期货日报网讯 期货日报移动新媒体平台--期货日报微信报新近上线，据23日期货日报微信报头条显示，郑商所动力煤期货有望年内上市，此外，微信报首度曝光动力煤期货合约草案细节。

据微信报报道，动力煤期货合约的交易代码为TC，交易单位为100吨/手，最小变动价位为0.5元/吨，每日价格波动限制不超过上一交易日结算价的4%，最低交易保证金为合约价值的5%。动力煤合约交割月份为1—12月，最后交易日为合约交割月份的第5个交易日。最后交割日方面，车（船）板交割为合约交割月份的最后1个日历日，仓单交割为合约交割月份的第7个交易日。

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“按照当前动力煤现货550元/吨的平均价计算，未来一手动力煤合约价值5.5万元左右，交易一手合约仅需3000元左右。”在昨日举行的郑商所第十一期中层业务人员培训班上，动力煤期货合约草案浮出水面。郑商所相关负责人透露，该合约草案已经报证监会相关部门审批，目前推进工作较为顺利，年内有望上市。

根据公布的动力煤合约草案，动力煤期货合约的交易代码为TC，交易单位为100吨/手，最小变动价位为0.5元/吨，每日价格波动限制不超过上一交易日结算价的4%，最低交易保证金为合约价值的5%。动力煤合约交割月份为1—12月，最后交易日为合约交割月份的第5个交易日。最后交割日方面，车（船）板交割为合约交割月份的最后1个日历日，仓单交割为合约交割月份的第7个交易日。

据介绍，该合约草案综合考虑了现货市场实际、期货市场规律、市场流动性与风险控制等因素。

从动力煤万亿元级的市场规模和大宗散货的商品属性看，一手动力煤合约5.5万元的价值并不算大。一位动力煤期货研究人士告诉期货日报记者，动力煤贸易商和下游消费企业的单次采购数量大多都在1000吨以上，100吨/手的合约设计比较容易与现货企业采购规模灵活匹配，符合现货贸易的习惯。

值得注意的是，在动力煤期货的风控制度上，郑商所拟尝试在交割前一个月上旬执行和一般月份一样的保证金比例和持仓限额标准，即保证金比例为5%，持仓限额为10000手。据介绍，如此设计主要有三个目的：一是活跃近月合约；二是使保证金制度保持连续性和一致性，以便产业企业和投资者熟悉记忆；三是从未来推出期权角度考虑，期权到期日一般为交割月前一个月的上旬，其标的物保证金标准不宜提高。

上述研究人士认为，合约草案中的“0.5元/吨的最小变动价位”也非常合理。“以目前动力煤现货价格550元/吨、4%的涨跌停板幅度计算，0.5元/吨的最小变动价位使每日单边最大波动次数为44次，与玻璃期货大致相当。”从玻璃期货的运行经验看，这样的最小变动价位有利于提升合约流动性，形成连续价格，降低交易风险。

我国动力煤市场规模庞大，品种复杂，仅从大的分类看，就有褐煤、烟煤、无烟煤三大类，动力煤期货交割标准的设置一直颇受市场关注。目前我国还没有专门的动力煤国家标准，郑商所在对现货市场大量调研的基础上，结合国家的有关标准，拟选取发热量指标作为动力煤交割验收的计价指标，同时对全硫、挥发分、水分、灰熔点四个指标作出交割限定。“本来煤炭就是一个很复杂的大宗商品品种，这个合约草案一设计出来，原来很复杂的东西就被很清晰地呈现出来了。”一位期货公司研发人员说。

这位研发人员说，他所在的公司已经开始深入煤炭产业接触相关企业，有针对性地推介动力煤期货工具，不少企业都有很强烈的需求，目前已有企业表达了参与的意向。“下一步，公司将动员业务人员走入煤炭产业企业中，为企业介绍动力煤期货知识，并就动力煤合约草案征求企业的意见和建议，尽快反馈到交易所，以期进一步完善动力煤期货的合约及规则”。

另据郑商所有关负责人透露，除动力煤期货外，郑商所目前正在研究筹备的期货品种还有中晚籼稻、粳稻、干茧生丝、乙二醇和短纤等品种。此外，郑商所还拟对交易所的相关风险控制办法进行修订和完善，目前已报证监会审批，修订内容主要涉及保证金比例、限仓制度和涨跌幅度限制等。（张利静）