外盘走势：隔夜伦铜围绕6950美元附近振荡整理，尾盘微跌0.2%至6939美元。今日亚市伦铜振荡反弹至6965美元附近。晚间关注能否突破6900-7000美元的振荡运行区间。7月12日伦铜继续减仓6559，上周铜价减仓上扬，表明前期入场的空头减仓离场。

现货方面：7月16日长江1#铜升水100-升水230元/吨。据上海有色网称，沪期铜换月后首日持货商全线抬高升水报价，投机商早市逢低大量吸收好铜，第二交易时段铜价快速拉升近300元，持货商维持高升水不变，接货相应受抑，下游等待回调整理，秉持逢低接货原则，在进入7月消费淡季后，市场交投将以投机中间商为主。

内盘走势：今日沪铜1311合约基本平开至49900元，日内呈振荡上扬，交易区间为49720-50280元，尾盘收涨0.72%至50250元。今日沪铜指数小幅减仓1886至726734，其中1310合约和1311合约分减仓1098，增仓3842。目前铜市期限结构仍呈近高远低的空头排列，1310和1311合约倒挂价差略缩至150元。

市场因素分析：今日亚市国内外消息面较平淡，受益于美元指数的小幅回调，基本金属振荡微涨。目前市场聚焦于明日伯南克国会证词，若重申上周言论，则美元指数回调之势有望延续。今晚则关注德国7月商业经济指数和美国6月通胀数据。铜市需求方面，据上海有色网调研显示，四成铜管企业预计7月订单再降，因夏季休假来临，空调产量减少，剩余铜管企业则认为7月订单将持稳。

行情研判：今日沪铜1311合约振荡收涨至50250元。短期沪铜在未有效突破49500-50500元的振荡运行区间之前，仍无法明确其运行方向。在市场逐步消化了利空的中国经济数据之后，市场焦点转向美元指数未来走势，预期回调之势料延续，晚间关注伦铜能否有效突破6900-7000美元。

瑞达期货研究院金属小组成员