白银：美元再显强势 期银承压回落

昨日沪银高开后震荡上扬。主力Ag1312合约开于4030元/千克，收盘报4038元/千克，较上一交易日结算价上涨1.15%。成交量为647658手，持仓量为247418手。国内现货市场华通铂银结算均价为3925元/千克，较上一交易日结算价上涨10元/千克。隔夜美白银震荡回落，收盘较上一交易日下跌0.82%。

新湖点评：

宏观方面，美国5月工厂订单月率+2.1%，预期+2.0%，前值从+1.0%修正至+1.3%。受联邦政府削减开支以及全球需求疲软影响，近几个月美国工业生产活动有所放缓，但许多迹象显示美国工业生产活动正逐渐从低迷中走出。另外，美联储理事Jerome Powell表示宽松货币政策将“持续相当长一段时间”，目前通胀和失业率仍然“显著高于”长期正常水平。美国经济数据继续向好，强势美元再次显现。本周五即将公布6月份非农数据，将对就业市场有所指引，如果就业数据锦上添花，对贵金属又是一大利空。欧洲方面，5月份欧元区失业率上创有史以来最高12.1%，前一个月数值下调为12.0%，欧洲央行仍然面临维持宽松政策创造就业推动复苏的重任。另外，欧元区 5月 PPI年率 -0.1%，环比下降0.3%，通胀持续低迷，加大了市场对于欧央行“采取行动”的预期。

基本面方面，昨日沪白银现货市场银价平稳盘整，市场卖多买少，需求观望明显。

美经济数据向好，美元强势，白银承压回落。另外，隔夜美原油强势上涨突破100美元大关，同样暗示美国经济的好转。如果因原油上涨，通胀预期增加，表面上可能利多，但也加快了美联储削减和退出QE的步伐，贵金属大概率上仍会承压，而真正的转机可能在美联储真正退出QE之后。短期来看，三季度受短线空头获利离场和矿商卖出套保压力减少影响，走势上可能偏强，但高度笔者认为有限，不建议抢反弹。

操作建议：中长线趋势空单继续持有，短线空头获利止盈部分头寸；多头趁本轮反弹逐步离场。关注本周五晚间美非农就业数据。

Ag1312上行压力位4500元/千克，支撑位3800元/千克，次支撑位3500元/千克。

新湖期货

展大鹏

商品整体强势 螺纹震荡整理

2013-07-03

昨日螺纹高开后维持震荡走势，全天呈现出窄幅波动状态，最终全天上涨0.79%，收于3561元。

期货对现货升水下降42点至301点，期货升水处于合理区间上面。

主力持仓方面，前10名净多单持有0.92万手，前10名净空单持有10.9万手，近两日净空单集中度大幅上升，空头占据优势。

原材料方面，普式指数上涨0.5美元至116.75美元/吨，唐山钢坯上涨30元至3000元/吨；现货方面，今日现货价格大幅拉涨，其中上海现货价格上涨70元至3260元/吨，现货的上涨将在一定程度上支撑期货价格。

多空分析：

在前期利空释放的情况下，近期市场出现一定程度的利好，例如城镇化的规划在加快修改之中，同时严厉环保政策的出台在一定程度上提振了钢材产业链，钢材总体上表现较强。

进口矿市场价格和唐山钢坯价格由于自身对价格的把控能力较强，近期一直在上涨，但是现货成交较为清淡，后续上涨得不到支撑；现货方面，由于月初到货较慢，短期内现货市场资源较为紧缺，同时近期需求有所放大，现货价格涨幅较大，短期内这在一定程度上支撑钢材价格，但是长期来看，影响不大。

总体来看：

总体来看，由于利空的释放以及出现的适当利好，钢材产业链现货价格较为坚挺，支撑期货价格，期货短期内位置偏强震荡格局；长期来看，当前宏观经济放缓，同时政府出台刺激政策的可能性不大，这将利空螺纹，钢材自身供需结构失衡亦利空螺纹，长期来看维持空头趋势不变。

操作思路：

短期内螺纹维持偏强震荡的走势，长期来看螺纹维持空头不变，前期空单可继续持有，前期多单逢高平仓，空仓者可在当前点位轻仓放空。

新湖期货

曹江

商品整体强势 PVC震荡整理

昨日商品总体上维持强势，PVC震荡整理，PVC全天涨幅为0，收于6580元/吨。

期货对现货升水维持-220点，期货升水处于合理区间下方，预计后期下跌空间有限。

原材料方面，华东液氯价格报于450元/吨，西北电石收于2800元/吨，东北亚乙烯价格收于1270元/吨，原材料价格保持稳定，乙烯价格近期持续上涨；现货方面，近期现货市场出现略微好转，现货价格一直处于震荡上涨的格局之中，华南电石法和乙烯法PVC价格分别报于6800和6990元/吨，现货价格较为坚挺。

多空分析：

在前期利空释放的情况下，近期市场出现一定程度的利好，例如城镇化的规划在加快修改之中等，同时现货支撑较强，PVC继续维持较强走势。

总体来看：

总体来看，当前宏观经济放缓，并不支持PVC多头趋势；但是当前现货价格支撑作用明显，PVC维持偏强震荡趋势。

操作思路：

当前PVC维持偏强震荡趋势，总体上观望为主。激进型投资者可以沿着均线逢低做多，不宜追多。

新湖期货

曹江

沪铅下行空单持有

新湖点评：

昨日沪铅主力1309在最后一分钟放量拉升，310个基点，其主要为原因交投清淡，突然有投资者大量买入，造成价格急升。从持仓分析来看，虽然1309持仓较1307多788手，但是昨日1307的成交量为102手，较1309多4手。并且盘尾价格并未暴涨。预计1309合约今日有较大回调压力。

精铅近期供给依然大于需求。沪铅下行趋势依然不变，空单持有。沪铅主力1309今天预计将回调，目标位14000.同时也可以跨期套利，卖出1309，买入1308或1307。

新湖期货

杨力