白银：美经济表现强劲 期银跌势何时休？

 隔夜沪银宽幅震荡。主力Ag1312合约开于3968元/千克，收盘报3941元/千克，较上一交易日结算价下跌0.20%。国内现货市场上海有色报价4060～4070元/千克，较上一交易日结算价持平。隔夜美白银冲高回落，收盘较上一交易日下跌0.76%。

新湖点评：

宏观方面，美国7月ISM制造业指数55.4，大幅好于预期52.0，7月读数为2011年6月来最高。7月份，美国制造业以两年最快速度扩张，因新订单和就业加速增长，这支持了美国经济复苏将在下半年加速的观点。另外，美国7月27日当周首次申请失业救济人数32.6万，大幅低于预期34.5万，且降至自2008年1月以来的最低水平。今晚美国劳工部将公布非农就业数据，从近几周的初请失业金人数来看非农就业优于预期、失业率下降的概率比较大，需要投资者注意。欧洲方面，欧洲央行维持主要再融资利率在0.5%不变，符合预期；维持隔夜存款利率在0.0%不变，维持隔夜贷款利率在1.00%不变，符合预期。近几日欧元区经济数据向好，欧央行此举符合预期，但对欧元的提振作用有限，源于美经济的强劲表现。

基本面方面，据SMM网讯，现货商家出货价格对期货主力盘中贴水缩小至0~5元/公斤位置，市场货源略显紧张。

虽然美联储目前无意收紧货币政策，但近几日经济数据表现强劲，市场仍有担忧，对贵金属形成较强的压制。另外，今晚非农数据从近期的初请失业人数来看应该有不俗的表现，贵金属表现将“凶多吉少”。不过，非农数据过后，银价再次“探底”后，笔者认为表现可能会“企稳”。操作建议：波段操作，谨慎者观望，激进者19美元/盎司附近逢低少量补多。

Ag1312上行压力位4500元/千克，支撑位3800元/千克，次支撑位3500元/千克。

 

新湖期货研究所 展大鹏

 

铜：中美欧PMI走高，铜价受到提振0802

 

昨日铜价高开高走，沪铜主力1311收于50020元/吨，涨2.27%；伦铜电三收于6993美元/吨，涨1.55%。

宏观面，昨日公布的中欧美PMI均好于预期，美国初请失业金人数也大幅走低，令市场对全球经济复苏信心增加，提振了对铜需求的预期。尽管这也增强了联储收回流动性的压力，但因刚结束的议息措辞偏鸽派，故偏好经济数据对铜价压力不大。欧洲央行议息维持当前货币政策，但德拉吉对欧元区经济措辞悲观，显示宽松货币政策仍将持续。近期宏观面总体偏乐观。

昨日现货市场在铜价大涨下因保值盘被套，供应有所减少，升水小幅回落，但好铜仍然坚挺；下游在五万以上采购谨慎，总体成交有所萎缩。甬商所阴极铜开于49950元/吨，报收50360元/吨，全日上涨2.13%，成交11802手。长江现货铜价维持在50500～50950元/吨之间，升水160元/吨至升水360元/吨。全球主要交易所显性库存持续走低，对铜价带来消息面，金川集团铜杆产量7月较6月减少20%，因集团精铜供应减少及下游订单也在下降。

宏观面的转暖令铜价中短期内维持宽幅震荡。建议昨日所建多单继续持有，等待今晚非农数据公布，止损49500。谨慎者可先止盈观望，等待今晚非农公布后再择机入场。中短期内沪铜主力合约上行压力位50800元/吨，次压力位52500元/吨；支撑49400元/吨，次支撑48500元/吨。

 

新湖期货研究所  廉正

 

政策利好股指大幅攀升 螺纹上涨乏力

 昨日大盘受政策的提振，股指出现较大幅度的上涨，但是由于现货低迷，上涨乏力，全天微涨0.08%，收于3647元。

     期货对现货升水43点至227点，升水处于合理区间略微上沿。

     主力持仓方面，前10名净多仓为5万手，前10名净空仓为17.4万手，多空双方较昨日变化不大。

     原材料方面，近期进口矿市场弱势持续，供需双方观望气息逐渐增加，普式指数下跌0.5美元收于130美元/吨；唐山钢坯方面，成交不甚理想，商家心态谨慎，钢坯价格下跌20元至3070元/吨。

     现货方面，由于终端需求疲软，近期现货连连下跌，上海近日下跌40元至3420元/吨，北京和广州价格维持不变。

     多空分析：

     昨日，国务院常务会议，李克强指出，要加强城市基础设施建设等六重点任务，推动政府购买，加强城市基础建设。同时，城镇化发展规划下半年推出，这有利于稳定市场的预期。

     在此信息的刺激下，市场出现了较大的上涨，其中股指大幅飙涨，但是由于近期螺纹现货终端需求疲软，螺纹上涨乏力。

总结及操作思路：

     总体来看，螺纹当前供需结构改善，这在一定程度上提振螺纹的价格，同时政策偏暖提振螺纹价格；不过宏观继续走弱以及产量的上行将压制螺纹价格，同时原材料和现货的低迷亦对螺纹不利，螺纹多空交织，继续保持震荡走势。

     操作上以观望为主。

 

新湖期货 曹江

 

政策利好 PVC大涨

 

昨日市场受政策利好刺激，PVC大幅上行，全天上涨1.27%，收于6765元/吨。

     期货对现货升水上涨85点至-245点，期货升水处于合理区间下方，这有利于支撑PVC期货价格。

     原材料方面，华东液氯价格报于425元/吨，西北电石收于2925元/吨，东北亚乙烯价格收于1225元/吨，原材料价格稳中有涨；现货方面，近期现货市场出现略微好转，现货供应偏紧，现货坚挺，华南电石法和乙烯法PVC价格分别报于7005和7140元/吨，这较大的支撑了PVC期货价格。

     多空分析：

昨日，国务院常务会议，李克强指出，要加强城市基础设施建设等六重点任务，推动政府购买，加强城市基础建设。同时，城镇化发展规划下半年推出，这有利于稳定市场的预期。

在此信息的刺激下，市场出现了较大的上涨，其中股指大幅飙涨，这也刺激了PVC价格大幅上涨。，同时昨夜原油的大幅上涨也提振了PVC价格的上行。

总结及操作思路：

短期内PVC由于现货和原材料的支撑，同时政策偏暖，原油上涨，提振了PVC价格，PVC维持震荡上行思路。

操作上，多单继续持有，并且随着上涨逐步减仓止盈。

 

新湖期货 曹江

 

铝早评：中欧美联合利好 铝冲高回落0802

 因中国和欧洲制造业数据向好，且美联储昨日发布通胀基调温和的声明，引发市场寄望联储开始撤走刺激举措的时间可能推迟，周四伦铝冲高回落，盘中最高触及1836美元/吨近一周来高位，但尾盘受制于铝消费前景低迷承压回落，涨0.19%。国内主力收报14265涨0.74%，现货涨40收14260。铝基本面来看，消费基本维持平稳增长，全球来看，消费增长在3%左右，但远低于4.5%的供产增速，因此过剩仍呈现加剧态势，国内方面库存回落持续，最新现货库存报74.4万吨，较年初下降17.06%，但国内供应增长仍未有迟疑，新增及复产产能释放压力将逐渐进入有效供应，山东河南等地现货升水有所下滑，华东华南价差也开始回落。显示现货短缺得到基本缓解。操作上来看，期现价差收至5元/吨，买期抛现套利可继续操作，趋势看空不变。

 

新湖期货 许红萍

 

甲醇：涨势趋缓，多单离场观望

 

现货行情：

1.WTI原油107.89（+2.86）；BRENT109.54（+1.84）；

2.甲醇现货：江苏2820（+0），广东2800（+0），山东2490（+0），内蒙2150（+0）；

3.08月01日，CFR 中国376美元/吨（+4）；

4.甲醛价格：山东1140（+0），河北1170（+0）；

5.二甲醚市场均价：山东3600（+0），河北3550（+0），河南3600（+0）；

6.醋酸价格：江苏2700（+0），山东2600（+0），河北2600（+0）；

7.截止07月25日，华东库存25.2万吨（-0.6）；宁波库存9.1万吨（-0.2）；华南库存10.6（-0.9）；

8.6月份甲醇进口量为27.53万吨（-17.97万吨）；

供需现状：

9.基本面情况：供应方面，内地企业库存不高，心态坚挺，港口库存低位，港口价格持续高价推涨；需求方面：甲醛产业链成本压力增大被动跟涨，但下游需求支撑有限，目前整体市场成交萎靡，随着价格上涨，下游观望情绪更为浓厚；二甲醚受到甲醇上涨造成生产成本提高，而下游市场需求不振，走货情况远低于预期；醋酸市场供应充足，下游产品停车或减负荷，价格支撑有限。

操作建议：

昨日甲醇期货价格涨势放缓，现货价格对期市影响力减弱。虽然现货市场价格涨势过高，风险凸显，目前港口和内地价差扩大，供应压力将随着内地货源的输入逐步减轻，后期现货价格将回落，因此建议多单持有者获利离场。

 

新湖期货 王鹏

 

沪铅下行

 

新湖点评：

昨日伦铅、沪铅纷纷走高，主要是由于晚间美国经济数据普遍好于预期，特别是美国第二季度GDP数据意外增长1.7%好于预期，而且之后公布的美联储继续维持目前量化宽松规模，上述表态进一步缓解了市场近期对美联储退出QE担忧，提振伦铅大幅拉升且向上。虽然成交量减少809手至3342手，但是持仓量增加2092手至11.3万手。

伦铅有可能继续上涨。但是明天的就业数据将对伦铅走势产生重大影响。如果数据向好，伦铅有可能因为QE退出加速而下跌；也有可能因为经济复苏加速而上涨。就操作建议来看，应以观望为主。如投资人可承担较大风险则，可以空单介入伦铅，因为很大的可能明天的就业数据将好于预期，并且市场因为QE退出而走低。

沪铅下行趋势依然不变，空单谨慎持有，设好止损。沪铅主力1310今天预计将反弹，有可能试探目标位14000.在14000建议空单介入1310，止损14250.如遇止损每手将损失6250.建议将止盈放在前期低点13500附近。

 

新湖期货 杨力