期指：反弹动力不足

观点：受到银行间市场流动性危机、美国退出QE日程表出炉以及外资唱空中国等诸多因素的影响，近期股指出现了连续大幅下跌的走势。然而，近日诸如央行注入流动性、国务院提出棚户区改造等利多消息也逐渐浮出，其大幅舒缓了市场恐慌情绪，股指在周二呈现日内V型反弹的走势后，期价重心也初步企稳。然而，从近两日期指的走势上看，期价虽然有所企稳，但其反弹能量也不甚充足---这表明多头信心尚未得到有效恢复。我们认为，短期内市场内生反弹动力仍然不足，其仍需外部刺激才有继续反弹的空间。技术上看，昨日IF1307合约在日内受5日均线压制、2100一线支撑，期价在突破2200关口前其进一步反弹的空间就是受到限制。

操作建议：日内短线交易；在IF1307合约站上2200关口后才可考虑抢反弹。

（倍特分析师 康 黎）

钢材：横盘震荡，短线日内交易

【外盘】美经济数据利好，股市、原油反弹，伦铜盘整，美元指数盘整。

【消息面】中央再促进中部崛起，或推动新一轮项目建设。

【基本面】27日上海地区Φ20mm三级螺纹钢现货价3250元/吨，较上一交易日跌20；Ф8.0mm高线价3440元/吨，跌10。上周螺线去库存化继续，库存降幅维持，仍高出去年同期120多万吨；铁矿石、钢坯弹后回跌，金融市场低迷，月末资金紧张，商家出货不畅，短期现货价格预计维持弱跌走势。

【期货盘面】周四外盘股市反弹、金属盘整。美上周申请失业救济人数减少值好于预期，纽约联储银行行长称短期利率上涨可能还有很长的路要走，均提振市场人气。技术上外盘原油跌回前低震荡盘整市，伦铜低位盘整维持弱势；道指跌后反抽，关注下行市道能否修复。国内股市暴跌后短线修正。短线整体市场氛围转中性。螺纹钢现货处高供应、高库存、需求平稳市场环境。棚户区改造成为短线炒作点，推动期螺反弹，形态有回稳趋势，短线横盘区间震荡市。

【操作提示】螺纹10月3480震荡；中线空单减持，短线日内滚动交易。

金银：警惕随时可能的技术反抽

【基本面】周四外盘股市反弹、金属盘整。美上周申请失业救济人数减少值好于预期，纽约联储银行行长称短期利率上涨可能还有很长的路要走，均提振市场人气。技术上外盘原油跌回前低震荡盘整市，伦铜低位盘整维持弱势；道指跌后反抽，关注下行市道能否修复。外汇市场美元强势上涨后震荡修正；美元强势，美就业数据好于预期，黄金继续遭遇大势抛售大跌，COMEX期金收1211.6美元，期银收18.6美元。

【技术面】美元指数站上60日均线，短线市道保持强劲，也有修正要求。黄金继续大跌，跌破1200整数位，白银切进2009-2010年箱体密集成交区中轴，金银市道和形态持弱，但持续大跌、急跌后需注意随时可能出现的技术修正和反抽。沪金银跟随外盘波动。

【操作提示】沪银12月下3770，沪金12月下243；金银中线空头交易思路，中线空单趁大幅走低考虑适当减持，兑现部分获利；短线滚动交易。

（倍特分析师 刘明亮）

石化主力今日测试区间上沿压力位

原油

WTI（8月）96.78/桶(-0.27%）

Brent（8月） 102.82美元/桶（-0.14%）

美联储官员继续安抚市场。全球股市多数收涨。道指昨日涨114.43点报收15024点。美国经济数据继续改善，上周初请失业金人数减少0.9万人至34.6万人。原油受股指带动震荡上行，涨幅逾1%。

PTA：

数据快讯

6月26日亚洲PX  FOB韩国中间价1386.5美元/吨（+1.5）；CFR中国台湾中间价1411.5美元/吨（+1.5）

6月26日美国PX  FOB美国海湾中间价1385美元/吨（-）

6月27日，PTA现货价盘整态势，MEG价格走势回调，聚酯切片、有光聚酯切片价格走势盘整，CDP切片价格走势调整，聚酯瓶片价格走势盘整。涤丝市场震荡整理，小批量交易居多，正值南方梅雨季节，江浙两地涤丝成交偏弱。

PX震荡，PTA近期销售情况尚可，厂家库存正常。下游聚酯厂商涤丝库存压力不大，但涤丝市场清淡，喷水、经编织造以及加弹企业消耗库存维持生产。

操作建议：TA9月上行测试7850压力位，若有效突破，压力位上移至7920-8000，短线交易，破位注意调仓。

PVC：

数据快讯

电石法成本：华东PVC 6600（-）华南PVC 6660（-）华北PVC 6370（-）

乙烯法成本：华北PVC 6793（-）华南PVC 6920（-）华东PVC 6933（-17）

近期PVC生产企业增开检修计划，成本支撑的前提下企业随行就市。国内政策偏紧，继续维持以调整经济结构淘汰落后产能的主线，PVC下游制品形势不容乐观，需求较为疲软，PVC行业长期形成的供求困局仍在漫长的调整当中。

操作建议：V9月跟随建材系反抽6580压力，短多注意止盈。

LLDPE：

数据快讯

6月26日CFR东南亚乙烯1288美元/吨（-）；CFR东北亚乙烯1255美元/吨（+10）

6月27日国内线性低压出厂价10500-10900。

原油继续震荡上行，近期亚洲乙烯有不同程度的涨幅，PE产业链跟随原油节奏较为紧密，联动效应维持强关联，部分国内石化厂商继续调降低压线性出厂价，同时前期检修装置陆续重启，PE供应有所增加，前期货源偏紧状态不复存在。

操作建议：L9月震荡今日测试10550压力位，10350支撑；1月维持低位扩仓，反向价差仍有空间依托区间上下沿短线交易，破位注意调仓。

（倍特分析师：黎 琦）

天胶：被动跟随市场波动

观点：目前天胶基本面变化不大，这导致胶价整体仍未摆脱下行通道。然而，在经过前期连续下跌之后，沪胶期价基本已反映了基本面的诸多利空因素，其内生下跌能量也不甚充足。近日沪胶显出明显的抗跌性，而诸如央行注入流动性、国务院提出棚户区改造等利多消息也大幅舒缓了市场恐慌情绪。然而，由于市场整体信心仍未得到有效恢复，这导致期价缺乏足够的反弹能量。我们认为，短期内沪胶或仍将被动跟随市场整体走势而波动，期价能否反弹则取决于是否有新的利多出台刺激市场。技术上看，目前多空双方仍鏖战于17000一线附近，短期内期价多空分水岭在10日均线附近；今日需关注16800一线的支撑作用。

操作建议：高位空单在期价站上10日均线后可考虑减磅；在1309合约站上10日均线后可短线可抢反弹；而在期价下破16800前不宜低位追空。

（倍特分析师 康 黎）

棉花：无以言表，也无可奈何

观点：美棉83.73+0.15，轻微波动。

现货：中棉328B 19305-7；期现价差：835，价差偏高。

收储：2012/13年度，棉花收储最终确定入库662万吨。

放储：6月27日储备棉投放数量为104682.5849吨，实际成交31476.789吨，成交比例30.07%，折328级成交价19156元/吨（公重），比当日CC Index 328价格低149元/吨。截止6月27日，累计上市总量8836295.0411吨，累计成交总量2462493.7488吨，总成交比例27.87%。 

28日：无意言表，也无可奈何，实在是恼火。唯有轻空远期，或买9空1套利，别无他法。空单则下位挂单平仓，等待秒杀。

阶段性：秒杀之后，仍有触及下行目标的要求，即再次出现：1309对应19920-19880；1401合约，不排除其下挫19600-19500区间的要求，仍保持空头。

注意仓位重点配置在远期。

食用油：行业生死边缘，多头博弈

观点：隔夜市场稳定。美豆现货紧张，近月强势，油粕套利延续，抑制油价。

外盘：美豆1306豆油45.68马棕2360加菜籽7月619.5。

现货：国内菜籽油9740，江苏9500；安徽9500；四川9900，湖北9900；贵州9900，全部为进口菜油报价，国产菜油10200-10400

豆油7138；棕榈油5800。

数据：

28日：买粕空油套利延续，油脂承压，但底部判定不改，即豆油7200，棕榈5800,。今日油脂低位盘整，日内低点对应：9月豆油7120，棕榈5750，菜油8850；1月豆油7250，棕榈5780，菜油8180，多头承接交易，仓位维持。逢低多头承接交易，仓位增持。

策略为：维持整体轻多，多头可以回增在6月21日所退出的仓位，以进行博弈。

特别提示：菜籽油27日暴跌，远期1401合约压榨利润测算后亏损880元/吨，前所未见。本土油脂行业全线面临绝境。如果放任进口油脂冲击市场，行业将集体毁灭。所有托市政策效果化为泡影。值得深思。

菜籽菜粕：延续回升，保持强势

观点：隔夜市场稳定。美豆现货紧张，近月强势，油粕套利延续，美国近月豆粕价格历史新高。

现货价格 菜籽5235；菜粕2878-3，成都菜粕2850；

28日：菜籽系稳定：9月菜籽5150盘整，交割升水地区轻空，投机盘不宜参与；菜粕温和反弹，对应：9月2620，1月2250，逢低多头承接交易，触高后积极换手，轻多仓位配置远期。

整体看，菜籽受托市价约束，5100为底线；菜粕整体上行不变。

策略为：菜籽有交割升水方持有轻空，投机盘不可参与。菜粕1401价值再次凸显，多头，注意2280一线短压力，持多交易。

白糖：保持独立性，价值延续

观点：隔夜市场趋稳。美糖因交割担忧而调整，17.21-1.7%。

现货：广西产糖集团5400。

重要数据：

截止2013年5月底，本制糖期全国共生产食糖1305.8万吨（上制糖期同期产糖1151.75万吨）。5月底，本制糖期全国累计销售食糖921.17万吨（上制糖期同期销售食糖667.62万吨），累计销糖率70.54%（上制糖期同期57.97%），销糖率67.45%（上制糖期同期为64.14%）。

28日：糖价内外盘在整体市场中保持独立性，国内糖价回升格局不变。今日糖价温和盘整，日内低点对应：9月5145,1月4940，日内逢低轻多，滚动交易，远期轻多维持，判定不改。

目前压制白糖远期的唯一要素为政策层面，即甘蔗收购价转为种植区直补，以压制成本要素。但未能获知。不改判定，1401仍延续5050一线持多。

策略为：轻多持有。

（倍特分析师：李攀峰）