铜：南方铜业公告2013年铜产量下滑，不同于二季报其他公司

新闻媒体报道墨西哥集团下属南方铜业公司下调2013年铜产量至64万吨，其中自产铜矿含铜量为62万吨，产量下调原因来自于Buenavista矿遭受洪水影响。此前包括BHP，Rio Tinto以及Anglo American、MMG二季报均显示全年产量将出现同比增长，上述四者2012年铜产量涉及306万吨。

日内50500元上方抛空

(五矿期货研究所：张傲)

 

铝：铝行业规范条件出台，短期关注进一步配合措施

中国7月汇丰PMI初值为47.7，低于预期，创11个月新低，拖累伦敦金属价格走势，伦铝一度触及10日均线，但晚间受美国和欧洲数据推动上扬，收复大部分跌幅，最终受一十字星。短期内，伦铝继续挑战突破1850一线。而国内方面，发改委24日发布《铝行业规范条件》，对电解铝、铝用炭素的生产装备、技术指标以及环保方面都提出了更高要求，长期来说对铝行业利好，短期内或将淘汰部分产能，或将提振铝价，但需要有关部分的监督执行。而长期来看，具有优势的西部地区权重将扩大，平均成本将降低，长期利空铝价。预计沪铝将较长一段时间内在14200-14800区间震荡，建议此区间箱体操作，长期来看，空单依旧可以持有，需关注更多减产措施（包括硬性的淘汰指标及名单）。

(五矿期货研究所：廖桢媛)

锌：起涨仍待时

克强称暂免征收小微企业增值税和营业税，加快中国西部和贫困地区铁路建设，加上欧美数据较佳，金属尝试上攻，但铜金受制60均线，且锌受制布林通道上轨。后收较长的上影线，市场起涨仍待刺激。

对Zn1310，今日考虑对我们前期在14500布局的多单逢高减磅，以避回调的可能，若破14590附近的均线组合支撑，则考虑全线止盈。

(五矿期货研究所：陈远)

铅：考虑布局买伦铅抛伦锌

伦铅技术支撑逐趋稳固，注意cash/3m近期显露收窄趋势，从贴水13美金逐渐收窄至目前的9.5美金，有蓄势待发之感。然而，铜金等主要品种仍受制于60均线，若能突破，伦铅上涨幅度或相对较大，可再度关注买伦铅抛伦锌的操作。时点上，较佳的布局时点应在8月。然由于操作调期有利，约盈利3美金/月*吨，故可考虑提前布局。从近期走势观察，在溢价170美金附近介入较佳，止损设为120美金，预期止盈位300，风险收益比2倍以上。

对沪铅1309，不宜做空，而宜逢低短多，13800短多。

(五矿期货研究所：陈远)

 

螺纹：铁矿石掉期晚间大幅报涨

新闻：（1）24晚间国务院发布了“微刺激”方案，包括小微企业的税收免征，对出口企业，政府承诺简化审批程序，减少行政事业性收费，将创建更多融资渠道，确保国家完成雄心勃勃的铁路发展计划。

原材料：24日，新加坡掉期活跃合约基本收涨，非亚洲时间段报涨的幅度较大，8月掉期$128.87（+1.43),9月掉期收$125.94（+1.5），掉期13年4季度跟14年1季度升水0.83。Platts62% $131(0)，TSI 62% 132.1（+0.2）。日照港口现货价61.5%品味的PB粉报价为885元/湿吨（0）。迁安66%的铁精粉含税1030元/干吨（0）。BCI连续下跌8天，下跌20个点。以船价托矿价的手段操作空间变窄。唐山燕钢普方坯中标价3141C出厂，较上周低14元，与当前本地钢厂出厂价相比高31元，在燕钢招标的人气下，钢坯价格小幅走升，普通方坯昌黎宏兴送到结3150C（+30）。

现货：24日，全国25城市中14个城市三级螺纹钢价格上涨，1个城市下跌，上涨城市范围扩大。受到汇丰PMI粗值影响，以及期螺3700的压力，市场观望情绪增加，整体成交量较上一交易日明显回落。上海市场三级螺纹钢主流报价持稳，目前Ф18-22mm规格中天、申特类报价集中在3540-3560元/吨。

技术面：24日，螺纹指数成交量增加近70万手，持仓量减少4.4万手，价格重心再度小幅上移，仍维持价格继续上涨的判断。rb1401合约3660将成为重要的多空分水岭。

综述：24日早间，中国7月汇丰制造业采购经理人指数预览值低于预期，24日晚间国务院发布了微刺激方案，盘后铁矿石掉期报价大幅上行。燕钢招标价格对当前的钢坯市场价格起到稳定推涨的作用，建材现货报价继续上涨，成交量小幅回调。可见当前市场震荡向上的趋势未变。今日建议 rb1401 多单持有 止损3660。

(五矿期货研究所：孙巧灵)

 

焦炭焦煤：今日回调逢低少量买入

现货市场方面，焦炭市场主流维稳，成交情况良好，部分焦企涨价意愿加强，但由于大环境不好提出涨价幅度有限。虽然今年淡季不淡，上周一直在底部调整的焦煤焦炭期货终于小幅跟涨螺纹钢期货，但是煤焦产能过剩严重程度甚于下游钢材，供需矛盾并未得到根本改变，煤价频频下调，使焦炭缺乏成本支撑。近期唐山再出对钢铁企业的环保举措，以及7月上旬全国粗钢日产量下降，都将中短期利空焦炭焦煤价格。近期神木、灵石煤矿大面积停产，安徽今年将排查关停部分煤矿，这些因素将短期利多焦煤价格。

操作建议

焦炭：日内震荡做多，1460买入，1485减平

焦煤：等待1065少量做多，1080平出

(五矿期货研究所：李文凯)

 

PTA: 逢回调买入持有

2013年7月24日，汇丰中国PMI数据低于预期，PTA主力1401合约早盘随股指回调，在五日线附近获得支撑，最终收盘于7896元/吨，全天下跌0.03%。现货商谈维持在7750-7780元/吨附近送到，氛围一般。主流工厂涤丝价格上涨50-100元，产销回落至5-9成。

进入7月以后，聚酯原料乙二醇的价格已从7000元/吨上涨至7800元/吨左右，涨幅达到10%以上，聚酯企业生产成本抬升，亏损加大，也进一步压制了其对原料PTA的追涨采购欲望，PTA现货商谈价格始终维持在7800或偏下的位置。但是近日进口PTA价格近日出现连续上涨，从另一个侧面反映出PTA供应偏紧的现实。目前PTA生产亏损，而PX维持坚挺，后市随着七月底、八月初PTA装置集中检修的到来，PTA紧张加剧，现货价格有望受刚需推动上涨。连续上涨后，隔夜原油从高位回调，建议TA1401在回调至7820附近买入持有，在7950元/吨上方，1401对1309升水时可考虑买9抛1。

(五矿期货研究所：杨文军)

 

塑料: 多单等待时机进场

上游方面，尽管EIA最新数据显示，过去的一周，美国原油库存减少280万桶，汽油和馏分油库存分别减少139万桶和123万桶。库欣地区原油库存骤然减少206万桶，从前两个月的5000万桶以上持续减少到4402.3万桶。但是，汇丰中国制造业PMI大幅低于预期，市场对中国原油需求下降的担忧盖过了库存数据下降，国际油价大幅下挫。

下游方面，农膜生产稍有跟进，华北地区部分厂家功能膜订单较前期略有增加，但整体较往年同期相比偏差，原料价格一再走高，经销商订单略显迟缓，多谨慎下单。山东、河北地区中小企业以普通功能膜生产为主的开工率在2-3成。其他地区部分厂家订单少许跟进，但仍延续淡季生产。

综合分析，现货供应偏紧，昨日现货价格继续调涨，给L带来强支撑，但是下游需求疲弱，现货成交不佳，压制L价格。同时，隔夜原油大跌，对L的成本支撑减弱。

操作建议，期价回落至10500附近买入

(五矿期货研究所：罗霏)

橡胶: 沪胶小幅走高

7月中旬山东重卡轮胎厂开工率75%,上周下降明显，利空橡胶。轮胎厂库存增加，后续开工率预计降低。泰国割胶供应旺季放弃限制出口努力，6月供应压力增加，5-8月的橡胶供应高峰，而需求方面，PMI5-8月将进入传统的弱势周期，需求将受到抑制。胶价将在寻底的过程之中。

从供需的角度，空方占优。宏观处于偏强态势。整体偏多。但由于高层可能对GDP下限从7.5%下调至7%，对中国政策预期可能降低。因此偏多不可过多期待。

2013年7月24日 ，天然胶现货方面，华东全乳胶报17500到17500元/吨，泰国20号标胶报2355到2360美元/吨，马来西亚20号标准胶报3200到2360美元/吨，青岛保税区泰标20号报2310到3100美元/吨。泰国烟片胶报2580到2630美元/吨。

昨日主力空头阶段性达到目的，盘中探底18105后减仓。盘面随后较大幅度反弹，主力多头大幅增仓。主力持仓显示阶段性看空告一段落。

预计今日沪胶小幅走高。今日建议：维持短线思路。沪胶1401在18600以上日内短线做多，回落18450以下短线抛，止损30-50点。

(五矿期货研究所：张正华)

豆类：遇压力位短空为主

周三晚美豆8月跌停，因现货走低、农户增加卖盘，而需求方已关注新季大豆；美豆11下跌有限，技术看下方1250存有支撑，仍处于区间震荡格局；相对外盘，连粕表现偏强，盘中进口压榨盈利窗口可能打开，但单边技术上也有短期回调可能。基本面，未来一至两周美豆产区天气有利，可关注今晚出口销售情况能否有利多；国内传言中国将出售300万吨国储豆（2010年产，最低收购价3800），已造成豆一下跌，还需注意抛储对豆粕也会带来压力。另外昨日国内豆粕现货持稳，油脂下跌。交易上建议今日遇压力位短空为主，关注今晚美豆出口销售数据，关注豆粕买1抛5及豆粕、菜粕价差套利。

大豆1401 关注国豆抛储影响，1月压力4628，支撑4580 －－

豆粕1401 低开震荡，压力3320，支撑3250 ▼

豆油1401 日内短线，压力7260，支撑7200 ▼▼

棕油1401 短线为主，压力5600，支撑5500 ▼▼

(五矿期货研究所：李燕玲)

黄金：黄金逼关不成，走势急转直下

黄金期货周三下跌1.1%，因经济数据的好转推动美元走强，同时引发了对美国货币刺激措施终结的担忧。纽约商交所Comex分部交投最活跃的八月黄金期货合约结算价跌15美元，至每盎司1,319.70美元，跌幅1.1%。昨夜美国公布经济数据利好：美国7月Markit制造业PMI初值53.2，预期52.5，前值51.9；美国6月新屋销售数据也超预期。

在本周黄金强势上涨阶段，我们一直认为有一定的非理性存在，因为此次的涨势缺乏基本面与消息面的支撑。因而我们也预测金价会在短期内有所下滑，那么昨夜黄金价格就如我们预期般的回落至较合理水平。但是我们仍然认为随着美国经济持续复苏，黄金依然存在下行空间。

操作建议：空单持有，止损1330

(五矿期货研究所：黄秀仕)

海外宏观：欧美数据普遍向好，宽松结束预期反打压市场

隔夜欧洲时段公布的经济数据普遍喜人，其中欧元区7月制造业PMI初值升至50.1，创逾两年新高且重回扩张；美国7月Markit制造业PMI初值升至53.2，创四个月新高；6月新屋销售总数年化49.7万户，创逾五年高位。希腊或在7月25日落实所有援助要求，意大利联合政府增长计划赢得下议院信任投票。

美国时间,欧元集团原则上认可了向希腊发放下一笔援助款，若无意外，该国将于下周一(7月29日)得到救命钱。此外美国经济数据向好，使得美联储推迟QE的预期重燃，导致股市、黄金和非美货币承压下跌。

(五矿期货研究所：肖越)