上海中期期货研究所：
    
    2013-4-22 早盘策略
    
    宏观：大宗商品依然维持弱势
    上周包括工业品在内的大宗商品跌多涨少，中国一季度GDP增速不及预期、IMF将2013年全球经济增长预期由1月的3.5%下调至3.3%等引发市场对未来商品需求前景的担忧。当前美元指数走强、需求前景不明等因素或将令大宗商品继续维持弱势，本周重点关注的经济数据有美国成屋销售、美国新屋销售、美国及欧元区采购经理人指数初值、美国第一季度GDP初值等。
    
    股指早盘策略：暂不建议追涨操作
    上周五受多重信息利好刺激，期指强劲反弹，主力合约重返2500点并站上多条短均线，技术形态得到了一定的修复。不过，当前经济基本面并未能给股指走势提供支撑，股市基本面情况也未发生改变，上周的消息利好基本在于股市有望迎来增量资金，但资金是否真的入场存在极大不确定性，因此暂时不建议投资者追涨操作。谨慎投资者可暂时观望，激进投资者不妨寻找逢高抛空的机会。
    
    黄金早盘策略：多单轻仓持有
    上周五，伦敦金上涨13.25美元/盎司，涨幅为0.95%，报收于1403.73美元/盎司。CFTC最新公布的数据显示，4月16日当周，COMEX期金总持仓减少3430手至413083手，非商业净多头增加9523手至128882手，为4月以来的最高点，显示短期内金价可能有所反弹，建议多单轻仓持有。
    
    白银早盘策略：多单轻仓持有
    上周五，伦敦银与前一交易日持平，报收于23.26美元/盎司。CFTC最新公布的数据显示，4月16日当周，COMEX期银总持仓减少4939手至157302手，但非商业净多头大幅增加9683手至17598手，增加幅度为122%，为一个多月以来的新高，，显示短期内白银可能有所反弹，建议多单轻仓持有。此外，内盘金银比价有望继续走高，建议前期的买金抛银可继续持有。
    
    期铜早盘策略：空单谨慎持有
    上周五，惠誉将英国评级从AAA调降至AA+，美元指数走强，金属市场承压，当日LME期铜收跌107美元至6967美元/吨。我们认为铜市场的基本面依然偏空，但期价在7000美元/吨的整数关口料将有所反复，建议空单谨慎持有。
    
    螺纹早盘策略：空单谨慎持有
    当前现货市场信心不足，多数主流钢厂再度大幅下调出厂价格，现货报价也连续杀跌。整体来看，目前1310合约仍然维持偏弱格局，上周四周五虽然有小幅反弹行情，但整体尚未脱离空头格局。深幅下跌之后期价或有技术性反弹的需求，但预计上方空间有限，关注3700一线的争夺，突破则建议前期空单减磅。
    
    铝早盘策略：暂且观望
    上周五LME铝期价跌破1900美元/吨的整数关口，尾盘收于1882美元/吨。国内沪铝上周五跳空高开，期价全体维持在5日和10日均线之间波动，短期内期铝价格上下空间均相对有限，操作上建议投资者暂且观望。
    
    沪锌早盘策略：暂时观望
    上周五伦锌收于1878美元/吨，跌0.53%。沪锌上周探底回升。目前国内外库存继续走低；但从国内消费情况来看，仅氧化锌市场相对较好，镀锌及锌合金均显得清淡；现货市场来看，由于现锌价格下挫，对下游买兴有所激发。伦锌短期不易下破1800美元/吨整数关口，继续酝酿筑底回升态势。沪锌空方力量已大幅释放，1307合约在14000元/吨整数关口一线存在较强的底部支撑。预计后市仍有反复夯实底部的可能，操作上不建议左侧交易，暂且观望为宜。
    
    铅早盘策略：观望为宜
    上周五伦铅收于2017.5美元/吨，微涨0.01%。沪铅上周打破盘整格局，破位下行后探底回升。国内市场由于铅消费进入淡季，价格回升缺乏动力；炼企后期供应或有下降，原生铅企大多处于亏损状态，小型企业已停产普遍，再生铅企业受环保影响及废电瓶成本偏高，多处于减产状态。预计沪铅短期维持低位震荡格局，操作上建议观望。
    
    天胶早盘策略：逢高抛空
    考虑到全球主要经济体疲软的经济活动表现、及天胶市场自身供给宽松、需求疲弱的现状，短期沪胶料难以摆脱弱势格局，当前不宜盲目参与抄底。同时，随着胶价的大幅走弱，为防在探底的过程中可能出现的幅度较大的反弹，建议投资者维持逢高抛空，期间不参与反弹的短线操作思路。耐心等待反弹抛空机会。
    
    塑料早盘策略：短期超跌反弹，但中线走势仍不容乐观
    上周国内连塑料整体呈现超跌反弹的走势，周四盘中创出本轮下跌新低之后，期价开始展开大幅回升的走势，周五更是强劲上冲至9800元/吨之上，空单获利离场及抄底资金的介入推升期价走高。现货方面，上周现货价格不断走低，石化调降价格，贸易商出货心态依旧，下游采购谨慎，消费旺季过去的影响逐步体现。因此，操作上，建议前期空单谨慎持有。
    
    PTA早盘策略：探底后回升，PTA弱势难改
    上周国内PTA主力1309合约整体呈现探底后回升的局面，特别是周五时期价大幅拉升，短期走势强劲，这也是对前期大幅下跌的技术性修正。现货方面，上周现货价格再次走低，上游原油价格的大跌拖累PX走低，进而对PTA形成较大的压制作用。因此，操作上，建议前期空单谨慎持有。
    
    焦炭早盘策略：空单谨慎持有
    由于焦炭价格仍处于低位，焦企亏损经营，提产积极性不高，对于炼焦煤的采购积极性也不高。整体来看，焦炭主力1309合约短期内难有大幅反弹的利好支撑，或仍以偏弱格局为主。今日或维持弱，空单谨慎持有，空仓者不宜继续追空。
    
    焦煤早盘策略：空单持有
    目前精煤出货情况较差，炼焦煤市场短期走好无望，煤价仍有松动可能。结合盘面来看，焦煤主力1309合约上市以来一路走低，跌破1200一线支撑后继续寻底，现货市场表现亦不给力，预计短线焦煤期价仍将维持弱势，空单继续持有。
    
    甲醇早盘策略：偏空思路操作
    目前甲醇企业出货较为迟缓，部分企业价格虽维持前期，然执行较为困难，川渝新建装置试运行中，对港口存潜在压力；港口现货价格短线仍有走低可能。国产供给方面，鲁南、甘肃等甲醇装置停车，国内开工小幅下滑至53%附近，但厂家库存较为充足。甲醇期货主力1309合约份上周弱势下行，形态上看下行趋势较为明显，5日均线对期价形成压制，建议投资者偏空思路操作。
    
    玻璃早盘策略：反弹难改弱势，玻璃逢高沽空
    经过快速下跌以后，玻璃期价或有反弹，但房地产调控政策仍将继续对玻璃期货价格形成压制，空头趋势延续，玻璃1309合约逢高沽空为主。
    
    PVC早盘策略：暂观望为宜
    上周PVC主力期价探底回升，前期大幅下跌趋势有所减缓。现货方面市场报价略有下移，下游多按需采购，交投情况一般。考虑到目前PVC主力期价存在超跌反弹可能，建议投资者暂谨慎观望为宜，等待逢高沽空机会。
    
    棉花早盘策略：下年度继续收储，郑棉低吸为主
    下年度国家继续敞开收储，收储价格或在20400元/吨，预计郑棉期价继续在19800元到20500元之间震荡,短期波动幅度不大。操作上，逢低吸纳。
    
    白糖早盘策略：逢高谨慎沽空
    本周末昆明糖会如期举行，会议向市场释放了一定的利好信息。但在收储方面，预计短期内第二次收储仍然难以获批，且在尚未轮库的情况下，收储量将非常有限，可能仅为30万吨，该消息或将给糖价带来短期的利空效应。技术上，日K线呈现小型空头排列格局，暗示糖价上行动能薄弱。因此，糖价仍将呈现易跌难涨格局，建议投资者依托5390元/吨附近，逢高谨慎沽空为宜。
    
    玉米早盘策略：震荡思路操作
    受降水导致美玉米播种暂停，影响后期单产潜力的提振，隔夜美玉米期价收高。国内方面，禽流感发展趋势减弱，虽然局部地区有新增案例，但市场恐慌情绪得到一定缓解，资金炒作力度下降，C1309合约成交恢复正常，目前由于禽流感效应以及临储收购形成博弈，预计玉米市场低位震荡运行概率较大，建议投资者在2390-2430元/吨区间思路操作。
    
    大豆早盘策略：逢高沽空为宜
    美库存消费比为4.04%仍处于低位，侧面支撑美豆阶段性坚挺，但美豆主力07合约仍运行于1480-1330美分一线，并未有效突破该震荡箱体，行情本质上仍未脱离震荡的属性。连豆虽暂时跟随美盘有偏强表现，但整体弱势气氛并未消散，所以建议投资者操盘仍可采取逢高沽空策略，不宜追涨。
    
    豆粕早盘策略：暂时观望
    巴西大豆出口节奏有所加快，但阿根廷豆农的惜售情绪和卡车工人的罢工计划，给南美新作的未来出口增加了几分不确定性。上周美陈豆出口销售数据仍保持强劲，现货基差维持坚挺走势，美豆05合约在60日均线下方震荡整理。国内方面，上周豆粕现货成交略有转好，但谨慎备货的心态依旧，现货市场依旧看空后市。盘面上，由于上周五晚美豆受技术性承压有所回落，今日连豆粕或将小幅低开，关注3150元/吨一线的支撑，因上周总体上缺乏新鲜基本面指引，建议投资者暂时观望为主。
    
    豆油早盘策略：逢高抛空为主
    美原油期价仍在88美元/桶一线震荡整理，对疲弱的国际植物油脂期价难以形成有效支撑，美豆油合约处于下行趋势中，7月合约接近48.5美分/磅一线支撑。国内豆油现货成交依旧平稳清淡，商业库存长期处于105万吨的高位，而港口棕榈油库存已升至150万吨上方，油脂供应压力不减。鉴于豆油偏弱的基本面，加之外盘美豆油支撑减弱，料连豆油仍难以走强，依旧保持下探寻底的过程，关注7480－7500元/吨处的支撑作用。操作上，由于下方空间有限，建议以逢高抛空思路为主。
    
    棕榈油早盘策略：空单获利减磅
    因基本面未有进一步利多消息提振，棕榈油期价反弹乏力。不过，期货相对现货升水明显缩窄，现货需求的回暖抑制着期价下行空间。技术上，期价反弹乏力，上周维持在6100点一线震荡整理，空单获利减磅观望，止损位6150点。
    
    菜籽类早盘策略：菜粕多单持有
    国际菜籽类供需偏紧状况有所改观，基本面上呈粕强油弱格局。国内临近新菜籽收获上市，观望氛围增强，菜籽期价延续震荡整理为主，菜籽1309合约维持集中在5250-5280点震荡整理；菜油1309合约技术性反弹乏力，多单暂不宜跟进，上方9600点阻力较强；菜粕主力1309合约回落不跌破2400点支撑，多单仍可逢低轻仓跟进。远月1401合约支撑位抬高至2200点，多单可继续持有。