【外盘综述】日胶4连阳，早间突破20均线强势上涨1.5%；伦铜大涨2.93%；伦金大涨1.45%；美元高位收阴，隔夜跌0.21%；原油涨1.25%。

【现货市场】云南国营全乳报17000元/吨，海南国营全乳报16800元/吨，海南民营SCR5报15800-16200元/吨，云南标二报15700元/吨；越南3L胶17票国营胶17100元/吨左右；泰国3#烟片17票报17000-17200元/吨左右。市场报盘暂稳，下游买兴不足，实单成交商谈。

【宏观要闻】截至到6月28日，青岛保税区橡胶总库存持续下降趋势，下降幅度依旧较大，较6月14日减少8,800吨至34.19万吨。天胶降幅6,000多吨，其中烟片小幅减少，复合橡胶、合成橡胶各下降1,000多吨。考虑到到货量的缩减及资金压力，后市库存仍以下降为主。

6月份中国制造业PMI为50.1%，比上月回落0.7个百分点，数据回落具有一定的季节性；汇丰公布的6月中国制造业PMI终值为48.2，6月该指数48.3的初值已创九个最低水平，5月该指数终值为49.2。

由于近期部分银行收紧了汽车消费贷款额度，部分经销商称近期金融贷款购车业务受到影响，银行对贷款购车客户的审核更加严格。

【操作分析】昨沪胶开盘走强，随后震荡，午后开盘大幅走强，突破18000后无继续加仓，尾盘在18000上方收出大阳线，同时伴随增仓放量，反弹势头较强。同时做公布经济数据不太理想，贵金属、铜强势上涨，金融属性较强商品出现集中性反弹。现青岛保税区天胶现货库存出现较大回落，但并非下游需求所引起，同时银行收紧汽车消费审核，终端需求被压制，另外，上周银行揽存结束，隔夜拆借利率大幅下降，段期资金供给压力被掩盖，但由于信贷期限结构不合理，后期矛盾还将凸显，而央行救市计划或遥遥无期，长线仍以反弹抛空为主。

策略：近两天技术性反弹，但上方空间有限，同时反弹并非反转，后市仍处于空头格局。短线背靠18200下方可逢低短多，上方20均线开始止盈；同时趋势空单在19000附近开始轻仓入场。

方正期货苏州营业部：熊取印