铜：6月精铜进口环比上涨，铜精矿环比下滑

昨日海关公布最新进出口数据，6月精铜进口达到27.77万吨，自4月份以来环比继续增长。但是沪伦两地进口亏损6月下旬以后放大，到港精铜未必选择报关，因此进口数据可能再次掩盖保税库存的企稳上涨。

利多一面是6月铜精矿进口量下降至67.35万吨，但是随着7月蒙古Oyu Tolgoi开始正式向中国市场发货以及Grasberg矿逐步恢复运营，7月铜精矿进口继续环比下滑可能性很小。

50800上方多头平仓，随后暂时观望

(五矿期货研究所：张傲)

铝：压力位14500，短多平仓为主

周一亚洲盘时间，中国放宽银行贷款利率管制，金属重心上移，而欧美盘时间，美国房屋数据出人意料不及市场预期，市场预期美联储将放缓QE退出，美元回落，伦敦金属普遍上涨，伦铝全天上涨1.04%至1844.5美元/吨，盘中一度冲破1850压力线至1863美元，符合周一我们“铝图示”提示伦铝有望挑战1850，预计今日沪铝1311将挑战14500压力线。国内外下半年新增投产力度将加大，铝价长期将受到制约，但国外大部分在四季度，对全年影响较为有限，国外今年底基本供需平衡，明年上半年供应将过剩。而国内下半年供应过剩局面加重，沪铝下半年难以见曙光，预计年尾将至13800以下。短期利好有发改委与工信部将出台新政限制产能过快增长及约6月的100万吨减产预期，但14800一线压力依旧较大。因此，我们建议，前期14300以下短多在14500上方逐步平仓，14800附近可布局长线空单。

(五矿期货研究所：廖桢媛)

锌：注意铜铝金银的60均线

中国铜铝进口上升和美国数据不佳带动美元回落，隔夜金属上涨。其中，铜铝金银涨幅居前，铅锌居后。注意带涨的铜铝金银临近60均线，本轮反弹面临阻力。

对Zn1310，我们14500以下介入的多单盈利约150点，今日注意中国汇丰PMI数据，可考虑14700附近止盈减磅，等待回调买回。

(五矿期货研究所：陈远)

铅：反弹中铅价偏弱

隔夜金属上涨，但伦铅偏弱。本次上涨为铜铝，金银带动，或是伦铅偏弱的原因。其中，中国公布的铜铝6月进口数据偏强，提振情绪。另外，伦铜近月back结构也有利多头。然而，从技术面来看，目前上涨仍定义为反弹较为合适，已临近的60均线构成较强阻力需尤其注意。

对沪铅1309，不宜做空，而宜逢低短多，13800短多。

(五矿期货研究所：陈远)

螺纹：多单持有

新闻：（1）央行7月22日公布数据显示，6月份金融机构外汇占款余额比5月份减少了412.05亿元。（2）23日（今天）将出汇丰PMI数据初值。

原材料：22日，新加坡掉期活跃合约基本收跌，8月掉期$126.25（-1.44),9月掉期收$123.50（-1.44），掉期13年4季度跟14年1季度继续升水，价差缩小。Platts62% $131(-1)，TSI 62% 131.5（-0.2）。日照港口现货价61.5%品味的PB粉报价为885元/湿吨（-5）。迁安66%的铁精粉含税1030元/干吨（0）。BCI连续下跌6天，下跌9个点。以船价托矿价的手段操作空间变窄。普通方坯昌黎宏兴送到结3120C（0）。

现货：22日，全国25城市中12个城市三级螺纹钢价格上涨，3个城市下跌。华中华南成交量一般，而华东华北两个主要市场放量，盘中多次拉涨价格。上海市场三级螺纹钢主流报价上行，目前Ф18-22mm规格中天、申特类报价集中在3520-3550元/吨。

技术面：19日，螺纹指数成交量大幅萎缩40多万手，持仓量增加近5万手，从3686至3642，已经完成一波调整，未有创新低，并且早盘过后，成交量一直未能放量，而持仓量逐渐增加，显示这个点位下打的难度较大，仍有继续上升的动能。rb1401支撑区间3660。

综述：螺纹价格在多次未能突破3700，导致空头在该点位沽空。但现货价格在沙钢等钢厂继续提高7月下旬报价的基础上，多个城市放量上涨。库存下降等利好因素也未在盘中体现。因此，今日或伴随伦铜等其他金属的回升，价格再度上扬。今日建议 rb1401 多单持有 止损3660。

(五矿期货研究所：孙巧灵)

焦炭焦煤：等待回调买入

现货市场方面，焦炭市场主流维稳，出货较好，钢市强势运行，部分焦企存拉涨意愿，但钢厂暂未接受，钢价及钢厂开工率将决定后期焦价走向。虽然今年淡季不淡，上周一直在底部调整的焦煤焦炭期货终于小幅跟涨螺纹钢期货，但是煤焦产能过剩严重程度甚于下游钢材，供需矛盾并未得到根本改变，煤价频频下调，使焦炭缺乏成本支撑。近期唐山再出对钢铁企业的环保举措，以及7月上旬全国粗钢日产量下降，都将中短期利空焦炭焦煤价格。

焦炭：逢低买入，1460附近，1500平出

焦煤：1060少量买入但不追涨，续涨少量做空1100附近

(五矿期货研究所：李文凯)

PTA: 前期多单获利了结，等待逢低买入机会

2013年7月22日，PTA主力1401合约以一根中阳，突破前期高点7850一带，全天上涨1.41%，收盘于7916元/吨。现货商谈维持在7750-7800元/吨附近，氛围一般。江浙主流工厂涤丝产销多数较好，在200%；聚酯涤丝市场价格上涨50-100。

传闻昨日逸盛、远东等PTA大厂在市场出售PX，然而前期PX相对上游原油、石脑油滞涨，目前PX涨势才起，后市辽阳石化75万吨PX装置检修将为PX价格上升增强动力，而国内腾龙芳烃和彭州石化的PX新装置仍无开车消息。7月底、8月初PTA停车检修计划数量不小：分别是扬子石化65万吨、恒力石化220万吨、桐昆石化150万吨，合计435万吨产能。上游原油强势、PX供应面偏紧、PTA开工率偏低、产业链库存低位、下游聚酯产能扩张等等利好因素都在为后市PTA价格超预期上涨积蓄能量。当下多数贸易商都是处于看多不做多的心态，接货信心不足，想等待一个更好的买点。市场的真正回暖需要一个过程，因此短期震荡上行概率较大。TA1401前期多单已在7900上方获利了结，今日建议在7820附近等待逢低买入机会。7950附近可考虑短空，或买9抛1。

(五矿期货研究所：杨文军)

塑料: 多单获利离场，待价格回落后买回

上游方面，美原油在连续上涨之后，交易商锁定获利，美原油价格大幅回落。而北海道原油产量减少，中东局势紧张，仍然支撑布伦特市场。周一国际油价呈现涨跌互现的状态。

下游方面，华北地区开工率尚可，其他地区延续生产淡季。原料价格高企，生产厂家采购意向较低，多按需采购。

综合分析，近期原油强势上涨以及现货供应偏紧，价格坚挺，给L带来强支撑，但是下游需求疲弱，现货成交不佳，且前期检修装置重启和新产能投放带来的供给增加预期将限制期价的上涨空间。

操作建议，多单逢高平仓，待回落至10500附近买回。

(五矿期货研究所：罗霏)

橡胶:  沪胶小幅震荡整理

7月中旬山东重卡轮胎厂开工率75%,上周下降明显，利空橡胶。轮胎厂库存增加，后续开工率预计降低。泰国割胶供应旺季放弃限制出口努力，6月供应压力增加，5-8月的橡胶供应高峰，而需求方面，PMI5-8月将进入传统的弱势周期，需求将受到抑制。胶价将在寻底的过程之中。

但基本面弱势之中，胶价2次涨停。宏观利多，沪胶基本面偏空。沪胶总体气氛比较偏多。7月15日青岛保税区库存显著下降到33.03万吨。去库存效果较显著。

从供需的角度，空方占优。1401主力重新恢复做空态势，值得关注。1309为空头把控。

宏观处于偏强态势。整体偏多。但由于高层可能对GDP下限从7.5%下调至7%，对中国政策预期可能降低。因此偏多不可过多期待。

预计今日沪胶小幅震荡。今日建议：维持短线思路。沪胶1401在18700以上日内短线做多，回落18600以下短线抛，做好止损。

(五矿期货研究所：张正华)

豆类：优良率下降将支撑美豆，关注国内禽流感影响

昨晚美豆大幅上涨，8月大豆、豆粕继续演绎多逼空，新作大豆受到买入需求支撑；商品基金买入大豆5000手，买入豆粕2000手，豆油未动。早晨数据，最新一周大豆与玉米优良率较上周出现下降，这可能支撑外盘延续震荡偏强。而国内连粕周一受河北再现禽流感案例而应声下跌，称廊坊感染地区活禽出省受限，应关注该事件是否对饲料需求产生实质影响。昨日港口豆粕现货仍持稳，油脂价格有所提高。本周油厂开机增加，豆类现货供应将进一步增加。仍建议维持震荡操作思路，短线不宜追涨杀跌，关注豆粕买1抛5及豆粕、菜粕价差套利建仓机会。

大豆1401 短多注意止盈，压力4650，支撑4620 －－

豆粕1401 区间短线，压力3290，支撑3240 －－

豆油1401 日内短线，压力7280，支撑7200 －－

棕油1401 短线为主，压力5660，支撑5590 －－

(五矿期货研究所：李燕玲)

黄金：经济数据不甚理想，黄金涨势迅猛

黄金价格近两天创2012年6月以来最大百分比涨幅，金价周一大幅走高，受宽松货币政策将在全球占据上风的乐观憧憬提振。纽约商交所Comex分部交投最活跃的8月黄金期货结算价上涨43.10美元，至每盎司1,336.00美元，涨幅3.3%，这是6月19日以来黄金期货所取得的最高结算价，也是2012年6月以来的最高百分比涨幅。

黄金意外的突破稳固压力位1300并且持续强势上行，在一定程度上超出我们的预期，因为在我们看来还没有什么因素可以这样子支撑黄金价格。那么黄金是正常的价值回归还是非理性的短期上涨，我们接下来会持续跟踪分析。昨夜美国公布美国6月NAR成屋销售年化508万户，预期526万户，前值从518万户修正为514万户；美国6月成屋销售环比意外下降1.2%，创年内最大降幅。美国的经济数据不甚理想，会影响人们对美国经济复苏的预期，从而提振黄金价格。

操作建议：多单择机平仓，止损1320

(五矿期货研究所：黄秀仕)

白糖：前期投机多单逐步减平，买ICE原糖10月抛郑糖1309的套利继续持有

国际市场：UNICA将巴西中南部13/14榨季食糖产量预估下调140万吨利多国际糖市。同时巴西央行上调基准利率效果明显，过去一周多巴西雷亚尔已累计上扬1.5%，巴西雷亚尔走强有利于糖厂增加乙醇生产而主要用于出口的原糖生产；从天气预报来看，未来一周巴西将延续降雨天气；多重利多因素推动下，本周ICE原糖预计将会出现反弹行情。

国内糖市，6月糖进口数据仅为4万吨，远低于市场预期，据说是由于部分到港进口糖没有来得及清关。从巴西出口数据来看，7月食糖数据将出现恢复性增长，巴西5月和6月出口到中国数据分别为10万吨和35万吨，进口压力在逐步兑现；虽然广西现货价格下调40元，但由于进口糖挤压，广西产区价格与销区进口糖现货价格相差无几，后期国产糖销售预计会不容乐观，郑糖1309上方压力重重，5300将是难以逾越的坎；在外盘持续反弹下，1401合约在4800一线支撑下连续反弹， 后期反弹力度取决于外盘上涨力度。

操作建议：1401前期投机多单逐步减平，买ICE原糖10月抛郑糖1309的套利继续持有

(五矿期货研究所：李尤庆)

股指：不能忽视外汇占款下降的影响

周一大盘弱势反弹，沪深300指数开盘跌幅超1%，后震荡回升，收盘时勉强翻红，涨幅0.53%，成交萎缩至近期低位水平。房地产板块、建筑业板块和金融板块下跌，资金净流出。期指四合约持仓略微上升568手至88400手，仍然是6月以来的较低水平值，但有增加趋势。

IF1308合约基差继续走低，波动率上升，表明期市投资者对后市仍然悲观。盘后公布的前20名净空持仓下降1163手或13.4%至7546手，但基差贴水说明空单仅仅是离场观望，伺机而动。

央行周一数据显示，6月我国金融机构外汇占款总额下降，减少了412亿元人民币，为七个月来首次。从今年1月份以后，新增外汇占款整体呈下降趋势，至5月我国外汇占款仅增加669亿元，6月已出现下降。虽说转口套利可能是解释上半年外汇占款增加的主因，但同时这已表明热钱开始流出中国。预期下半年流动性将持续偏紧，对股市以及其他资产价格是极大利空。

大方向仍以空头思路为主，忽略短线的波动。今日将公布汇丰PMI预览值，预期不乐观。保持基本观点不变，基本面以及流动性紧张预期将使大盘中长期承压。操作上，建议前空持有，未入场者可在2190以上空，止损2205（IF1308）。

(五矿期货研究所：许彬彬)

海外宏观：美国成屋销售仍然强劲，葡萄牙政治危机暂缓

7月22日隔夜，美国6月成屋销售环比下降但数据仍然强劲，年化总数508万户仍是2009年11月来次高；葡萄牙总统称总理科埃略领导的政府将一直运作到任期于2015年结束，并再次确认其本人不打算发起提前大选。这一表态让投资者松了口气，但仍然因财政紧缩改革而存在分歧并剑拔弩张，葡萄牙政治危机暂缓但仍未解决，其总理誓言如期退出援助计划，确认政府改组请求；投资大鳄格罗斯预计美联储最早或于2016年收紧货币政策，瑞士央行行长乔丹重申捍卫欧元兑瑞郎1.20下限不变。

(五矿期货研究所：肖越)