金融机构外汇占款年内首现负增长    

我国金融机构外汇占款余额年内首次出现负增长。专家认为，出现负增长的原因有两方面：一是套利资金流入受限。此前热钱以贸易形式流入，诱发外管局、海关的监管力度加大。一季度以来中国内地对香港出口增长迅猛，部分出口商虚报数据以避开资本管制，使得资金以贸易的形式流入内地。5月初，外管局等部门加大对套利资金的打击力度，5月份对香港出口大幅回落。二是美国退出QE的预期开始逐步发酵。近期随着美元的升值以及本币的贬值，多个新兴市场已经出现资本流出的迹象。

德邦基金金融行业研究员曹焕预计，随着非农数据的向好，美联储在今年晚些时候退出QE的可能性非常大。“6月份‘钱荒’现象就是市场对QE退出预期的体现”。

种种迹象表明，人民币兑美元的贬值压力开始逐渐显现。今年5月中下旬以来，人民币远期汇率持续贬值。6月美元指数小幅下跌后出现大幅反弹，使得美元兑人民币的套利空间大大缩减，套利资本流入的动力减弱，增大了资金的流出压力。

外管局20号文等系列措施的实施，无疑对套利资金流入形成抑制，出口虚增水分将逐步被挤干。在监管趋严、美国退出QE的预期下，资金或将重新配置币种结构。基于此，分析人士预计，7、8月份金融机构外汇占款可能仍将为负增长。

外汇占款下滑将直接影响到基础货币，进而影响到商业银行的放贷能力，导致市场上流动性紧缺。市场开始期待央行进行逆回购或者降准来投放流动性。统计显示，近期公开市场操作的变化与外汇占款的变化密切相关。2012年一季度新增外汇占款维持高位，央行进行正回购；随后的2012年4、5月份新增外汇占款减少，央行除了在当年5月下调存款准备金率之外，还在6月份将公开市场操作由正回购转为逆回购。事实上，近期央行已经针对资金外流调整了公开市场操作的策略，央票及正回购等常规操作已连续四周停止。

曹焕预计，央行近期可能会采取一些连续性的逆回购操作以补充市场上的流动性。“而短期降准的可能性并不大，因为发达经济体美国和日本的短期政策尚不明朗，贸然降准政策回旋的余地将非常小”。

东证期货研究所所长助理朱鸣元接受期货日报记者采访时说：“随着中国经济增速的放缓，人民币升值速率或进一步放缓甚至转向平盘整理，外汇占款规模可能进一步下降，逆回购将是未来央行调节流动性的主要工具。”朱鸣元表示，随着贷款利率下限的放开，以及二季度GDP数据的不尽如人意，央行降准的条件已基本成熟。