降低市场资金成本引导近月合约活跃

近日，郑商所发布了5个业务实施细则的修订内容，引起市场的广泛关注。新规则与老规则有哪些不同？规则修订的原因和思路是什么？规则的修订又将会对市场产生怎样的影响？期货日报记者就上述问题采访了郑商所相关部门负责人。

期货日报：能否先简单介绍一下此次规则修订的整体情况？

郑商所：此次规则的修订涉及面较广，修订内容较多，共涉及5个业务实施细则，30多个条款的修订完善。从去年8月份开始，郑商所已形成了部分业务细则的修订思路和方案，通过组织召开多次产业客户、会员公司座谈会和现货调研，征求了市场对交易所规则和业务的意见建议。在此基础上，郑商所不断丰富和完善原有规则修订内容，最终确定为目前所发布的修订内容。

期货日报：此次规则的修订主要集中在哪些方面？

郑商所：风控、套保、套利部分修订内容较多。其中，风控办法的修订主要集中在保证金制度和限仓制度。保证金制度的修订主要体现在降低临近交割月份保证金标准和减少保证金调整梯度上；限仓制度的修订主要体现在减少限仓梯度和扩大部分品种期货公司会员限仓标准上。

期货日报：此次风控办法修订的主要原因和思路是什么？

郑商所：近年来，期货市场上市品种不断增多，覆盖的行业、产业链企业不断增多，产业客户利用期货市场进行套期保值的愿望和需求不断增强。与此同时，期货公司会员抗风险能力不断提高，特殊单位客户、资管客户和期货公司风险管理子公司等创新业务的推出也进一步完善了市场投资者结构。这些期货市场的变化都使风控办法等业务规则的修订完善具备了可行性和必要性。

风控办法等规则的修订思路紧紧围绕“服务实体经济”主线。如何更好地让产业客户利用期货市场保值避险，如何让期货价格的代表性、指导性增强，如何让市场规则在保障不发生系统性和区域性风险的基础上，更好地满足市场发展需要和促进市场发展，是此次规则修订的目的和方向。而引导近月合约活跃、降低市场资金成本、方便产业客户参与套保套利则成为“更好地服务实体经济”的抓手。

期货日报：此次风控办法的修订会给市场带来哪些变化？

郑商所：首先是降低了市场资金成本。据统计，依据4月1日和5月6日市场持仓情况，实施新的风控办法可分别节省投资者交割月前一个月保证金成本1亿元和交割月保证金成本2亿元。其次是有利于增强近月合约的流动性，方便产业客户利用近月进行套保交易，减少因远月套保带来的额外基差风险。