业内人士：并不是货币政策转向宽松

　　本报讯 （记者周宇宁）继周二重启了7天期的逆回购操作后，昨日，央行在公开市场上再次重启了14天期的逆回购操作，规模共340亿元。分析指出，虽然规模仍属偏小，但再次表明了央行维稳的态度。不过，本周逆回购操作更多的是稳定而非宽松信号，下半年债市或难走出一波牛市行情。

　　6个月后14天期品种重启

　　根据央行的网站公告，昨日央行在公开市场上以利率招标方式开展了逆回购操作，期限为14天，操作规模为340亿元，中标利率为4.50%，与上期的3.45%相比大幅上行了105个基点。

　　这是央行继周二重启了7天期逆回购后，再次重启14天期品种。据了解，央行最近一次使用14天期逆回购是在2月7日。

　　本期逆回购利率的上行幅度与周二相同，申银万国固定收益分析师屈庆指出，逆回购利率史无前例地大幅上调了105bp，透露出央行对下半年资金利率中枢抬升的定位指引。

　　由于跨月时点的度过，以及受到逆回购“注水”的提振，昨日市场资金利率全线下行，但中短端品种呈倒挂态势，表明短期资金需求仍然强烈。

　　“资金价格全线下行，表明机构淡定了很多。”某券商固定收益分析师对记者表示。

　　债市下半年或难走“牛”

　　加上昨日340亿元的逆回购，本周央行公开市场上实现净投放1360亿元。这大幅改善了市场对于后期资金面的预期，对债市也带来一定的利好。分析指出，七月中以来，市场资金面紧张的预期有所抬头，“央行此举释放出的信号更多是维稳，而非宽松”。

　　由于市场对于资金面的悲观情绪开始减弱，昨日债市上机构的谨慎心态有所缓和，交投略为活跃，收益率也出现了下调。

　　虽然有弱势经济基本面的支撑，但兴业期货的固定收益分析师孙静哲认为，在货币政策尚不明朗的情况下，债市难迎来牛市。“现在也是前一段时间的回调。”她说。

　　同时，也有市场人士认为，逆回购大幅上行的中标利率，或会为债市带来利空。屈庆指出，（7天期逆回购利率）上到4.4%后，只能说明央行对后期资金利率波动中枢抬升已认可，从对市场资金利率的引导效果看，下半年7天回购被指导在4%以上的概率较大。他指出，这一利率水平对目前的中长期利率以及信用债都会有巨大利空影响。