上周五光大证券的“乌龙指”事件给市场造成冲击，接受证券时报记者采访的多位公私募基金人士普遍认为，此次“乌龙指”事件短期或会对股市带来一定波动，但并不会对股市产生太大影响。目前创业板风险越积越大，但并未明显看到周期股接力的迹象，投资者在操作上应以谨慎为主。

短期波动后将恢复平静

南方汇金投资研究总监石运金认为，短期的交易型行为无法对股市产生根本性影响，但还是难免会引起一些市场波动。不过光大证券毕竟高价买入数十亿元股票，即使要平仓，短期也会考虑冲击成本，因此影响不会太大。

石运金进一步指出，“乌龙指”事件也给中国股市做了个测试，72亿的资金就可以让沪指瞬间上涨2.4%，市值增加3418亿元，从这个角度来看，目前股市处于低位，如果未来合格境外机构投资者（QFII）大举增持国内股票，后市上涨空间很大。可以说，目前市场并不是缺少资金，而是缺信心。

深圳市挺浩投资董事长康浩平也认为，此次乌龙指只是偶然事件，对股市并没有太大影响，股市会很快恢复到原先的节奏中。问题并不出在量化投资模型本身，国外的乌龙指在于触发了量化软件的止损机制，导致股市暴跌，而国内此次事件的主要原因在于风控没有做好。

天治基金首席宏观策略分析师寇文红认为，光大“乌龙指”事件对市场整体趋势并无影响。从上周的表现来看，除了周一大盘上涨之外，随后四天一直窄幅震荡、阴跌，有量无价，表明投资者并没有形成周期股将持续上涨的强烈预期。

好买基金研究员朱世杰分析称，从几十亿元的乌龙盘所诱发的“过山车”走势来看，金融市场上小概率事件所带来的风险不可小觑。尤其是在我国金融创新品种不断扩充，量化与程序化交易占比日益增长的情况下，机构投资者对风险的管控和防范还有待进一步加强。

周期股能否接力是关键

在接受记者采访时，不少业内人士提示创业板风险。

石运金认为，创业板指数涨到任何点位都合理，因为上涨空间已经被打开，但目前股市中创业板指数已经连续两周跑输股市平均水平，需要提防创业板掉头带来的风险。在操作上，如果是前期介入的不妨适当减持一部分，如果尚未介入，不如等待回调后的买入时机。

对于周期股能否接力上涨，接受采访的业内人士意见不一。上海某私募研究总监表示，市场风格很难由成长股转向周期股，目前周期股仅能判定为超跌反弹，而不是估值修复。如果反弹无法突破此前压力线，说明还处于弱势下跌通道中。周期股近期异动的原因，在于房地产融资开闸以及经济数据短期好转，而房价如大幅上涨，会招致新一轮政策限制。

寇文红则认为，判断稳增长政策带来的利好已经释放完毕，周期股的上涨告一段落，应对市场保持谨慎，不宜过于乐观，仓位不宜过高。下半年四方面因素将对市场产生重要影响：一、经济增速能否持续，关注8月下旬汇丰采购经理人指数（PMI）、9月1日官方制造业PMI、9月9日发布的8月宏观经济数据；二、地方债务规模究竟有多大；三、中央经济政策的变化；四、美联储削减量化宽松规模的影响。

海富通基金则指出，由于当前市场的增量资金进入有限，板块个股的结构性切换将较为频繁。预计三中全会之前不会有特别重大的利空政策，近期公布的经济数据也呈现乐观迹象，市场情绪有所回暖，但对于宏观经济增速长期下滑趋势的悲观预期，会在一定程度上影响着短期走势。虽然资金对创业板的热情有所冷却，而权重板块难现趋势性行情已成市场共识，资金对成长性明确的优质个股依旧较为眷恋。

持续改革带来投资机会

昭时投资合伙人李云峰认为，目前最大的问题是经济结构不合理，以投资拉动增长的模式可持续性存疑，而经济结构的调整同国家的整体改革挂钩，任何维护公平及市场化的改革动向都会成为经济复苏的动力，现在政府实施的一些措施已有比较好的信号，改革进程越快，股市回暖的节奏相应也会加快。

针对未来市场投资机会，李云峰表示，在产品面向终端消费者的大消费行业中，能够产生持续成长的优秀公司。一方面行业增长空间大，另一方面企业在充分竞争中产生的竞争优势具有持续性。

李云峰指出，大消费行业受经济周期的影响不大，行业基本处于充分竞争状态，具备竞争力的企业会显现出良好的扩张能力和盈利能力。网络电子消费、医药消费、金融消费、食品饮料、纺织服装、交通物流等等，都将是相当长一段时间内持续增长的行业，这些行业中一定会不断出现令人尊敬的优秀企业。

汇丰晋信基金则认为，银行再融资启动、券商进军支付系统、地产限购松动、基建投资再度加码等一系列消息，对高举“智慧城市”大旗的产业转型投资主线造成一定的冲击，不排除短期内会带动周期类品种大面积逆袭。（证券时报）

乌龙搅乱大盘节奏 降低仓位回避冲击

上周前四个交易日，A股市场受周期股走势影响，先涨后跌。周五由于光大乌龙事件上演，上证指数1分钟暴涨5个百分点，数十只蓝筹股瞬间涨停。随后股指快速回落，当日收长上影的阴线，振幅达到137点。全周上证指数上涨0.79%，中小板指数和创业板指数跌幅都在3%左右。成交方面，沪市日均成交金额在1000亿元左右，较前一周小幅放大。

消息面上，上周公开市场到期资金为840亿元，周二和周四维持逆回购操作，且周四的逆回购利率出现了下降。受央行净投放的操作影响，资金价格出现了回落，但依旧处于较高水平。1至7月全国商品房和住宅销售均价分别为6469元/平方米、6097元/平方米，同比上涨9.5%和10%，涨幅较上半年分别缩小1.7个百分点和2.0个百分点。

趋势上，上证指数处于主力波段的上边界和中线区域内运行，上证指数在上周突破了多空线（DKS），主力波段依旧为买入信号。

主力资金指标（ZLZJ）由上周初的较高水平逐步萎缩至周五的低位水平，主力资金净流入已持续了2周之久。市场宽度的短期指标（KDS)和长期指标（Kdl）都处于红色区域内，保持了1周之久，没有明显趋势。市场广度的短期指标（GDS）和长期指标（Gdl）处于红色区域内，长期指标仍保持上升趋势。主力进出指标处于买入信号区间，动向线（DXX）与成本线（CBX）的开口幅度在上周逐步收窄，有下穿的趋势。仓位线指标的持仓比例上周均保持在高位水平。

从大盘指标来看，上证指数近期一直保持较强的反弹走势，甚至有向上突破的势头。但是主力资金快速萎缩，主力进出指标也存在买入信号消失的趋势。由于后两个指标出现背离，大盘反弹减弱，加之乌龙事件搅乱了大盘的节奏，短期股指维持调整的概率较高。从个股的指标看，市场广度和市场宽度的指标都在红色区域内，上涨力度和创新高力度都有限。加之意外事件冲击，上述指标或高位回落。因此，建议降低当前仓位，谨防意外事件对大盘与个股的后续冲击。