金属：制造业PMI数据回弱，铜价维持弱震荡  

今天国内公布的汇丰4月制造业PMI指数预览值回弱，新出口订单指数明显下滑，国内经济温和弱复苏的状态没有更多期待。在美国经济数据二季度也有回弱倾向的同时，今天德国的4月制造业PMI指数也重新回归萎缩区，欧元区相互拖累的状态不恶化已经是万幸了，目前的经济数据状态下，欧洲央行下次议息会议可能再次降息，汇市美元指数走强的冲击又增加。汇市和国内股指弱化的影响下，金融市场情绪对于金属品种维持压力，铜上的资金博弈开始进入白热化阶段，空头的投机预期开始加重，比价和价差状态显示的短期空头预警显现。

今天沪铜比价压缩到7.18之下，远期主力合约对当月的贴水超过800元，在这个远期贴水接近1000元水平的时候，期现和近远套的资金又有参与机会了，今天沪铜总持仓量接近100万万手，空头资金想在五一长假前争取兑现的心态加重。铜上的各方资金参与力量是国内品种中最均衡的，我们的客户在保持对波段趋势跟随和胜利信心的同时，尊重和理解对手的需求，在多空争持趋于白热化的时候，更加需要对于技术细节的灵活处理，保持客观心态，才利于更好的扩大成果。单纯以昨天和今天的铜价波动来看，铜上的空头攻击能力保持的好，空头占主动，同时，铜价在5万一线的弱震荡要求也维持，这个荡的能力目前看不高，空头希望能保持在5万一线下方做震荡，技术图表的提示，51500一线是较好的反弹加空位置，但不一定能来，上周五的铜价开盘价一线，是近期的形态控制节点位。目前的铜价运行状态下，基本的空单持有不能丢，日内加仓空的单子，可以在尾盘做减仓处理，这样可以保持更好的跟随好心情。沪铜期价目前的图形反弹，综合评估，仍然难以有明显的反弹条件，这点提醒客户注意。

锌和铝的价格继续横向波动，铝的抗跌韧性维持，锌的反弹能力受限，比价状态利于锌的进口锁定，国内投机资金对于锌的空头兴趣依旧很低，锌铝可以继续对冲处理的思路。单边多锌似乎仍然不妥当，技术图表的锌反弹压力集中在14700-14850区域，铝价在14500一线横盘能力还可以维持。

金属调仓变化显示，铜的现货多头席位开始有想法，短线追空需要谨慎。

操作建议，铜持空，远期投机空头预警有出现，日内加空单尾盘减仓不留即可，基本的跟随空单可以继续保持。锌多对冲铝空的保护可以继续观察。

（倍特分析师：魏宏杰）

沪钢空头主导疲弱难返

【消 息 面】汇丰4月制造业PMI初值50.5，降至2个月低点。

【现货价格】今日全国主要城市建材价格弱跌；上海市场三级螺纹大厂主流价3520-3570元/吨，较上一交易日持平；高线主流成交价格3430-3470元/吨，持平。22日Mysteel进口矿价格指数63.5/63%印度粉矿139-140美元，跌0.5；唐山二级冶金焦（山西产）1440元/吨，持平；22日唐山方坯3230元/吨，涨20。

【现货走势】铁矿石、钢坯平稳；上周螺线去库存化继续，降幅扩大，较去年同期高出300多万吨；近日经济数据不佳，金融市场低迷，工地采购迟疑，商家出货较难，短期现货价格预计弱盘整走势。

【期货盘面】螺纹今日继续下跌收大阴线，受铜和股市大跌拖累，期螺上空头持续增仓打压，多头未能形成有效反击，期螺跌破3600整数关。主力持仓上，空头大势增仓，持仓集中度高，主多尽管增仓也较大，但力度仍明显逊于主空。外盘股市呈调整走势，铜等金属破低走低，国内股市调头大跌，整体市场仍空头氛围笼罩。目前铁矿石原料平稳，产量居高，去库存化中，难以见到供需矛盾改善前景，相反随着时间推移料将突出化。期螺短线低位震荡，将考验3550附近下档。

【操作提示】短线偏空交易，目前价区不杀跌。

金银转弱回到下行走势中

【期货盘面】沪金今日高开低走收中阴线，早盘高开多头减仓，午后受美元上涨外盘黄金电子盘下跌影响，空头集中放量增仓打压，跌破280，小幅反抽收盘，1306合约报收281.14，跌2.41元。白银平开低走收中阴线，早盘空头便增仓打压，午后进一步发力，一度跌至4551，尾盘也未有像样反抽，1306报收4587，跌172元，增仓2.4万手。

【操作提示】外盘昨晚美元修正，黄金趁机小幅反弹，但力度仍不强，收出上影线，白银更弱维持盘整。今日亚洲时段美元指数大涨，金银应声下跌，呈结束反抽转跌之势。本周陆续公布的经济数据弱于预期，股市和工业品遭遇抛售，暴跌之后的贵金属也难以获得人气，资金避险会选择美元，美元走强对金银也形成压制，短线金银或转弱回到下行中。本次下跌黄金看1265美元附近白银看21.3美元附近下档，沪金银跟随外盘运行。操作上，沪金银中线空头思路，短空回补后持空滚动交易。

（倍特分析师：刘明亮）

石化整体受偏空情绪引导反弹形态被破坏弱势下行

原油

昨日美原油6月合约受美股涨势情绪带动小幅收涨，受原油需求拖累以及对经济形势的担忧，盘中回吐涨幅，昨日收于89.19美元/桶，今日早间时分4月汇丰中国制造业PMI初值降至50.5，紧邻荣枯线，为两月来最低，产出指数初值降至51,1，新出口订单初值48.6，重回收缩区间。今日下午时分，欧元区4月制造业PMI初值46.5，WTI原油主力期货合约亚洲交易时段再度跌幅逾1%。原油供应方面，利比亚石油部长周一在2013年石油与天然气峰会上表示，该国将要求提高在OPEC的石油产出配额；伊朗石油部长罗斯塔姆·卡西米透露，伊朗与朝鲜正在进行磋商，讨论伊朗向朝鲜出口石油事宜。总体上原油呈大级别三角形调整形态当中，振幅收敛，目前WTI 5月合约在85美元/桶一线存在支撑，后市关注OPEC下月产出政策。

PTA 

今日TA主力受中国汇丰PMI制造业指数影响高开上冲7800支撑位受压震荡回落，最低7582，尾盘收于7614，跌幅1.32%，日增仓近四万余手。5-9反向价差结构拉大至100。基本面来看，近期美亚PX弱势震荡，今日超跌反弹，涤丝购买力不景气仍然困扰整个行业，再加上、下游观望情绪较浓。涤丝库存逐渐上升。盘面上看，近期TA主力受投机盘引导，盘中波动剧烈，资金博弈激烈，走出了7770-7570小箱体震荡形态，上方受压显著，下方7600-7500支撑，近期不乏短线机会，操作上以日内依托支撑压力位高抛低吸顺势交易为主，破位注意调整仓位。

LLDPE

今日连塑主力弱势下行，早盘冲高最高至9830，之后震荡下行，尾盘收于9675，跌幅1.12%，增仓近2万手。价差呈反向结构，5-9价差拉大至370一线。基本面来看，近期原油剧烈震荡，亚洲乙烯单体跟随性下跌后低位震荡，PE上游成本坍塌，国内石化线性低压出厂价重心下移。地膜厂家开工率较前期下滑，目前在50%一线，西南、西北地区处于春季地膜旺季尾声阶段。新进订单量较小，华北、东北地区塑料薄膜规模厂商开工率78%一线。盘面来看，连塑弱势形态，上方受压（9850-10100），操作上中线空单可持，短线暂以反弹试空至9600-9500一线减持换手对待，关注原油动向。

PVC  

今日PVC跟随其他石化品种及建材系破位下行，日内高点6500，尾盘收于6475，跌幅0.46%。基本面来看，电石料五型：华东地区主流报价在6350-6400元/吨左右，华南地区主流报价在6390-6480元/吨左右；乙烯料价：华东地区主流报价在6800-7300元/吨左右，华南地区主流报价在6800-7000元/吨左右。商家操作积极性不佳，随行就市出货为主。下游制品企业寻低价按需小单采购，成交难放量，社会库存消化缓慢。PVC行业供求困局仍无起色，PVC主力底部震荡，今日破位，6400支撑6500压力，短线交易，破位注意调整仓位。

（倍特分析师：黎琦）

玻璃：减持走弱

23日玻璃主力1309收1342，成交233.0万手，持仓53.2万手。

【现货】：5mm原片；华东地区均价1445元/吨；华北地区均价1150元/吨；华中地区1385元/吨，华南1575元/吨，西南1550元/吨。三大主流重质纯碱厂家出厂价1350-1450元/吨。燃料：华东天然气3.39元/立方米，华南燃料油5321元/吨，华北煤炭615元/吨。

【观点】：现货方面自前期出现上调出厂价态势，其中华北沙河地区提价最为明显约20元/吨，目前实际成交价在1150元/吨左；华东会议达成一致意见白玻提价40元/吨。由于新增产能产量较多，而下游未见显著改善,短期库存量有可能继续上行，释放期预计到5月份，整体来看，目前玻璃基本面相对薄弱。盘面节奏多为减持走低，在前期轴线压制走弱后，盘面趋向延续弱势，而日内强度未能与走低幅度匹配，短期在走弱的基础上多会有震荡局面，不排除在触及新低后出现收长下影现象。

操作建议：玻璃9月背靠1355上方短空交易，注意前低支撑。

焦炭、焦煤：延续弱势

23日焦炭主力1309合约收1492，成交124.8万手，持仓24.4万手。焦煤主力合约1309收1134，成交23.9万手，持仓10.4万手。

【现货】：一级冶金焦：天津港平仓报价1600-1630元/吨（含税），连云港1600元/吨（含税），山西地区车板含税主流报价1400-1450元/吨左右。

焦煤：山西地区；长治出厂价（A10S≤0.4V18G＞78含税）1350元/吨，太原古交出厂价（S1.3V20-23A＜10G＞75含税）1210元/吨。内蒙包头至唐山到厂价（G83Y17V24S0.6A10 不含税）1100元吨。京唐港；澳达利亚港口提货价（S0.6V28-24A＜10-8.5G95-85Y20-18含税）1200-1250(1230)元/吨-70、90，蒙古港口提货价（A11V＜26S0.65G＞80Y＞17MT10含税）1150-1180元/吨。天津港；印尼港口提货价（A10V27S0.75G80Y15含税）1330元/吨。

【观点】： 炼焦煤市场看跌为主，成交情况持续疲软。钢材价格弱势依旧，部分跌幅较大，库存问题影响严重，原料市场压力有增无减。大矿方面，山西各地焦煤价格从周一开始进行了50-100元的持续降价，部分优质资源成交情况有所缓和，但资源相对一般的中部地区价格持续下跌，市场悲观情绪较为严重。而焦炭市场延续弱势走势，但北方市场成交有好转迹象，价格有企稳趋势。但期间外盘黄金的大跌使得市场悲观气氛再度升温，钢厂采购心态又有恶化。四月份市场普遍反映市场已达底部预期，但受钢材市场的持续弱势影响，预计短后期焦炭市场仍以弱势维稳为主。

盘面来看，焦炭延续低位弱势，续前期承压于1560压力后，盘面继续走弱迹象较大，不排除走新低可能。日内再度发力走低，但强度略有迟疑，后期继续走低或将出现背离情况，在空头交易中，短期注意前低支撑及后期的背离程度。焦煤保持同步，承压于均线延续弱势，鉴于仓量减持明显，建议短空为宜。

操作建议：焦炭9月空头交易，减持注意触及或破前低后能否出现强度收缩，即背离程度。焦煤9月背靠5MA短空交易。

（倍特分析师：刘堃）

天胶：破位创新低

现货：国营全乳胶报19000元/吨，民营胶报18500元/吨左右；海南国营全乳胶报 18600-18800元/吨左右；云南标二胶报17700-17800元/吨，越南3L胶含税报18600-19000元/吨左右，泰国3#烟片胶报18600-18900元/吨左右。

观点：近期外围市场偏向利空，同时工业品国内供需环境并未有实质性改善，供应过剩的问题对包括沪胶在内的工业品形成较强的压制作用。天然橡胶基本面主要面临两大利空：割胶旺季渐行渐近、原料供应逐步增加，而保税区库存继续维持历史高位，需求面难以拉动现货的消耗。今日在沪铜走弱的打压下沪胶再度破位下跌、创出近期新低。短期内不论是基本面还是外围环境都对胶价形成压力，但随着期价重心不断下移，其下行能量也得到有效释放---这使得期价或将遭遇下方重要支撑位的支撑。技术上看，目前沪胶1309合约已经下探至18000一线附近，18000为重要的整数关口，其在短期内或将对期价形成较强支撑。

操作建议：高位空单持有；在1309合约下破18000整数关口前暂不宜低位追空。

郑麦：震荡区间下沿支撑价格

观点：目前在临储小麦及进口小麦挤压市场且需求季节性回落明显的制约下，麦市面临的压力比较明显---预计近期麦市仍将延续整体弱势运行的态势。近期国内外市场整体走势偏空，这对包括郑麦在内的农产品价格形成压力。同时，小麦基本面缺乏明显的利多或利空因素吸引资金流入，这就使得郑麦期价波动能量不足而整体维持低位箱体震荡的格局。我们预计，短期内郑麦仍将跟随市场整体走势而波动；在新资金大幅流入前期价难以出现单边趋势性走势。技术上看，近期郑麦1309合约维持2520-2560区间震荡走势，今日期价回落至震荡区间下沿2520一线附近而受到支撑；明日需关注2520的支撑及10日均线压制作用。

操作建议：日内短线交易；若郑麦1309合约下破2520才可顺势短空。

（倍特分析师 康 黎）

豆类 节前操作以短线交易为主

今国内豆类受外盘美豆昨晚收跌以及自身利多乏善可陈的影响反弹乏力，主要在昨日低位附近波动，豆粕9月收于3155减仓4万多手，大豆9月收于4794增仓近4千多手，现货方面，今日，沿海地区大部分大型油厂豆粕价格跟盘继续下滑、局部略有回升。今日，山东沿海地区油厂豆粕价格多数调高，其中烟台工厂43%蛋白豆粕价格3880元/吨，较周一回落60元/吨，江苏部分油厂豆粕现货行情止跌回升，连云港益海43%蛋白豆粕价格3910元/吨，较周一调高10元/吨。

大豆方面，截至4月10日，各类粮食企业在黑龙江、吉林等6省区收购大豆355.8万吨，同比减少334.2万吨，国储为主要售粮渠道。但临储收购到4月底截止，大豆后市关注国内播种面积以及天气情况。豆粕近期反弹更多是基于现货货源紧俏及现货商挺价行为，但中长期并不具有延续的动能，因预计南美大豆将在5、6月份集中到港，以及禽流感疫情令豆粕等饲料原料后市需求不被看好。但五一假期临近，空头有一定节前仓位调整的要求，节前操作以短线交易为主，大豆9月4700撑，豆粕9月3300压高空持有。

玉米 节前空单注意减持

今玉米继续低开低走，尾盘有所回升，跌幅相较昨天收窄，玉米9月收于2372增仓4万多手，现货方面，今日南北港口玉米市场价格弱势稳定，东北产区购销停滞，华北产区山东深加工玉米挂牌价格继续提高，南方销区玉米价格走软，弱势放缓。

今日东北港口玉米收购价格弱势稳定，锦州、鲅鱼圈主流收购2230-2270元/吨，价格较昨日持平，港口优质与低质价差70元/吨。 今日广东港口优质散粮玉米价格走软，优质玉米报价2390-2400元/吨，15%水分，较昨日下跌10元/吨。

在近期疫情影响下，加工企业对玉米的采购量下降，观望态度明显，港口玉米价格呈稳中下降态势。目前国内禽流感疫情对于市场消费的冲击尚未结束，影响范围从前期上市量较多的河北产区陆续波及山东、河南乃至北方港口，部分地区玉米价格创下去年以来低位。从目前来看，我国禽流感疫情有进一步放缓的迹象，后市关注焦点将转移至东北玉米产区播种进展情况上。本周需继续关注疫情发展情况，技术面玉米仍处于下跌走势中，但节前玉米的前期空单注意止盈。

早籼稻 关注籼稻9月在2600附近的走势

今籼稻跌势放缓，籼稻9月小幅收低全天收于2611，现货方面，今日我国部分地区稻谷价格低迷。今日湖南长沙地区稻米市场持续低迷，国储开始轮出稻谷，出库价格2680-2700元/吨，陈早米出库价格3800-3820元/吨，进口越南巴基斯坦大米价格仅3300-3400元/吨。近日辽宁盘锦地区粳稻价格稳定，收购价格2900元/吨，出米率68%，较昨日持平。

南方地区籼稻市场持续维持春节后的低迷状况，主要原因在于，一是终端消费并不旺盛；二是进口大米数量继续保持较高水平；三是新稻种植工作展开，农户习惯性地卖出陈稻。近期，国内稻米现货市场弱势运行，价格维持不变，贸易量继续维持较低水平。多数产区农户手中仍有余粮，仓储企业库存轮出压力较大。东北大米价格略有上涨，籼米价格小幅下跌，终端需求继续低迷。图形上，籼稻9月或继续向2600靠拢，企稳有待确认，关注籼稻9月在2600附近的走势情况。

（倍特分析师：李晓丽）

棉花：抛压 ，轻空以待

观点：美棉85.73-0.37

数据：美农报告上调中国库存150万包，达到创纪录的4411万包；同时提高中国进口100万，到1500万包

现货：中棉328B19370-3，期现价差580。价差合理区间。

信息：2013年国家棉花临时储备预案出台，收储价维持20400  

收储：国储棉花收储结构，本次收储量： 6506410吨。

放储：4月22日储备棉投放数量为75305.9309吨，实际成交15638.7247吨，成交比例20.77%，折328级成交价19059元/吨（公重），比当日CC Index 328价格低314元/吨。截止4月22日，累计上市总量4422865.1379吨，累计成交总量1208998.0358吨，成交比例27.34%。  

2013年国家棉花临时储备预案出台，收储价维持20400。

目前棉花的走势，终于回归到应该有的市场反应：下跌！

23日：注意9月日内触及19800关口，刷新补跌以来的新低。反抽受2万关口抑制，空头格局依旧

空头策略不改。维持20050压力。

食用油：主题弱势，菜油突起

观点：

外盘：美豆1324.0；豆油48.43；马棕2276加菜籽5月638。

现货：国内菜籽油10300，江苏10300；四川10350，湖北10250

豆油7386-95；棕榈油5691-34。

数据：

23日：整体市场弱势，国内油脂昨日跌幅放大。今日略有回升。日内高点对应为：9月豆油7480，棕榈6020，菜籽油9月9550。日内短线。油脂强弱分水位下移9月豆油7520，收稳则跌势告一段落，否则仍弱。

实际交易：油脂今日整体仍呈现弱势，豆油仍为最弱。但菜油远期合约突起，或为受菜籽临储价格调高的刺激。但无走稳信号，技术上维持弱势。

重要信息：4月22日，国家取消国储菜籽油后续竞卖计划。

仍需等待走稳信号确认。目前强弱分水位可下移到9月豆油的7480。

菜籽菜粕：粕类进一步趋弱

观点：

现货价格 菜籽5335；菜粕2791-9，成都菜粕2650；

23日：菜籽系分化：9月菜籽有望回升5320；菜粕9月注意2380支撑；5月注意2680支撑。日内短线空头交易，以技术为依据。

实际交易：5月触及2680,9月触及2380，策略合理。走势趋弱不改。

维持原判定，保持9月豆粕在3180一线的试空策略。此策略今日注意在3120一线对9月豆粕空单进行减持。

注意：有传言称2013年度，国家油菜籽临时储备价格将提高到5200元/吨。判断为维持菜籽的稳定，甚至有利多效应。而菜粕影响不能判定，仍注意9月菜粕在2380得失。跌破后，可加空。

白糖：惯性走低，不宜追空

观点：美糖17.90-0.07。

周末现货：广西产糖集团5470-10。

重要数据：2013年3月底，本制糖期全国已累计产糖1186.55万吨（上制糖期同期产糖1074.545万吨）。本制糖期全国累计销售食糖603.68万吨（上制糖期同期销售食糖465.06万吨），累计销糖率50.88%（上制糖期同期43.28%）。。

昆明糖会估产：1300-1330万吨，即1300上下30万吨；消费1350万吨。估计制糖行业今年亏损可能高达200亿元。

23日：昆明糖会高预期估产迫使市场走弱。糖价目前为基本面压制主导。糖价走稳，只能依靠集团抱团取暖。中期压力5335，短期压力5280，日内压力5266。轻空换手，滚动交易状态。

实际交易：糖会利空信息保持压力，今日糖继续惯性下行。9月一度触及5120位置。

糖运行于弱势，中期压力下移到5280，短期压力下移到5228。

注意：现货跟跌不足，期价需审慎追空。持轻空的滚动交易状态。

（倍特分析师：李攀峰）