近期，国内商品走势出现了明显的分化。前期快速上涨的农产品价格大幅回调，而一度下跌过猛的工业品则开始反弹。同时值得关注的是，大宗商品与美元的负相关性表现越来越小，美元经常与大宗商品出现同涨同跌的怪象。以8月1日为例，当日美元指数上涨0.83%，而与以往不同的是，伦铜当日也出现了1.55%的上涨。

究其原因，市场人士认为更多是资金面的推动，而与基本面情况并没有直接联系。“最近橡胶走势确实很‘妖’。”青岛保税区一资深人士对期货日报记者表示，原油上涨虽然助推了合成胶的上涨，青岛保税区橡胶库存也略有下降，但是需求仍无起色，并不足以支撑胶价大幅上涨。“上涨的原因并没有那么复杂，一定是资金的推动”。

银河期货首席宏观顾问付鹏同样认为，此波工业品的上涨靠的是资金推动。“商品正在去货币化，跟美元的相关性会越来越弱。”付鹏说，以铜为例，其目前的下跌空间已非常小，市场稍有风吹草动都会助推资金低位买涨，而基本面又不能支撑其价格大幅上涨，所以一旦上涨到某个价位就会有人在高位平仓。

部分市场人士认为，此轮工业品上涨的催化剂当属政治局会议对房地产行业的表态。会议指出要“积极稳妥推进以人为核心的新型城镇化，促进房地产市场平稳健康发展”。 而上周上市公司新湖中宝公布定向增发预案，成为房地产再融资推进的标志性事件。此外，7月中国制造业PMI从上月的50.1小幅上升至50.3，其中主要原材料购进价格指数为50.1%，比上月上升5.5个百分点，重新升至临界点以上，这些无疑都给了市场做多的支持。

“目前的情况是基本面并未根本好转，所以现在讨论哪些资金推动的这波上涨更有意义。”该保税区人士认为。

上周二（7月30日），央行时隔五周后再次进行公开市场操作，开展7天170亿元逆回购。周三（7月31日），工业品便开始了上涨，同时带动国际商品市场相应跟涨。据统计，上周央行公开市场操作总净投放量为1360亿元。其中，7天逆回购170亿元，利率为4.4%，发行14天逆回购340亿元，利率为4.5%，36个月央行票据到期850亿元。

市场上采取高抛低吸操作的人越来越多。上海一位资深期货投资者告诉记者，目前豆粕期货走势与现货的预期脱钩非常明显，他准备把前期卖出的豆粕再接回来。

同样，白糖期货的底部或许也出现了。美国农业部已启动第二轮白糖购买行动，收回再出口信贷并降低国内供应。而近期，美国对冲基金开始大幅减持ICE原糖期货净空头寸，ICE原糖期货出现了空头平仓上涨的现象。市场人士预计，白糖现货有望止跌，但白糖期货也并不会出现大幅上涨。这主要是基于国内白糖的供需面仍较为悲观，2012/2013榨季全社会期末库存预计将达到800万吨，2013/2014将继续增加至935万吨。