铜：基本面与宏观面同现积极因素

又有两家矿业公司近期公布二季度报，Freeport当期铜产量达到41.24万吨，上半年则为85.7万吨，同比增长9.8%。第一量子矿业当期铜产量20.98万吨，同比去年增长9.%（将Inmet2012年产量合并后计算），同时该公司位于赞比亚的30万吨矿铜冶炼项目进展顺利，依然预期2014年中期投产。

昨日LME库存继续下降2075吨，6月下旬以来总计下降近7万吨。外加昨日中国官方PMI较上月小幅回升0.2个百分点，基本面以及宏观面的因素叠加可能推动铜价继续反弹。

短线50200附近买入，伦铜突破7044美元后平仓

(五矿期货研究所：张傲)

 铝：上涨压力较大，趋势依旧偏空

受强劲的中美欧经济数据及美联储保持QE步伐不变提振，伦铝一度冲高至1836美元，但每股创新高，美元指数走强，伦铝呈回落之势，最终收长上引线至1807.5美元。伦铝依旧受宏观波动较大，但短期仍在1750-1850之前震荡。而沪铝较贴近基本面，基本面上，7月下旬，工信部发布铝行业规范条件对行业利好，但对铝价利空。发布的最新淘汰落后产能26万吨也是杯水车薪，河南推进大用户直购对铝价也较为利空，几大因素让铝价再创年度新低。而工信部原材料司在发布2013年上半年有色金属行业运行情况称，下一步，将出台化解电解铝产能过剩的具体政策并组织实施，市场期待西部地区新增电解铝产能的控制措施，但依据西部有能源优势以及其特殊的政治地位，我们预计其限制力度较小，不会影响其下半年投产进度，我们依旧维持下半年依旧偏空的看法。短期来看，沪铝在14100附近或有支撑，但上涨的压力越来越大，短多风险加大，需及时止盈，而空单可等待14500附近再入，老空单依旧可以继续持有至13800以下。

(五矿期货研究所：廖桢媛)

锌：再受到统计对冲盘的支撑

美联储声明称，美国经济继续复苏仍需支持，且未按时计划在9月缩减购债规模；中国PMI略升至50.3，超市场预期，扶住金属上扬。然而，美元指数同步上扬，令市场略有蹊跷。伦锌对伦铅溢价扩大至250，刺激统计买伦锌抛伦铅盘介入，伦锌上扬，但明显力度偏弱。我们上周推荐的买伦铅抛伦锌盘获利丰厚，建议在目前250附近部分止盈乃至离场。仍可留底仓继续持有至年底，以吃调期盈利。在价差缩窄至风险收益比合适时，再度介入。

对1311，多单盈利约100点，趁高开在14600附近止盈减磅，回调买回。

(五矿期货研究所：陈远)

铅：获利丰厚，临近止盈目标位

隔夜伦铅大涨逾2%，对伦锌到达250，临近我们计划的止盈位置。昨日时点比我们预期的秋末冬初早,意味着在后市价差回调至风险收益比好时仍可介入。目前价差预计引入大量统计买伦锌抛伦铅盘介入。我们的基本建议是：部分止盈，在价差回调时伺机再度介入。可留底仓以吃调期盈利

(五矿期货研究所：陈远)

 焦炭焦煤：昨荐多单获利，今少量多单续持

政策面上，近日国务院确定加强城市基建六大重点任务，包括加强实证地下管网建设，地铁、轻轨等公共交通系统建设等，尤其是与棚户区改在配套基础设施，这会释放巨大市场需求，利好煤焦价格。下游市场方面，全国大范围高温天气下，工地施工备受影响，而钢厂由于价格提升，资源陆续释放，月末资金压力加重，终端市场压力或有增加，不利于煤焦价格顺利拉涨。焦炭市场方面维稳运行，成交情况良好，钢市震荡运行，钢厂盈利不佳，普遍对焦企持打压态度，而焦企挺价意愿强烈，短期焦价上下两难，预计后市仍将维稳运行为主。

操作建议

焦炭：少量多单继续持有，1455附近适当加仓

焦煤：少量多单持有

(五矿期货研究所：李文凯)

螺纹钢：先抑后扬 

新闻：（1）1日，英国央行和欧洲央行相继宣布利率决议,维持原有货币政策不变。（2）7月份，钢铁行业新订单指数为57.3%，显示市场需求回升。（3）7月美国制造业采购经理人指数为55.4，高于6月份的50.9，为2011年6月以来最高。

原材料：1日，新加坡掉期活跃合约全部收涨，8月掉期$127.12（+1.37),9月掉期收$124.44（+1.52），掉期13年4季度跟14年1季度升水1.16（+0.43）。Platts62% $129.75(-0.25)，TSI 62% 129.70（-0.2）。日照港口现货价61.5%品味的PB粉报价为885元/湿吨（-5）。迁安66%的铁精粉含税1025元/干吨（0）。BCI连续上涨呢2天，当日上涨54。普碳方坯昌黎宏兴出厂3070C（0），方坯成交有所好转。

现货：1日，全国25城市中7个城市三级螺纹钢价格下跌，下跌城市范围缩小（-6），且大部分城市跌幅放缓，其中杭州，天津等3个主要城市价格上涨。上海市场三级螺纹钢主流报价下跌，目前Ф18-22mm规格中天、申特类报价集中在3480-3490元/吨。华东华南华中建材的成交量仍维持低位，华北成交量持续3天好转，并有部分贸易商封库。

资金：1日，央行再度在公开市场进行了340亿元的14天期逆回购操作。周内银行间拆借利率小幅回落，月拆借利率大幅回落。

技术面：1日，螺纹指数缩量震荡偏弱。螺纹指数从3602至3649是明显的驱动浪结构，可以解读为前浪下跌4浪，也可以解读为上涨1浪。3649至3622也是明显的驱动浪，因此，3649以后，也有两种解读，是锯齿型调整，或者是浪5的第1浪。因此，仍然采取逢低买的方式，rb1401下方支撑分别为3632，3615,3600。

综述：中央政治局会议偏多宏观定调后，31日李克强总理召开国务院经济会议，强调了加强城市基础设施建设，从宏观面反映出，钢价仍有上行空间。7月钢铁行业的新订单指数大幅回升，显示低库存下需求乐观。原材料价格中，铁矿石掉期大幅上涨。全国各大城市现货价格呈现企稳迹象。技术形态上早盘有下跌，但仍采用支撑位附近逢低买。rb1401下方支撑分别为3632，3615,3600。

(五矿期货研究所：孙巧玲)

PTA: 前期多单获利了结，建议逢高抛空

2013年8月1日，隔夜美联储公开市场委员会(FOMC)宣布维持政策利率至近零水平不变，并重申将维持目前的购债力度，大宗商品受刺激全线飘红。PTA主力1401合约上涨1.48%，收盘于7948元/吨。现货商谈维持在7800元/吨及偏上送到，市场交投一般。涤丝产销较好，平均140%。

近日PX亚洲ACP价格陆续出台，1440美元/吨较上月上调了30美元/吨。受PX带动，相关化工产品PTA、乙二醇、聚酯价格普遍调升。涤丝价格基本未动，市场对其有涨价预期，因此产销大幅上升，后期须关注其涨价后的产销情况。受高温、装置检修等综合因素影响，近日聚酯、织造开工率略有下滑，短期内对涤丝产销偏利好，但是对PTA的需求有所减弱。鉴于TA1401对现货价目前150+的升水，而PTA现货持续滞涨也使得PX上涨空间受限，不再建议追涨。今日建议TA1401在8000附近逢高做空，8080加仓空单。

(五矿期货研究所：杨文军)

塑料: 多单逢高适量减持

上游方面，美国上周初请失业金人数降至五年半低位，且美国制造业指数升至两年高点。中国制造业采购经理人指数(PMI)好于预期，同时，据路透调查，欧佩克7月原油产量减少。宏观面和基本面共同推动原油市场，国际油价强劲上涨。

下游方面，日光温室膜订单进一步好转，日光膜生产进入生产旺季。多数厂家处于高位开机，开工率在6-9成，个别厂家表现略低。 农膜原料涨势不断，厂家采购意愿较低，观望情绪较浓。

综合分析，原油处于高位，回调风险加剧；下游需求不见实质性好转，仅依靠石化限产保价。L上行压力加大。

操作建议，多单逢高适量减持。

(五矿期货研究所：罗霏)

豆类： 料今日油强粕弱

周四美豆收跌，11再跌穿1200支撑，因天气良好、美元走高、技术性卖盘和多头平仓令市场承压；另外，扎平豆多粕空油仓位和原油大涨为豆油提供支撑，预计今年国内盘面将油强粕弱。基本面美豆周出口量增至103万吨，其中中国采购55.8万吨；昨日国内现货豆粕、油脂报价持稳。另外，期货日报消息：大豆直补被否决，收储方案未定；下周起可能抛储，首批30万吨，共计划抛300万吨。建议豆一坚持中长做多思路，关注下周抛储底价，豆粕区间短线，油脂顺势短空；豆粕买1抛5及豆粕、菜粕价差套利注意滚动操作。

大豆1401 关注下周抛储底价，逢低短多为主 －－

豆粕1401 低开震荡，压力3169，支撑3100 ▼

豆油1401 高开震荡，7100以上短空，支撑7000 －－

棕油1401 高开震荡，5500以上短空，支撑5400 －－

(五矿期货研究所：李燕玲)

股指：“稳增长”行情难持续

周四大盘强劲上扬，沪深300指数收涨2.39%，成交明显放大。各板块全线上涨，资金净流入。期指当月按收盘价计算，涨幅达到3.66%，尾盘进一步走高，持仓上升1181手至98306手，多空仍然胜负未分。

当月基差贴水日内均值略微收窄，收盘值贴水大幅收窄，波动率上升。当月与下月价差贴水有缩小迹象，波动率下降。说明现货推动力量稍强于期货。收盘净空持仓小幅增加1331手至7378手，成交持仓比也上升1.37个百分点至8.13%，，略低于20日移动平均水平。

近期维稳信号强烈，因多方蓄力爆发，昨日A股扫除多日阴霾强劲收阳，上证指数重返2000点以上。回顾盘中消息，最新公布的官方PMI和汇丰PMI再度掐架，官方PMI逆季节性回升，汇丰PMI终值与预览持平，创近一年来新低。笔者相信，官方PMI在揭示大型企业的走势方面具有代表意义，一定程度上代表国家政策的支持。因此官方PMI意外回升，体现的是“稳增长”预期转化为现实的结果。本周央行时隔近半年再重启逆回购，如果累计7月以来公开市场投放量，央行合计释放高达6000多亿资金，说明政策由偏紧逐渐转向温和。然而决定最终走势的，可能还是疲软的经济以及改革的力度。对于由政策预期带动的反弹，可持续性较差，对于反弹高度需要抱有谨慎态度。

“稳增长”预期带动的反弹难持续，多单建议逢高减磅。若沪深冲上2300以上，空单可开始逐步进场，持有近一周以上。资金利率走高折射流动性紧缩格局难改，底线思维仅能起到延缓跌势作用，未来探底走势仍是必然。

(五矿期货研究所：许彬彬)

 海外宏观：两央行按兵不动，欧美数据录得乐观

隔夜消息，欧央行和英国央行均维持利率不变 。欧洲央行维持利率在0.5%的纪录低位。欧央行总裁德拉吉暗示政策暂时不会收紧，至少在进入明年后相当长的时间内都是如此；不过央行不会就何时可能调整利率给出时间表。 此外，英国央行仍维持指标利率在0.5%不变，购债计划规模也未作调整。 

数据方面，美国上周初请失业金人数降至五年半低位，7月制造业指数升至55.4，录得两年高点,受新订单和产出劲升支撑。初请失业金人数减少1.9万人至32.6万人，为2008年1月以来最低位。这些数据支持美国经济成长今年下半年将加速的观点。 此外早些时候，欧元区制造业PMI升至50.3，两年来首次扩张，意大利亦是。更有德国PMI升至50.7摆脱衰退之余更是创一年半最高。法国制造业PMI虽仍低于50，但录得49.7，距离摆脱衰退更进一步。

受数据影响，美国股市上涨，标准普尔500指数首次升逾1,700点。美国公债价格则下跌，美元指数上扬。 

(五矿期货研究所：肖越)