观点：

螺纹今日继续受到3700整数位压制横向盘整，突破行情还未出现，但尾盘减仓翘尾，因为空头出逃引起，日减仓近6万手。

从市场实际情况来看，供需面还是没有发生明显的好转，此波反弹被市场解读出的三方面主要利好，即原料反弹、由库存下滑引导出来的需求好转、以及环保风暴下的节能减排，或是不稳定因素、或是没有实质体现、或是短线影响有限，大多是从预期是提振价格，因而力度有限。

但需要注意一点，即7月后续产量是否能进一步降低，若产量数据压力减轻，突破3700向上还是有可能发生的。但从长期来看，反弹高度有限，若后续金九银十再度落空，螺纹将重新回落探底。

基本面：

1、在气候没有明显变动的情况下，需求好转的可信度并不高，最多只能算是没那么差而已。然而需求好转并非没有数据的支持，6月份房地产行业的单月投资额首次超万亿就是一个。但是，房地产投资转化为对螺纹钢的采购，中间还有三四个月的时间差，目前最多只能算预期。

2、公开的报道显示，5月份，唐山市已经对该市首批199家严重污染企业及落后装备予以关停取缔，其中也包括钢铁企业的落后装备。然而，无论是中钢协的数据还是国家统计局的数据，均显示5、6月份我国日均粗钢产量维持高位。并且，报道还说，唐山地区高炉开工率依旧稳定在较高水平(90%以上)，当前钢厂仍有利润空间，导致企业对环保整风多半在敷衍。

云晨期货研发部 武叶霖奕