受昨日公布的4月汇丰中国制造业采购经理人指数（PMI）初值意外回落影响，国内期市多数品种期价延续跌势。昨日，白银大跌3.5%以上，天胶、焦炭、白糖跌幅超过2%，玻璃、螺纹钢、焦煤等品种下跌1%以上。与期市一起下跌的还有国内股市，昨日，上证综指下跌2%以上，再度失守２２００点整数位。分析人士指出，汇丰4月制造业PMI初值下滑显示出经济复苏动力依旧不足，由此引发期市、股市联袂下跌。短期来看，市场整体将延续弱势格局。

数据回落至两个月低点

汇丰银行昨日公布的数据显示，4月中国制造业PMI初值为50.5，较3月的51.6小幅回落，降至两个月来最低。其中，新出口订单降至48.6，为四个月来首次跌破50枯荣线。

汇丰中国首席经济学家屈宏斌表示，汇丰4月制造业PMI初值回落至两个月低点，尽管仍保持在扩张区间，但扩张的幅度明显收窄。“包括内外需在内的整体需求较上月放缓，就业指数回落，使未来政策层有必要出台一系列政策措施以提振内需稳增长”。

“在分项指数上，新出口订单在3月份短暂反弹后重回收缩区间，显示外需不振。代表总需求的新订单指数为51.7，较上月的53.3也有所回落，但仍处于扩张区间，表明内需强于外需，进口强于出口。就业指数也由上月的50.1回落到49.6。”中期研究院宏观策略研究员李莉分析认为，数据表明企业可能仍在去库存，或者是在短暂的补库存后又转为去库存。总体来看，经济仍未脱离企稳阶段，距离走上反弹之路可能还有一段距离。

“汇丰4月制造业PMI初值不及预期再次印证了中国经济复苏乏力的状态。”银河期货宏观研究员沈高欣认为，与此前公布的一季度GDP数据和3月CPI数据一样，汇丰4月制造业PMI初值也表明社会总需求较弱，经济复苏并不如预期得那么乐观。

经济复苏不稳引投资者担忧

此前，不及预期的一季度GDP数据公布后，国内股市和期市就曾联动下行。这一幕在昨日汇丰4月制造业PMI初值公布后再度上演。有分析认为，多项经济数据的疲软引发了投资者对经济复苏的担忧，在有乐观数据出现之前，国内股市、期市难以强势回升。

“全球经济再陷停滞风险引发近期资本市场的下行。”北京中期分析师牛秋乐认为，除国内经济复苏不稳外，欧洲经济的衰退仍难避免。美国自动减支对于经济的影响在二季度也开始显现，近期美国消费市场已出现下滑。此外，日本央行“黑白交替”后超级量化宽松政策导致日元大幅贬值，日本国内通缩压力很大。

“对政策期待的落空也引发了市场恐慌。”首创期货分析师于海霞认为，在经济不景气的背景下，全国两会期间及之后均无实质性利好政策出台，加上前期市场满怀期待的全国城镇化会议推迟，都使投资者信心受挫。另外，“五一”劳动节假期临近，部分投资者开始提前选择离场观望。

在牛秋乐看来，目前国内商品期市以贵金属、有色金属为首的价格下跌反映出商品价格正在“去金融化”。“短期在这些品种价格下跌的带动下，期市整体将延续弱势”。