白银：黄金破位受阻 期银多单须谨慎

沪银快速反弹后隔夜首现回调之势。主力Ag1312合约开于4357元/千克，收盘报4349元/千克，较上一交易日结算价下跌0.14%。国内现货市场上海有色报价4255～4265元/千克，较上一交易日结算价上涨75元/千克。隔夜美白银宽幅震荡，收盘较上一交易日上涨0.21%。

新湖点评：

宏观方面，美国7月零售销售月率+0.2%，不及预期+0.3%，前值从+0.4%修正为+0.6%。但该数值环比连续第四个月上升，且核心零售销售创去年12月来的最大月度升幅，这表明美国经济正在摆脱加税和联邦预算削减的影响。欧洲方面，欧元区6月季调后工业产出月率+0.7%，不及预期+1.0%。但欧元区6月份工业产出主要受到了德国的推动，后者工业产出较5月份上升2.5%，但是法国同期收缩了1.5%。今日将公布欧元区二季度GDP数据，据彭博经济学家预计，欧元区第二季度GDP会增长0.2%；该地区第一季度GDP收缩，连续6个季度收缩。该数据对于市场预测欧元区经济能否触底，投资者信心能否恢复至关重要。

基本面方面，据SMM网讯，现货商家出货价格对期货主力盘贴水30~35元/公斤左右。据中国黄金协会最新统计数据显示，2013年上半年全国黄金消费量达到706.36吨，比2012年上半年增加246.78吨，同比增长53.7%；但2013年上半年我国黄金产量达到192.82吨，比2012年上半年增加15.83吨，同比增长8.94%。另外，代表投资需求的黄金ETF基金9日增仓1.8吨，止住连续下滑趋势，且近几日尚无减仓迹象，同样提振多头信心。

从盘面上看，白银走势比黄金强劲，白银已破震荡区间，而黄金却未突破前期1350美元/盎司的高点。未来两天，笔者认为黄金的走势对于白银来说至关重要，即黄金能否破位。如果黄金顺利突破1350阻力位，则白银上涨空间值得期待；如果黄金突破难度较大，则后期的反弹力度将大打折扣。昨晚黄金第一次上冲1350无果后，大幅下挫，当然也不排除属于洗盘动作。因此投资者也要顺势而为，操作建议多单谨慎持有，逢回调可适当补多，空头暂离场休息。

Ag1312上行压力位4500元/千克，支撑位3800元/千克，次支撑位3500元/千克。

新湖期货研究所  廉正

市场情绪继续高涨螺纹继续抬升

今日市场一片飘红，积压已久的市场情绪在这几日得到了集中的宣泄，市场普涨，螺纹上涨0.73%，收于3838元。

由于上海现货价格跟涨，期货对现货升水上涨8点至308点，升水处于合理区间上方。

主力持仓方面，前10名净多仓持有9.84万手，前10名净空仓持有14万手，净多仓继续小幅走高为主。

原材料方面，由于铁矿石库存处于较低的位置，以及下游钢材等产品价格的上涨，昨日铁矿石平台招标价持续拉涨，个别商家封盘惜售，导致铁矿石价格出现了大涨，普式指数上涨6.5美元至140美元/吨，涨幅和价格都创出了本轮反弹的新高。

唐山钢坯方面，近日钢坯出货尚可，商家心态稍好，同时由于现货偏紧，贸易商有囤货倾向，唐山钢坯市场继续趋强运行，价格上涨20元至3160元/吨。

现货方面，近日终端需求小幅释放，成交量小幅提升，同时受期货市场的的强势拉涨，现货市场也一同跟进，上海三级钢价格上涨20元至3530元/吨，北京和广州价格稳中有涨。

多空分析：

近期地方政府密集批复城轨项目以及国务院出台了八项措施支持小微企业融资等政策刺激市场进一步走强，政策的持续利好以及宏观的企稳将继续提振市场，螺纹总体上维持震荡上行的多头思路不变。

大的行情都是由一波波的小行情组成的，每一波上涨之后一般都会出现技术性调整，调整可能是横向靠近均线或是小幅下跌靠近均线，以为下一波的上涨蓄势，当前螺纹价格已经出现了八连阳，开始上浮于5日均线，虽然没有焦煤焦炭迅猛，但是也存在调整至均线的可能性，所以短期内不建议进一步追高，前期的多单可以继续持有或是适当小幅减持降低仓位，空单平仓规避风险。

总结及操作思路：

总体来看，政策面偏暖，宏观经济企稳，钢材库存水平低，现货供应偏紧，短期内螺纹没有利空，这些都将支撑螺纹走强，螺纹维持震荡上行的多头思路不变。

操作上，前期多单可继续持有，或是适当小幅减持降低仓位，前期空单平仓规避风险，空仓者不适宜进一步追多，待螺纹价格靠近10日或是20日均线后逢低做多，把握好进出场的点位。

新湖期货 曹江

市场普涨 PVC走强

昨日市场普涨，各个板块一片飘红，PVC跟随市场也出现了震荡上行，全天上涨0.59%，收于6845元。

期货对现货升为-135点，期货升水处于合理区间下方，这有利于支撑PVC期货价格。

原材料方面，华东液氯价格报于375元/吨，西北电石收于2925元/吨，东北亚乙烯价格收于1260元/吨，原材料价格稳中有涨；现货方面，近期现货市场出现略微好转，现货供应偏紧，现货坚挺，华南电石法和乙烯法PVC价格分别报于6980和7175元/吨，这较大的支撑了PVC期货价格。

多空分析：

近期地方密集批复城轨项目，有利于提振投资，利好钢材的需求和价格。

国务院出台八项措施支持小微企业融资，小微企业是拉动经济强有力增长的组成部分，国务院的措施将促进小微企业的发展，利好整体经济。

持续利好的政策以及偏暖的宏观继续提振PVC价格走强，PVC维持震荡上行思路不变。

总结及操作思路：

总体来看由于宏观经济的企稳以及原材料和现货价格的坚挺，PVC维持震荡上行的多头思路不变。

操作上前期多单继续持有，空单平仓规避风险，空仓者下靠均线逢低做多为主。

新湖期货 曹江