际原油继续上涨，PX高位震荡，在主力合约换月期间，近强远弱，9月和1月价差短期内仍难以回归，建议在401合约上逢低买入为主。

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油脂

豆油方面,美国农业部(USDA)6月28日即将公布大豆种植面积报告，预计玉米转种大豆面积将得到确定，对美豆类形成利空。中期来看，国内豆油商业库存企稳回升，随着到港大豆激增与油厂开机率提升，国内豆油库存未来将攀升得更加明显，而消费上处于淡季，因此，中期豆油是三大油脂中最为弱势品种。建议投资者空单入场。

棕油方面，大连棕油期货受传言银行流动性紧张的担忧影响而继续趋弱下滑,加之周边油脂弱势拖累，连棕油并创下年内新低。中期来看，马棕油出口数据良好，穆斯林国家6月备货需求拉动马棕油需求，内外盘棕油期价继续走高的概率较大。而价差方面，关注豆棕价差回归，及棕油9-1价差变动情况。

菜油方面，近日郑油期价大幅下挫，现货价格趋弱，云南贸易商调低四菜价格，其他地区菜油价格维持弱势稳定，市场交易清淡。由于菜油市场需求有限，且目前油厂挺粕意愿较强，油粕套利操作加剧郑油疲弱，再加上周边油脂大跌，市场资金做空郑油热情更甚，预计郑油仍有下调空间。操作上，建议中线投资者空单可继续持有，未入场的激进短线投资者可在目前点位建立少量空单。

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菜籽菜粕

上周，部分省区油厂从中储回购菜粕价确定在2500-2700元/吨左右，由于油厂销售过程中，实际定价一般还将就回购价加上操作成本及一定利润，政策性回购价很可能在三季度水产饲料需求旺季为国产菜粕现货价格筑底。展望后市，由于政策因素，且基差高企，盘面压榨利润仍处于较大亏损，盘面1309菜粕仍会震荡偏强。1401合约则受加菜籽进口成本下降、美豆11月合约收跌等影响偏弱。今日午夜USDA将公布最终种植面积，近两日行情可能有所震荡反复。

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焦炭

周四焦炭主力合约窄幅震荡，午后回落后有所反弹，最高触及1449元/吨，尾盘收于1439元/吨，涨0.63%。主力合约成交量小幅减少，持仓量则有小幅上升。同日沪钢主力合约高位震荡，午后震荡走高，涨1.05%领涨全市，成交量有所回升，持仓量则有小幅下降。国内焦炭现货市场主流价格稳定，极个别地方焦炭市场价格小跌，市场成交清淡。近日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，研究部署加快棚户区改造，促进经济发展和民生改善，受此提振，昨日午后焦炭期货小幅上行。预计连焦主力合约1401下行空间有限，短期将持续在底部震荡，建议前期空单谨慎持有。

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焦煤

周四焦煤1309合约探底回升，最高触及1011元/吨，最低下探至999元/吨，尾盘收于1006元/吨，涨0.1%。成交量、持仓量均有明显回落。焦煤1401合约午后刷新前期低点，创出1038元/吨新低，不过随后强势反弹，全天涨0.28%，成交量、持仓量均有小幅回落。国内炼焦煤市场整体延续弱势，少数地区价格小幅波动，现货成交量缺乏下游支撑，市场主流情绪仍以悲观为主。虽然焦煤昨日有企稳迹象，但短期来看仍呈现空头格局，预计近期焦煤仍将延续在底部震荡。建议投资者前期焦煤空单可继续持有，维持偏空操作思路。

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PVC

7月份PVC市场北方市场到货较多，目前内蒙地区鄂尔多斯电力冶金基本恢复开工，以及后续陕西金泰，君正在7月中旬均有增产项目，目前设备调整中，基本处于半检修状态；电石法市场下月中上旬面临供应及到货考验，5月份至今的涨势基本收尾，看低预期加大

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塑料

宏观方面，美国经济数据继续利好，联储委员又接连安抚市场，国际油价和股市纷纷上涨，对塑料价格形成支撑。基本面方面，武汉石化新产能计划今日投产，再加上近期石化库存的持续恢复，市场供应逐步恢复正常，供需矛盾好转将对期价形成一定压力；不过受宏观利好因素影响，隔夜原油价格延续回升，后市将因美汽油消费旺季来临，库存不断被消耗，中期内美原油期价将延续坚挺走势，成本支撑持续增强；技术方面，昨日1309主力净多持仓继续大幅减少1431手，且成交持仓均大幅下降，主力逐渐移至1401合约。我们预计今日1401月合约价格高开震荡下行的概率较大，价格运行区间为9850-10030元/吨，建议空头暂时持有，趋势多头观望，以日内区间操作为主。

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甲醇

隔夜宏观数据继续利多甲醇价格，美国经济数据利好，联储委员安抚市场，油价和股市纷纷上涨,对甲醇价格形成支撑；但对于后市，由于基本面仍然没有利多因素出现，今日甲醇价格高开震荡的概率较大,预计运行区间为2570-2620元/吨，建议空头继续持有，多头暂时观望，日内滚动操作为主。

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玻璃

尽管从盘面上看，周四建材类品种全线反弹，市场担忧情绪略有缓解。但资金危机并未得到实质性化解，事态恶化可能性依然较大，隔夜SHIOBR小幅上扬0.8BP至5.561%；个人隔夜逆回购利率盘中再次飙升至30%以上。市场情绪不稳定下，期价短期继续承压，[1360-1380]区间震荡概率较大。若期价跌至1350元/吨最低现货盘面价，中长线多单可考虑入场。在此之间，抄底风险较大，建议仍以日内逢高短空为主。