白银：日内波动率加大  多空分歧明显

隔夜沪银震荡回落。主力Ag1312合约开于3964元/千克，收盘报3950元/千克，较上一交易日结算价微跌0.03%。国内现货市场上海有色报价3975～3985元/千克，较上一交易日结算价上涨15元/千克。

新湖点评：

宏观方面，美国7月消费者信心为80.3，市场预期81.3，随着美国消费者对经济和就业前景变得越来越悲观，美国7月消费者信心指数从6月份的五年高点回落，且降幅超出预期。美国 5月 S&P/CS 20座大城市房价指数年率 +12.17%，预期+12.40%，创7年来最大涨幅。该数值支持美联储削减QE从削减MBS购买规模开始。美国国会在1月底时曾同意暂时解除债务上限的管制至5月18日，但5月19日该措施到期，随后美国财政部启动了特别措施来支付债务。美国财长雅各布?卢表示，在9月2日之前，财政部的紧急措施就会用尽，美国可能将再次面临主权违约危机。欧洲方面，欧盟委员会报告显示，因欧元区前四大经济体的经济景气改善，欧元区7月份经济景气指数升至15个月来的最高水平。该数据意味着欧洲央行本周四不太可能降息，欧元区GDP或将在第三季度开始出现增长。德国7月份通胀加速上升，且升幅超出预期，同时还位于5个月的高位，但通胀水平仍位于欧洲央行2%的通胀目标下方。

基本面方面，据SMM网讯，现货商家出货价格对期货主力盘中贴水10元/公斤位置，市场货源略显紧张。

昨日美白银宽幅震荡，下跌和拉涨都很“轻松”，显示在这一节点多空分歧比较大。今晚而言美国将公布二季度GDP数据，因修改算法预计表现将超出预期，对贵金属走势颇为不利。另外，国内经济不佳，现货需求方面起色不大，也影响着当前银价走势。不过，现货市场现货商挺价、货源略显紧张，指标也显示贵金属存在技术性修正需求，因此下跌空间也会有限。关注本周三大央行议息和美国重要经济数据如GDP和非农等，建议观望或者逢低少量补多。

Ag1312上行压力位4500元/千克，支撑位3800元/千克，次支撑位3500元/千克。

新湖期货研究所

展大鹏

 

铜：对中美数据预期悲观   铜价大幅回落0731

昨日沪铜震荡走低，沪铜主力1311收于48900元/吨，跌0.43%；伦铜电三则继续走低，收于6727.45美元/吨，大跌2.14%。

宏观面，中央政治局总结上半年经济运行，认为仍在合理区间，未来仍以质量和效益为中心，显示中央对经济走弱容忍度提高，且改革意愿强。这意味着对于三四季度经济仍能承受一定的下滑。昨日央行开启逆回购，显示在月底资金紧张下央行仍担心“钱荒”发生。昨日公布的美国房价指数及谘商会消费者信心指数均差于预期，但铜价仍大幅走低，显示市场对将要公布的中美重要数据及联储会议抱悲观态度。

基本面方面，昨日现货市场供应充足，好铜增多，但升水维持。下游采购较上一日减少，以中间商搬货为主。甬商所阴极铜开于49505元/吨，报收49410元/吨，全日下跌0.26%，成交10760手。长江现货铜价维持在49750～50150元/吨之间，升水150元/吨至升水350元/吨。统计局数据，6月铜材产量136.8万吨，环比增长22%，同比增23%。主要是由于6月家电类产量较高。

铜空头形态较明显，由于已经有一定浮盈，对数据反向冲击有一定的缓冲，建议轻空继续持有，以预防本轮开启突破前低继续大跌的空头行情。谨慎者可在今日减仓或下午盘通过买入锌或螺纹进行对冲。中短期内沪铜主力合约上行压力位49400元/吨；次压力位50800元/吨；支撑48000元/吨。

新湖期货研究所  廉正

 

现货价格走软 螺纹震荡整理

昨日市场没有明显的多空信息，螺纹全天震荡为主，收盘小幅下跌0.11%，收于3633元。

由于近期上海现货持续下跌，期货对现货升水上涨16点至153点，升水处于合理区间。

主力持仓方面，

原材料方面，市场成交一般，普式指数下跌0.5美元至131美元/吨，唐山钢坯虽然现货还有一定程度的偏紧，但是下游拿货热情不高，价格保持稳定为3090元/吨。

现货方面，市场需求清淡，上海现货价格稳中有跌，今日下跌20元至3480元/吨，北京和广州价格小幅下跌10元/吨。

多空分析：

昨日市场并没有明显的多空信息，原材料和现货市场需求较为平稳，对钢材短期的支撑力度减弱，螺纹也保持稳中小幅回调的状态。

宏观经济还处于放缓的状态，只要宏观经济还在放缓，螺纹上行的空间就不会大，接下来还是主要关注政府政策。

总结及操作思路：

总体来看，螺纹当前供需结构改善，这在一定程度上提振螺纹的价格，不过近期政策利空，宏观继续走弱以及产量的上行将压制螺纹价格的反弹，螺纹接下来继续保持震荡走势。

操作上以观望为主。

新湖期货

曹江

 

宏观利空 PVC下跌调整

 

昨日宏观利空，股指下跌，PVC下跌调整，全天价格下跌1.12%，收于6650元/吨。

期货对现货升水下跌100点至-355点，期货升水处于合理区间下方，这有利于支撑PVC期货价格。

原材料方面，华东液氯价格报于425元/吨，西北电石收于2900元/吨，东北亚乙烯价格收于1230元/吨，原材料价格稳中有涨；现货方面，近期现货市场出现略微好转，现货供应偏紧，现货坚挺，华南电石法和乙烯法PVC价格分别报于7005和7140元/吨，这较大的支撑了PVC期货价格。

多空分析：

周末消息，审计署将对全国政府债务进行审计，地方债务问题再次引起市场关注，利空市场，股市和工业品出现较大的下跌。这在一定程度上拖累了PVC的价格。

同时原油价格近期出现了调整，也利空PVC价格。

不过当前原材料和现货价格继续保持上涨，这将会支撑PVC期货价格，后期价格下跌空间将会减少。

总结及操作思路：

短期内PVC由于现货和原材料的支撑，提振了PVC价格，价格下跌空间不大，维持震荡上行思路。

操作上，当前PVC已经出现了较大的调整，待市场趋于稳定的时候逢低做多。

新湖期货

曹江

 

甲醇：现货价格推涨，多单持有

现货行情：

1. WTI原油103.08（-1.47）；BRENT106.91（-0.54）；

2.甲醇现货：江苏2760（+40），广东2760（+40），山东2430（+10），内蒙2150（+60）；

3. 07月30日，CFR 中国372美元/吨（+3）；

4. 甲醛价格：山东1140（+10），河北1160（+0）；

5. 二甲醚市场均价：山东3600（-50），河北3550（-50），河南3600（+0）；

6. 醋酸价格：江苏2700（+0），山东2600（+0），河北2600（+0）；

7. 截止07月25日，华东库存25.48万吨（-0.82）；宁波库存9.3万吨（-1.9）；华南库存11.53（-4.07）；

8. 6月份甲醇进口量为27.53万吨（-17.97万吨）；

供需现状：

9. 基本面情况：供应方面，西北地区部分装置即将检修支撑市场气氛，港口地区货源依然偏紧；需求方面：甲醛市场江浙以及广东地区甲醛价格有所上扬，其他地区基本维持稳定，整体甲醛市场出货情况一般，需求无增，市场交投不活跃，企业库存压力较大；二甲醚受到甲醇上涨造成生产成本提高，而下游市场需求不振，走货情况远低于预期；醋酸市场供应充足，下游产品处于淡季，支撑有限。

操作建议：

昨日甲醇期货价格受到甲醇现货港口地区期货基准价格持续大幅推涨影响高开高走， 09合约和现货基准价差较小，考虑实际持仓成本等因素，期货价格和现货价差将扩大，而短期内现货价格下跌的可能性不大，因此将推动期货价格进一步上涨，因此建议投资者多单持有。

新湖期货 王鹏