昨日沪银低开后小幅上扬。主力Ag1306合约开于4672元/千克，收盘报4710元/千克，较上一交易日结算价下跌2.12%。成交量为659300手，持仓量为172780手。国内现货市场华通铂银结算均价为4565元/千克，较上一交易日下跌180元/千克。隔夜美白银冲高回落，收盘较上一交易日下跌0.27%。

新湖点评：

宏观方面，4月费城联储制造业指数降至1.3，预期为3.0，前值2.0，表明工厂活动扩张速度意外放缓。另外，截至4月13日当周，初请失业救济35.2万人，略高于预期值35万人，虽然并不会引起过多的担忧，但明显利多隔夜贵金属市场。美国境内恐怖事件频发，引发市场的短暂恐慌，对贵金属来讲并不算是利空。欧洲方面，意大利政治僵局持续，中左派内部分裂，否决了总统提名。德国议会批准了塞浦路斯的救助，稳定了该国局势，但仍强调塞国需承担救助的成本。另外，葡萄牙批准了8亿欧元新开支削减，以确保能继续获得救助，说明以德国为首的欧盟和欧元集团仍然强调紧缩和改革把欧洲带出欧债危机。G20会议在华盛顿召开，以日本为首的欧美日发达国家央行宽松政策将成焦点，本月日本央行的双料宽松令发展中国家更加担忧资本流入的后果和货币宽松的溢出效应，全球对“货币战”的讨论或升级。

基本面方面，黄金ETF持仓未能止住跌势，隔夜再度减持1.80吨，本周已减仓25.57吨。白银etf持仓量在恐慌的情绪下也被迫减持，但减仓规模和力度相对较小。在经过价格暴跌后，现货市场表现更加理性，买卖双方都相对谨慎，交投并不活跃。

内盘随着多头恐慌性平仓，沪银持续走低，市场上也弥漫着浓厚的悲观情绪，任何风吹草动均能引起更大规模的“多杀多”。笔者认为，白银崩盘式下跌，结合对宏观面及美元的整体判断，白银中长期的熊市趋势或已确立，投资者后期操作应以空头思维对待。但下跌趋势不会一蹴而就，期间必然伴随着横盘震荡、弱势反弹等走势。随着银价的深幅下探，阶段性底部或已临近，市场存在着强烈的技术性修正需求。未能及时离场的多头切莫恐慌，可趁本轮反弹逐步减仓；获利空头亦可止盈部分头寸；未入场投资者静待后期沽空机会。

Ag1306上行压力位5300元/千克，支撑位4500元/千克，次支撑位4000元/千克。