上海中期：多重利空集中，商品市场继续承压

2013-4-16 早盘策略

宏观：多重利空集中，商品市场继续承压

昨日多重利空消息集中，美国股市创年内最大跌幅，黄金创30年来最大单日跌幅，大宗商品联袂下跌。昨日中国第一季度GDP增速仅为7.7%，低于市场预期的8%，也低于去年第四季度的7.9%及去年全年的7.8%，市场对中国经济放缓的担忧拖累日间大宗商品走低；隔夜美国公布的4月纽约州制造业指数从3月的9.2大幅下降至3.1，远低于平均预期的7.8，显示美国经济增长正在减速；此外，全美住宅建筑商协会周一宣布，美国4月份住宅建筑商信心指数降至6个月新低。综合来看，当前多重利空集中，商品市场将继续承压下探。

股指早盘策略：经济数据恶化,空头继续持有 

昨日期指延续下跌行情，尾盘小幅反弹。但昨日发布的诸多经济数据均低于市场预期，其中值得注意的是GDP当季同比涨幅回落至7.7，而全社会用电量累计同比涨幅仅为4.25，创下3年内新低，回到2009年末的水平。此经济指标作为工业增加值的先行指标或加重市场对宏观经济前景的担忧。投资者或可从看空中国的视角重新认识目前期货市场行情。操作上，则维持空头思路，如在整数位支撑有所反复，则逢高抛空。

黄金早盘策略：外盘大跌，观望为宜

隔夜外盘伦敦金大幅下挫134.73美元/盎司，跌幅为9.09%，创30年来最大单日跌幅，纽约黄金期货成交量亦创下历史新高。近期各大国际投行下调金价预期，黄金ETF持有量持续减少，造成市场恐慌情绪，建议不要抄底。

白银早盘策略：外盘大跌，观望为宜

隔夜外盘伦敦银大幅下挫3.23美元/盎司，跌幅高达12.41%。美国和中国公布的经济数据不及预期，造成市场对商品需求前景较为悲观，且黄金价格大幅下挫造成市场恐慌性抛盘，拖累白银价格走低。当前白银走势较弱，建议观望为宜，不宜抄底。

期铜早盘策略：短空交易

昨日中国方面发布了一系列疲软的宏观经济数据，中国经济放缓的担忧令铜价在欧美交易时间段延续跌势，当日LME期铜收跌148美元至7280美元/吨。我们认为铜市场的基本面依然偏空，但期价收出长下引线，料跌势将放缓，建议短空交易。

螺纹早盘策略：空单持有

昨日现货主导品牌中，申特、中天、新兴、西林等品牌经销商报价多以稳为主，而西城、新抚顺经销商报价则有小幅下调，幅度一般在10-20元/吨。盘面上来看，主力1310合约日内受到市场整体偏空氛围影响大幅回落，目前期价接近前期低点3705附近，反弹格局遭到破坏。昨日空头主力再度大幅增持，预计短期内期价难以有效反弹，空单继续持有。关注3700附近的支撑，若下破则空单可继续跟进。

铝早盘策略：暂且观望

隔夜LME铝期价大幅下跌后在1818美元/吨附近获得支撑，期价强劲反弹，尾盘收于1876美元/吨。国内沪铝昨日低开低走，期价承压于14600元/吨下方，料短期内多空将会在14600元/吨附近展开争夺，操作上建议暂且观望。

沪锌早盘策略：把握多单入场时机

隔夜伦锌欧洲交易时段止跌回升，收于1870.5美元/吨，微涨0.03%，目前来看，基本金属在商品市场中较为抗跌。沪锌昨日跳空低开，且盘中刷新阶段性低点。现货市场下游稍有逢低采购，中间商观望为主，整体成交清淡。短期期价底部运行，激进者可逢低建立多单底仓。

铅早盘策略：暂时观望

隔夜伦铅震荡走高，收于2041.5美元/吨，微跌0.1%。沪铅昨日打破前期的盘整格局。现货市场持货商惜售加剧，下游谨慎采购热情低，市场参与度较低。短期由于基本面难有实质好转，回升力度较弱，但目前已处于历史底部区域，下方空间不大，建议暂时观望。

天胶早盘策略：空单继续持有

全球主要经济体的经济数据有恶化的趋势，且欧洲地区的事件型统性风险依然存在爆发的可能，宏观面恐将进一步恶化的前景持续对胶价施压。再考虑到泰国、马来西亚和印尼不再考虑延续前期的天胶托市政策，这不仅给市场人气施以重压，更将加大后市天胶供应量将显著增加的预期。操作上，空单继续持有，关注20000元/吨整数关口的支撑效力。

塑料早盘策略：商品恐慌抛盘再现，连塑料空单持有

昨日国内连塑料主力1309合约跳空低开，短暂上冲至10000元/吨关口后大幅下行，最低下探至9800元/吨关口附近，中线空头格局延续。现货方面，昨日主要市场报价震荡走低，商家心态较为悲观。另外，隔夜贵金属、原油及基本金属再次遭受重创，商品集体抛盘再现。因此，操作上，建议前期高位空单继续持有，日内可考虑加码空单。

PTA早盘策略：PX价格急转直下，PTA将跌穿前期低点

昨日国内PTA主力1309合约低开开盘，随即大幅下行并一度跌穿7700元/吨关口，随后有所反弹，但在大背景偏空的局面下，下行格局或将延续。现货方面，昨日市场气氛惨淡，买卖双方分歧较大，报价重心回落。另外，昨日外盘PX及MX再次暴跌，这将继续拖累PTA下行。因此，操作上，建议前期空单继续持有，日内寻机加码空单。

焦炭早盘策略：空单持有

昨日焦炭主力1309合约跌破前期低点1556附近的支撑，整体走势延续空头格局。在市场整体表现偏空的背景下，期价继续走低是大概率事件，偏空思路参与。若今日无有效反弹则空单可继续跟进。

焦煤早盘策略：空单继续持有

昨日焦煤主力1309合约表现偏弱，早盘低开后延续空头格局，跌破1200一线支撑。预计短线难有起色，仍以弱势为主，空单继续持有。

甲醇早盘策略：偏空思路操作

甲醇期货主力1309合约昨日低开低走，2830元/吨支撑失守。隔夜外盘继续大跌，使得市场上偏空气氛更加浓厚，现货市场持续萎靡，下游产业利润微薄对高价甲醇抵触情绪渐增，在双重利空因素影响下，甲醇期价或下破2800元/吨整数关口，建议投资者偏空思路操作，止损2843元/吨。

玻璃早盘策略：利空影响，继续下挫

受到国际黄金白银继续大跌影响，今日工业品或继续下挫，玻璃期货难以幸免。前期空单继续持有。

PVC早盘策略：空单持有

昨日PVC主力期价低开低走，日内放量下挫至6515元/吨阶段性低点，弱势格局一览无遗。现货方面市场延续平淡，下游需求不佳致使交投僵持。考虑到目前PVC下游需求疲弱以及隔夜国际油价延续大幅下跌，今日PVC期价恐将难改弱势，空单继续持有为宜。

棉花早盘策略：弱势承压，暂且观望

郑棉期价昨日震荡承压，今日在外围商品整体利空影响下，或维持弱势震荡，但下跌空间较为有限，观望。

白糖早盘策略：维持震荡思路

昨日SR1309期价多空日内短线争夺较为激烈，最终以多空平衡报收。持仓方面，主力均有所减持，显示出一定的观望情绪，多空双方在5350元/吨附近暂且达成均衡。本周末，云南糖会即将召开，市场对本次糖会关于收储、轮库、库存、流通等问题的讨论有一定利好的预期，这将给期价带来一定支撑。因此，糖价维持震荡格局是大概率事件，建议投资者维持震荡思路操作，参考区间5330-5400元/吨。

玉米早盘策略：空单轻仓继续持有

受累于金价和其他商品价格重挫影响，隔夜美玉米急跌近2%，结束五日连涨。且天气预报显示美中西部天气状况改善，有利于加速播种。国内方面，受禽流感事件影响，玉米下游销售受挫，市场观望氛围较浓。技术上，玉米主力09合约2430点阻力较强，偏弱震荡为主，若跌破2400点则空单轻仓继续跟进。

大豆早盘策略：逢高沽空为宜

基本面缺乏趋势性方向指引，美豆主力07合约仍运行于1480-1330区间。周一CBOT07受全球大宗商品下挫影响下挫23美分，故建议投资者操盘仍采取逢高沽空策略为宜。

豆粕早盘策略：继续逢高短空

隔夜国际大宗商品市场震动，在贵金属的暴跌下，近期走势坚挺的美豆亦未能幸免，7月大豆下跌1.7%至1350美分/蒲一线。此外，美国油籽加工协会公布的3月压榨数据环比略增，虽在预期范围内，但也不能继续支撑美豆期价上行，因压榨商已明显放缓压榨节奏。国内方面，昨日现货成交再度清淡，金融市场的不确定性加之禽流感疫情的影响，使下游入市愈加谨慎。虽然目前国内港口大豆的紧缺仍旧支持着豆粕现货价格，使豆粕主力09合约继续表现得较为抗跌。但操作上，在无新鲜利多的前提下，仍以逢高短空的策略为主。

豆油早盘策略：空单继续持有

隔夜美国油籽加工协会公布3月大豆压榨数据，数据环比略增，符合市场预期。但同时产量折算的美豆出油率创出2002年以来新高，利空美豆油。加之国际大宗商品市场暴跌，美原油5月合约下跌逾3%，美豆油5月合约亦下跌超2.1%。国内方面，现货市场成交依旧平稳清淡，昨日成交1.4万吨，但压榨开工率有所提高，9月合约将继续承压。豆油昨日增仓跟盘走低，成交有所放量，7800，7700元/吨支撑一一被突破。下方空间被打开，加之隔夜外盘继续下挫，建议空单继续持有。

棕榈油早盘策略：空单继续持有

因基本面未有进一步利多消息提振，在外围市场走弱带动下，棕榈油期价回落震荡。技术上，期价在6200点以下，空单继续持有，关注宽幅震荡区间6100-6500点下边沿支撑，跌破则空单加仓跟进。不过，因棕榈油的高库存主要利空因素在减弱，豆棕价差或有进一步缩窄走势，套利头寸可继续持有，价差止损位1550点，目标位1400点。

菜籽类早盘策略：跟随下挫为主

隔夜国际油籽期价均大幅下跌。受此影响，国内菜籽类期价或跟随下挫。基本面上，国际菜籽类期价供需偏紧格局有所改观，且国内临近新菜籽收获上市，观望氛围增强，对期价支撑力度有限。技术上，菜籽1309合约若跌破5250点位，或下探5230点支撑位；菜油1309合约跟随豆棕弱势不改，跌破9500点后，或进一步下探9300点支撑；菜粕主力1309合约反弹或受累，多单止盈，关注下方2370点支撑位。