铜：LME现货合约对三月期合约升水明显收窄

LME现货合约与三月期合约昨日贴水收窄到23.25美元/吨，与之相对应的是注销仓单继续增加至375425吨，占整体库存比例达到56.25%。但是从分地区数据来看，近期注销仓单大幅增加地点仍然集中于被“排队出库”困扰马来西亚，因此未来LME库存下降幅度预计仍然有限。

洋山港升水均值昨日攀升至195美元/吨，从现货市场反馈而来的信息则显示200美元/吨的价位在市场上仍然难以拿到货物，部分市场参与者预期后续中国地区贸易升水还将继续走高。

弹后继续抛空思路，技术面参考10日均线阻力位

(五矿期货研究所：张傲)

 

铝：伦铝易跌难涨，沪铝短线试多为主

周四，美国经济数据向好，伦敦金属涨跌各异，铜铝弱势明显最终收跌，锌铅基本面较为强势而收涨，伦铝由于近期贸易升水的不断走高，伦铝库存也创历史新高，表现为大多数贸易商更倾向于将现货卖到LME上，获取贸易升水。因此，伦铝易跌难涨。近期沪铝相对伦铝较为抗跌，因前期收储、减产预期以及消费季节性因素影响，库存连续10周下降，沪铝期限结构呈现抛物线形态，两头高中间低，而现货价格近期较期货月升水，意味着现货较为紧缺。而6月份以来，铝厂陆续宣布减产150万吨左右，绝大部分仍为口号，若铝价持续低迷，口号或将变为现实，沪铝或将迎来一波小幅反弹，但高度受新增产能的投产而十分有限，主力1310今日区间14200-14400，可日内逢低买入，止损50点。近期仍以试多为主，期待减产的到来。长线空单持有至万四以下。

(五矿期货研究所：廖桢媛)

锌：各大投行下调年内锌均价

隔夜金属持稳，注意伦铜注销仓单出现急升，注销仓单/库存比升高至56.25%。这可能是为了挤高贸易升水。但也需注意其中的拉涨可能。从而对伦锌上行构成助力。近期国外各大投行发表报告下调今年伦锌均价预估，均低于1900。基本符合我们对上行空间有限的判断。

对沪锌1310, 14550多单减磅，14350买回。

(五矿期货研究所：陈远)

铅：止盈位置参考

巴克莱下调2013铅价至2251美元/吨，且维持对下半年市场将处于短缺状态的预测，同时其将锌价下调至1897.大摩下调锌之89美分/磅，铅至98美分/磅。瑞信下调锌至1864美元，铅至2052美元。由以上可见，铅对锌溢价预期维持在200美金左右。这印证了我们认为伦铅基本面比伦锌好的判断，也给近期买伦锌抛伦铅的操作提供了止盈位置的参考。

由上对沪铅1309， 13800轻量试多。

(五矿期货研究所：陈远)

螺纹：盘整观望

宏观新闻：（1）5月规模以上工业企业实现利润总额4705.5亿元，同比增长15.5%，增速比上月加快6.2个百分点。（2）6月27日上午，国家发改委发布《2013年促进中部地区崛起工作要点》，对去年国务院发布的《国务院关于大力实施促进中部地区崛起的若干意见》提出2013年工作要点。

产业新闻：（1）澳大利亚资源能源经济局季报预测：澳大利亚铁矿石出口量在2013年将同比增长16%至5.71亿吨，2014年将进一步增长16%至6.64亿吨。从2013年全年来看，预计铁矿石合约平均价格将略高于现货价格，达到117美元/吨左右。 2014年，随着海运铁矿石供应增加，铁矿石现货平均价格将在112美元/吨左右。（2）环保风暴来得比较猛烈，唐山一个热镀锌厂负责人因擅自发电开启5月份关停项目，被捕。（3）由于澳洲个别港口受前期大雨影响，部分矿山6月份的发货量或将下降，因此有商家预计短期矿价将维持在110-120之间。

原材料：27日，新加坡掉期活跃合约全部收涨，7月掉期$116.50（+3.67),9月掉期收$113.33（+3），掉期13年4季度跟14年1季度持续倒挂。Platts62% $115.5(+2.75) ，TSI62% $115.30（+1.5）。日照港口现货价61.5%品味的PB粉报价为820元/湿吨（-5）。迁安66%的铁精粉含税995元/干吨（0）。普通方坯昌黎宏兴送到结2970C（+20）。26日，作为先行性指标的BCI再度上涨59个点，从6月3日至27日，BCI大涨787个点。

现货：27日，全国25城市中13个城市三级螺纹钢价格下跌，上海，杭州，武汉，广州，北京均下降。全国成交量伴随价格下跌而有所回升。上海市场三级螺纹钢主流报价下跌20元/吨，，目前Ф18-22mm规格中天、申特类报价集中在3220-3260元/吨。

技术面：27日，rb1310和1401减仓放量上行，均线系统缠绕交错，价格走势上下皆有可能。当前走势跟伦铜的盘整十分相似。

综述：近期国际政策和官方言论，以及媒体言论对“基建投资”的关注在增加。环保风暴在钢铁行业的身影也频现，自从6月18日，最高人民法院公布了《最高人民法院、最高人民检察院关于办理环境污染刑事案件适用法律若干问题的解释》后，违法所带来的法律成本提高。铁矿石价格仍在盘整，当再度逼近110美元/吨时，时间成交量再度活跃，价格上升，钢坯也小幅上涨，但螺纹现货却只能以价换量，资金压力明显。技术形态上仍未改出明显信号，盘整为主，今日再度观望。

(五矿期货研究所：孙巧灵)

 

焦炭焦煤：多单遇大涨平出，近日仍是震荡思路

06月27日焦炭焦煤01月宽幅震荡，小幅反弹，收1439元/吨，1057元/吨。现货市场上，焦企依靠刚需支撑出货尚可，由于煤价较低，焦企经营状况较去年相比稍好，昨日临汾、包头等地炼焦煤出厂价跌20-50元/吨。近期市场资金紧张，传统行业降杠杆化成为工业品金融属性方面最大利空因素，不排除焦炭焦煤出现明显超跌情况出现（期货远低现货100元每吨左右），但这料将是逢低买入机会。另外，若近期现货加速下跌，可能引起煤矿关停和焦化厂停产，并且近日国务院部署了为期三个月的煤矿安全生产检查，可能导致部分煤矿关停，这两个因素将缓解供需矛盾，成为后期焦炭焦煤期货反弹的触发点。

操作建议

焦炭：焦炭： 逢低适量多单持有，1460,1480减平，1401-1309价差50以内买1抛9波动参与

焦煤 ：1401合约1040开始入，1080平出

(五矿期货研究所：刘彧涵)

 

PTA: 生产利润压缩，抛09买01反套持有

6月27日，PTA1309继续僵持，全天维持在7852-7806的小区间震荡，最终收盘于7844元/吨，全天上涨0.28%。现货市场氛围依旧偏淡，商谈维持在7650元/吨偏上送到，买盘刚需接货为主。涤丝产销一般，多数6-8成。

目前多头主力持仓固守在1309上，巨大的多头持仓将压制其上涨空间；而下游消费不振的情况下，1309对现货的升水也将抑制其上升动力。昨日上游PX价格出现上涨，而PTA价格近日消费不畅，易跌难涨，PTA边际生产利润有进一步压缩并重新走向亏损的趋向。预计后市产业内资金做多1401为大概率事件。建议PTA1309空单持有，7900附近加仓做空。抛09买01反套持有。

(五矿期货研究所：杨文军)

 

塑料: 多空交织，短线交易为主

上游方面，美国首季GDP终值周三被下修，以及美联储官员的讲话使投资者确信，联储短期内不会缩减构债规模。隔夜原油连涨四天。

下游方面，农膜厂家观望情绪较浓，暂无储备意向，多按需采购为主。农膜生产整体变化不大。

综合分析，上游原油连续上涨，成本支撑增强。另外，抚顺石化开车时间后移，大庆石化全密度装置停车，减小供应压力。但石化大区陆续调低L出厂价，下游需求未见实质好转，导致市场心态不稳。预计L今日继续震荡，操作上，建议10500以上短空，止损10600。

(五矿期货研究所：罗霏)

橡胶: 沪胶等待抛空机会

6月上旬重卡轮胎厂开工率78%高位。但轮胎厂库存增加，后续开工率预计降低。加之泰国割胶供应旺季放弃限制出口努力，6月供应压力增加，5-8月的橡胶供应高峰，而需求方面，PMI5-8月将进入传统的弱势周期，需求将受到抑制。胶价将在寻底的过程之中。考虑到胶价已经从27000一线下跌之17000一线，可能会出现一些小级别的反弹。但随着供应压力增加，需求未见好转，仍然会继续寻底的过程。

从供需的角度，空方占优。反弹即为空的机会。主力空头17000没有停下脚步。或许15000才是冲击的目标。

沪胶或小幅反弹 17150以上日内短多，17000以下抛。

(五矿期货研究所：张正华)

海外宏观：数据向好，美联储多委员表态称QE调整前景需看经济数据

隔夜欧洲时段公布的欧美经济数据普遍向好，美国5月个人支出月率上升0.3%，一如市场预期，表明美国消费者在5月份再度增加开支，意味着美国经济复苏出现新迹象，为经济复苏提供支撑；周初请失业金人数降至34.6万；英国一季度经济幸免二次衰退。欧盟成员国就受困银行重组及清算规定达成协议，欧洲议会接受史上首份减支协议。

美国时段，美联储多位官员6月27日出面讲话，称当前量化宽松措施购债力度的调整前景，仍需基于未来的经济数据而定，这令市场投资情绪进一步企稳。其中，美联储杜德利称若经济走弱，当前QE力度将维持更久；洛克哈特：年内可开始缩减QE，但须观望经济状况; 鲍威尔称：市场误读美联储宽松收紧预期并反应过度。此前，全球经济数据状况也全面向好，市场风险情绪因此得到提振。而欧盟峰会在开幕之后，暂时尚无进一步的消息透露。

(五矿期货研究所：肖越)

豆类：轻仓或空仓，关注今晚报告

周四晚美豆7月大幅上涨，11月走低，技术看远月仍然是承压震荡，国内豆粕1401昨日大幅上涨，但外盘支撑不足，国内豆粕1309承压于3500一线，料外盘7月对其提振有限。另外，美豆油、马盘棕油及国内油脂仍然弱势下行，技术面应注意短线反弹，在今晚有较大报告出来前的今日空单止盈离场为佳。基本面仍利多缺乏，国内豆粕现货价格昨日持续下跌，豆油、棕油现货价格也持续下降。市场预期美农业部今晚报告将上调新豆种植面积，下调旧豆库存，建议今日注意调整头寸、规避风险。

(五矿期货研究所：李尤庆)

股指：短线观望为宜

周三大盘继续震荡，沪深300指数微涨0.13%，成交较前日萎缩。期指四合约略微收涨，当月合约上涨0.45%。各指数板块涨跌不一，资金继续流出金融保险板块。

昨日当月合约基差均值大幅走低，收盘贴水幅度收窄，波动率上升至历史高位水平，表明期现资金分歧较大。持仓方面，空头继续选择离场观望，多头信心尚未恢复。中证继续减空，没有看到反手做多的迹象，或同样处于观望。

近日央行表态已向部分金融机构提供了流动性支持，市场信心开始恢复。周三的shibor拆借利率也表明，央行在市场上已采取一定行动，流动性紧缩暂得到缓解。但是从成交上看，资金入场较谨慎，且银行板块资金持续净流出，或不支撑指数大幅反弹。今日将公布前5月工业企业利润，将为市场形成短期指引。

短线轻仓观望，中线空单逢高逐步加仓。日内短空止损2150，短多止损2085，轻仓谨慎操作。

(五矿期货研究所：许彬彬)