面对H7N9病毒的闪电来袭，市场价格近期受打压最大的不是豆粕，而是它的“伴生兄弟”豆油，还有豆油的“堂兄弟”棕榈油。现货市场依旧维持近期疲弱的态势，贸易商采买不积极，观望意愿明显，等待市场回暖。笔者结合对油脂市场价格影响较大的因素进行如下分析：

　　期价触及低点 多空争夺激烈

承接前一交易日下跌势头，以及受芝加哥大豆隔夜收盘下跌的利空因素影响，国内大连商品交易所豆油期货主力1309合约4月23日开盘7406元/吨，刷新了近一时期内的价格低点，盘中震荡调整，受美大豆亚洲电子盘走强支撑，午盘收于7428元/吨，较前一交易日下跌56元/吨，但成交量比较大，成交了608092手，市场争夺激烈。从市场交易看，投资者对豆油市场价格走势仍存在较大的分歧，以至于在期货市场上出现较为激烈的厮杀。

现货市场疲弱 油商观望待时机

商品市场历来“有买涨不买跌”的采买心理，一旦价格上涨，众多买单跟进，从而继续推动商品价格上涨，刺激市场。当一旦商品牛市走到尽头，熊市显现的时候，会出现许多的抛盘。目前油脂市场正呈现出这样的格局。笔者认为，虽然油脂价格受诸多因素影响下行，但就目前市场价格而言，存在超跌的成分。自2008年豆油暴涨暴跌之后，油脂市场就步入了慢慢熊途，其间虽然有几次小幅上调，但终因08年大跌阴影犹存，使得投资者不敢过分追高，使得油脂市场近几年一直在相对较低的价位徘徊。从目前油脂现货市场价格来看，一级豆油国内价格在7300-7500元/吨的水平，应该是一个较低价格。而终端市场让处于消化高价库存阶段，使得终端消费者的消费没有受到价格下降的刺激。从笔者对油脂市场贸易商调研情况来看，由于市场价格下跌，贸易商库存一直维持一个较低水平，如果市场一旦出现利好，贸易商可能会加大补仓力度，刺激油脂市场价格上涨。

　　粕强油弱格局仍未改 油脂翻红未到时

从目前豆类整体市场情况看，虽然受到H7N9禽流感疫情影响，养殖市场需求下滑，但豆粕价格下滑的速度远没有油脂市场价格下落的速度快。从海关最新公布的数据来看，中国3月份进口大豆384万吨，同比下降20.4%；一到三月份进口1149.36万吨，同比减少13.35%。由于国内港口大豆库存处于相对较低位置，而下游市场对豆粕仍保持一定量的需求，支撑豆粕现货价格缓慢下滑，但随着H7N9禽流感疫情对养殖产业链影响的逐渐加大，后期市场豆粕消费量存在明显降低，加之南美大豆陆续抵达国内港口，预计豆粕现货价格会不断下滑，为了保证工厂的加工利润维持在一定水平，预期大豆加工企业会上调豆油价格，如果市场对价格较难接受，笔者认为油脂企业可能会降低产量来减少损失。毕竟按照目前43%蛋白豆粕3750元./吨、一级豆油7500元/吨的水平，油脂加工企业可以维持，但一旦豆粕价格大幅回落，压榨利润将出现较大负值。笔者建议投资者和现货贸易商关注后期油脂企业的销售策略，一旦豆油价格回升，预计将使得油脂市场价格出现扭转。

　　多重利空压力大 低价市场存良机

商品市场价格起伏不定，但正是由于这种涨跌各异才产生了投资者所需要的投资机会。油脂市场已经维持了较长时间的弱势调整，以豆油现货为例，从春节前的9500元/吨调整到春节后的8500元/吨，再到目前7500元/吨的价格水平，用了不到4个月的时间，呈现出了超过20%的下跌。而棕榈油市场价格也是一路狂跌，不断触及低点。但笔者认为，目前油脂市场仍存在较大的压力，不是大量增仓买进的好时机，尤其棕榈油期货价格与现货市场价格仍存在较大幅度的价差，仍需要调整。但是大跌之后孕育的上涨的机会，建议投资者关注油脂市场后期走势，寻找相对低点买入。