白银：全球经济复苏助推乐观情绪 利多期银走高

隔夜沪银震荡走高。主力Ag1312合约开于4358元/千克，收盘报4379元/千克，较上一交易日结算价上涨1.13%。国内现货市场上海有色报价4295～4305元/千克，较上一交易日结算价上涨40元/千克。隔夜美白银先抑后扬，收盘较上一交易日上涨2.03%。

新湖点评：

宏观方面，昨日作为美联储今年轮值投票委员之一的圣路易斯联储主席Bullard发表讲演称，低通胀率令人对美国的经济产生担忧，截止至目前没有更多的迹象表明通胀率正在向较高目标推进；并建议美联储应该等待更多数据后才决定缩减QE。该消息提振隔夜贵金属走势。欧洲方面，欧元区二季度GDP季率+0.3%，高于预期+0.2%；年率-0.7%，亦优于预期-0.8%。欧元区第二季度GDP好于预期，之前公布的德国和法国GDP也均好于预期，这显示该地区经济状况好转。但该数据公布后，并没有助推欧元走高。亚洲方面，中国国家能源局公布7月份全社会用电量4950亿千瓦时，同比增长8.8%，为年内最大增幅；1-7月全社会用电量同比增长5.7%。

基本面方面，据SMM网讯，大幅波动使得市场交易受到影响，市场卖货力量与买货力量依旧相差悬殊，买货意愿十分清淡，市场资源多，小厂资源逐渐冲击市场。现货商家出货价格对期货主力盘贴水30-35元/公斤位置。

中美欧经济数据齐向好，推升了全球经济复苏的乐观情绪，有利于商品的上行。从隔夜盘面上看，白银走势仍比黄金强劲，白银震荡走高，而黄金却仍未突破前期1350美元/盎司的高点。后面笔者认为黄金的走势对于白银来说至关重要，即黄金能否破位。如果黄金顺利突破1350阻力位，则白银上涨空间值得期待；如果黄金突破难度较大，则后期的反弹力度将大打折扣。因此投资者要顺势而为，操作建议多单谨慎持有，逢回调可适当补多，空头离场观望。

Ag1312上行压力位4500元/千克，支撑位3800元/千克，次支撑位3500元/千克。

新湖期货研究所 展大鹏

市场陷入调整 螺纹小幅下行

由于前期螺纹等工业品较快的上行，价格上浮5日均线，调整概率加大，今日市场普遍陷入调整，螺纹小幅震荡下行，全天下跌0.5%，收于3918元。

期货对现货升水下跌29点至279点，升水处于合理区间上方。

主力持仓方面，

原材料方面，由于期货市场的带动以及港口库存水平保持较低的位置，个别商家封盘惜售，近日市场成交活跃，铁矿石市场强势上涨，普式指数报于142美元/吨。

唐山钢坯方面，由于当前钢厂的正常检修，市场坯料流通较少，当前商家库存偏少，供应偏紧，同时下游采购积极性较高，报价方面持续走高，对后市信心较足，唐山钢坯最新报于3180元/吨。

钢材现货方面，当前现货市场心态较好，但是由于高温天气，下游终端拿货较少，成交不大，但是由于当前现货库存偏紧，钢材价格坚挺，北上广价格再次上涨，其中北京上涨40元至3610元/吨，上海上涨10元至3540元/吨，广州上涨20元至3910元/吨。

原材料和现货市场价格坚挺将支撑螺纹进一步走强。

多空分析：

当前温州松绑楼市限购，由于当前经济的放缓，预计接下来楼市调控将弱化，楼市投资的企稳回升将会带动钢材的需求和价格。

铁路总公司也密集发债推动铁路的投资，这也将刺激钢材的需求和价格。总体上近期的政策持续利好钢材。

今日螺纹价格出现了小幅调整，预计接下来价格将会逐日靠近10日均线，下逢10日均线或是其余支撑位可继续逢低建仓。

总结及操作思路：

总体来看，政策面偏暖，宏观经济企稳，钢材库存水平低，现货供应偏紧，短期内螺纹没有利空，这些都将支撑螺纹走强，螺纹维持震荡上行的多头思路不变。

操作上，前期多单可继续持有，谨慎的投资者可以小幅减持降低仓位；前期空单平仓规避风险，空仓者不适宜进一步追多，待螺纹价格靠近10日或是20日均线后逢低做多，把握好进出场的点位。

新湖期货  曹江

化工较大利空 PVC出现较大下跌

今日由于塑料到港量大增导致塑料价格下跌，同时利空PVC价格，PVC全天下跌1.31%，收于6755元。

期货对现货升水下降80点至-215点，期货升水处于合理区间下方，这有利于支撑PVC期货价格。

原材料方面，华东液氯价格报于425元/吨，西北电石收于2925元/吨，东北亚乙烯价格收于1250元/吨，原材料价格稳中有涨；现货方面，近期现货市场出现略微好转，现货供应偏紧，现货坚挺，华南电石法和乙烯法PVC价格分别报于6970和7175元/吨，这较大的支撑了PVC期货价格。

多空分析：

当前温州松绑楼市限购，由于当前经济的放缓，预计接下来楼市调控将弱化，楼市投资的企稳回升将会带动PVC的需求和价格。

预计当前PVC价格的下跌只是短期利空的调整，后期将会继续企稳上行。

总结及操作思路：

总体来看由于宏观经济的企稳以及原材料和现货价格的坚挺，PVC维持震荡上行的多头思路不变。

操作上前期多单继续持有，空单平仓规避风险，空仓者下靠均线逢低做多为主。

新湖期货  曹江