金属：价差和节前调仓的修正  铜价维持弱振荡状态

今天沪铜在高持仓量下的空头投机过分开始修正，日内跟随期指的波动有正反馈，投机空头的减仓引导铜价反弹，资金在移仓9月中有轻微的多头托盘表现。铜价今天的价差得到修正，重新回到合理略偏高的范围，五一长假前的资金调仓动作，配合了了金属品种的日内震荡要求。综合资金品种的表现来看，沪铜期价围绕5万一线的弱震荡状态合理，大家比较公认的反弹加空价位在51500一线，沪铜期价上周五的开盘价一线，可以初步作为近期弱震荡的分时节点参考，10天线下移后作为触碰的压力参考。

今天统计局公布的国内金属产量数据显示，国内3月铜产量同比增幅16.9%，1-3月铜产量同比增长18.3%至308万吨，按照这个季度产量水平，国内今年铜产量将达到1200万吨。铜的供应端压力增加除了体现在国内产量增幅高增长外，更主要的是矿的供应瓶颈开始明显改善，而废铜资源量也在累积，国内融资铜需求在价格周期开始逆转后，收紧融资信贷支持的可能性提升，铜价今年的反现货季节波动模式，正是这种供需关系转变的直接体现。从铝的产业链增幅变化对比，铝的状态相对不算差，下游加工材产量增幅远超氧化铝的增幅，现在关注的就是电解铝产量增幅的峰值何时兑现。

锌价和铝价继续横盘相对抗跌的表现，铝的抗跌性维持，锌的价格弹性还是相对好，锌和铝的价差都处于合理范围。锌的图形开始有横盘趋稳的表现，上档关注日线布林中轨的压力，铝价横盘压制能力相对强，投机资金对于锌的兴趣高于铝。

金属品种的持仓调整对比，铜的金属空头席位重新加仓，锌和铝的资金状态没有明显改善，锌上的多头换手主动性稍好。

操作建议，铜价差修正和节前调仓的配合，技术面维持弱震荡状态，铜持空，短空换手后等待加仓补回，多锌空铝的对冲保护维持。

（倍特分析师：魏宏杰）

石化整体触箱体下沿反弹

原油

昨日美原油6月合约宽幅震荡，最低至87.83美元/桶，后震荡上行，今日重心上移至89美元/桶一线。昨日美国4月份制造业采购经理人指数(PMI)预览值从上个月的54.6降至52.0，为半年最低，其中新订单分项指数急剧下降。德国4月综合采购经理人指数(PMI)初值降至48.8，为去年11月以来首次跌至荣枯分水岭50下方，且为去年10月以来最弱表现。国家发改委公布，2013年1季度服务业增加值完成56859亿元，同比增长8.3%，增速比上年同期上升0.8个百分点。原油库存方面，API公布数据显示上周美国原油库存减少84.5万桶，炼油厂开工率为85.7%，环比降1.5个百分点。总体上原油呈大级别三角形调整形态当中，振幅收敛，目前WTI 5月合约在85美元/桶一线存在支撑，后市关注OPEC下月产出政策。

PTA 

今日TA主力宽幅震荡，早盘开盘后下压最低至7562，下午开盘后跟随期指情绪急拉最高至7756后迅速回落，尾盘收于7726，涨幅0.52%，盘中持仓剧烈波动，最高时增仓六万余手，尾盘减仓显著，增仓5千余手。5-9反向价差结构缩至50。基本面来看，近期美亚PX超跌反弹，涤丝市场行情略有好转，涤丝交易气氛局部回升，上周的压缩采购有所释放，下游一轮补仓购买力周期性凸现。盘面上看，近期TA主力受投机盘引导，盘中波动剧烈，资金博弈激烈，走出了7780-7550小箱体震荡形态，近期不乏短线机会，操作上以日内依托支撑压力位高抛低吸顺势交易为主，TA主力 7500-7300强支撑，趋势空单择机逢低离场，激进者可在超跌或7300一线布局多单，7000止损。破位注意调整仓位。

LLDPE

今日连塑主力减仓上行，最高9850，尾盘收于9790，涨幅0.77%，减仓四万手。价差呈反向结构，5-9价差缩窄至280一线。基本面来看，近期原油震荡，亚洲乙烯单体低位盘整，PE上游成本坍塌，国内石化线性低压出厂价重心不断下移下移，目前全国线性低压主流出厂价10300-10400元/吨。地膜厂家开工率较前期下滑，目前在50%一线，西南、西北地区处于春季地膜旺季尾声阶段。新进订单量较小，华北、东北地区塑料薄膜规模厂商开工率78%一线。盘面来看，连塑目前9650-9900区间震荡，上方压力仍然较重，操作上趋势空单关注区间上下沿，破低持空，破高减空换手，短线交易者依托支撑压力位高抛低吸，破位注意调整仓位，关注原油动向。

PVC  

今日PVC跟随其他石化品种及建材系反抽，日内高点6530，尾盘收于6415，涨幅0.62%。基本面来看，电石料五型：华东地区主流报价在6350-6400元/吨左右，华南地区主流报价在6390-6480元/吨左右；乙烯料价：华东地区主流报价在6800-7300元/吨左右，华南地区主流报价在6800-7000元/吨左右。商家操作积极性不佳，随行就市出货为主。下游制品企业寻低价按需小单采购，成交难放量，社会库存消化缓慢。PVC行业供求困局仍无起色，PVC主力底部震荡，近期跌势放缓，PVC底部空间不大，6400支撑6550压力，短线交易，破位注意调整仓位。

（倍特分析师：黎琦）

玻璃：仓量反弹振荡反弹、短期存在技术反弹

24日玻璃主力1309收1343，成交283.4万手，持仓61.0万手。

【现货】：5mm原片；华东地区均价1450元/吨；华北地区均价1150元/吨；华中地区1390元/吨，华南1575元/吨，西南1555元/吨。三大主流重质纯碱厂家出厂价1350-1450元/吨。燃料：华东天然气3.39元/立方米，华南燃料油5321元/吨，华北煤炭615元/吨。

【观点】：现货方面自前期出现上调出厂价态势，其中华北沙河地区提价最为明显约20元/吨，目前实际成交价在1150元/吨左；华东会议达成一致意见白玻提价40元/吨。由于新增产能产量较多，而下游未见显著改善,短期库存量有可能继续上行，释放期预计到5月份，整体来看，目前玻璃基本面相对薄弱。

盘面整体节奏依然属空，而日内在市场引领的反弹下，增仓趋势明显，低位抵抗较重，加之近期的强度来看，逊于前期跌幅也有背离之势，预计短期9月无较大的下行空间。而期价在未能站稳1400前，整体趋空形势依然未变。日内收盘来看，预计近期会有小幅反弹或震荡缓上的节奏，操作上，建议前期空单全部了结，日内节奏或试轻多。

操作建议：玻璃9月空单了结，短线围绕1330-1350-1380日内交易，或试轻多交易。短期压力1390。

焦炭、焦煤：市场牵动引领反弹，但强度欠佳多有横向整理态势

24日焦炭主力1309合约收1518，成交193.4万手，持仓23.6万手。焦煤主力合约1309收1145，成交41.1万手，持仓9.8万手。

【现货】：一级冶金焦：天津港平仓报价1600-1630元/吨（含税），连云港1600元/吨（含税），山西地区车板含税主流报价1400-1450元/吨左右。

焦煤：山西地区；长治出厂价（A10S≤0.4V18G＞78含税）1350元/吨，太原古交出厂价（S1.3V20-23A＜10G＞75含税）1210元/吨。内蒙包头至唐山到厂价（G83Y17V24S0.6A10 不含税）1100元吨。京唐港；澳达利亚港口提货价（S0.6V28-24A＜10-8.5G95-85Y20-18含税）1200-1250(1230)元/吨-70、90，蒙古港口提货价（A11V＜26S0.65G＞80Y＞17MT10含税）1150-1180元/吨。天津港；印尼港口提货价（A10V27S0.75G80Y15含税）1330元/吨。

【观点】：炼焦煤市场看跌为主，成交情况持续疲软。钢材价格弱势依旧，部分跌幅较大，库存问题影响严重，原料市场压力有增无减。大矿方面，山西各地焦煤价格从周一开始进行了50-100元的持续降价，部分优质资源成交情况有所缓和，但资源相对一般的中部地区价格持续下跌，市场悲观情绪较为严重。而焦炭市场延续弱势走势，但北方市场成交有好转迹象，价格有企稳趋势。但期间外盘黄金的大跌使得市场悲观气氛再度升温，钢厂采购心态又有恶化。四月份市场普遍反映市场已达底部预期，但受钢材市场的持续弱势影响，预计短后期焦炭市场仍以弱势维稳为主。

盘面整体依然趋空，而短期在日内整体市场的引领反弹下，继续下挫的动能开始收缩，特别是短线强度的收敛。但盘面在未能站稳1560之前，依然不抱有乐观态度，预计短期会会在1480-1555间搭理横向整理平台，近期操作上日内为宜。焦煤保持同步，但反弹强略逊焦炭，多有低位整理态势，操作也日内为宜。

操作建议：焦炭9月1480-1510-1540日内交易。焦煤9月支撑1130，短线压力1150，日内交易。

（倍特分析师：刘堃）

现货：昨日云南国营全乳胶报18600元/吨，民营胶报18300元 /吨左右；海南国营全乳胶报18400-18500元/吨左右；云南标二胶报17400-17600元/吨，越南3L胶含税报18400-18600元 /吨左右，泰国3#烟片胶报18600-18700元/吨左右。

观点：因疲软的经济数据继续推升全球宽松预期，资金纷纷流向了风险债市和股市，昨日隔夜欧美股市走高。受此影响今日国内市场人气偏多，部分空头资金撤离导致工业品价格集体反弹。目前天然橡胶基本面主要面临两大利空：割胶旺季渐行渐近、原料供应逐步增加，而保税区库存继续维持历史高位，需求面难以拉动现货的消耗。今日沪胶的反弹主要还是因空头资金主动撤离所致。但在多头资金流入合约之前，我们判断期价反弹的能量不强，期价也仍未完成筑底过程。然而，随着沪胶重心不断下移，其下行能量也得到有效释放---这使得期价在重要支撑位之上容易出现短线反弹的走势。技术上看，目前18000整数关口对1309合约形成强支撑而暂时限制了期价继续下行的空间。

操作建议：高位空单在期价反弹站上10日均线后可减磅；暂不宜低位追空。

郑麦：波动能量偏弱

观点：从当前市场运行状况来看，国内小麦市场供给充足，而需求逐渐转谈。近期市场多空影响因素并不明显，供需关系仍将是影响小麦价格的主要因素，估计短期内小麦价格弱势平稳的格局仍将延续。由于小麦基本面缺乏明显的利多或利空因素吸引资金流入，这就使得郑麦期价波动能量不足而整体维持低位箱体震荡的格局。我们预计，短期内郑麦仍将跟随市场整体走势而波动；在新资金大幅流入合约前期价难以出现单边趋势性走势。技术上看，目前郑麦1309合约维持2520-2560区间波动，近两日期价回落至震荡区间下沿2520一线附近而受其支撑；明日需继续需关注2520的支撑及10日均线压制作用。

操作建议：日内短线交易；在郑麦1309合约下破2520前暂不宜低位追空。

（倍特分析师 康 黎）

豆类 今回落幅度有所扩大

今国内豆类受昨晚美豆收跌以及自身缺乏利多的影响出现跌势加重，豆粕9月收于3107减仓1万3千手，大豆9月收于4748增仓2万2千多手。现货方面，今国内豆粕出现不同程度跟盘下调，广东东莞地区报3850元/吨，山东内陆地区报3920元/吨。

昨晚美豆各合约涨跌不一，近月5月受旧作供应紧张而收涨，而天气预报显示下周天气有利于播种令远月承压收跌。目前南美巴西大豆和豆粕出货延迟，造成美国大豆供应仍然紧张，令美豆近月维持偏强走势。但后市关注的美豆新作播种情况以及中国需求变化仍有一定的偏空压力。

豆类的供给方面因南美大豆集中到港以及北美播种前景较好对价格形成比较大的压力，故后市的反弹情况，主要还看国内养殖业饲料业的复苏情况。国内大豆方面，因临储收购到4月底截止，大豆后市关注国内播种面积以及天气情况，目前东北产区因天气原因可能造成玉米播种延迟而转播大豆。目前来看豆类仍处于偏空的基本面，但五一假期临近，空头有一定节前仓位调整的要求，节前操作以短线交易为主，本周短线新空获利减持。

玉米 减仓小幅反弹 低开回升

今玉米在早盘小幅低开后出现回升，相较昨日收盘有小幅收涨，玉米9月收于2376减仓近万手。现货方面，今广东港口东北优质玉米主流成交价格为2380-2400元/吨，较昨日弱势暂稳。锦州港口贸易商收购玉米主流价格为2210-40元/吨，较昨日降10元/吨。

在近期疫情影响下，加工企业对玉米的采购量下降，观望态度明显，港口玉米价格呈稳中下降态势。目前国内禽流感疫情对于市场消费的冲击尚未结束，影响范围从前期上市量较多的河北产区陆续波及山东、河南乃至北方港口，部分地区玉米价格创下去年以来低位。从目前来看，我国禽流感疫情有进一步放缓的迹象，后市关注焦点将转移至东北玉米产区播种进展情况上。本周需继续关注疫情发展情况，技术面玉米仍处于下跌走势中，但节前玉米的前期空单注意止盈。

早籼稻 今跌势放缓弱势横盘

今籼稻9月主要在昨日波动范围内窄幅波动，籼稻9月收于2613。现货方面，我国部分地区稻谷价格低迷。今日湖南长沙地区稻米市场持续低迷，国储开始轮出稻谷，出库价格2680-2700元/吨，陈早米出库价格3800-3820元/吨，进口越南巴基斯坦大米价格仅3300-3400元/吨。近日辽宁盘锦地区粳稻价格稳定，收购价格2900元/吨，出米率68%，较昨日持平。

南方地区籼稻市场持续维持春节后的低迷状况，主要原因在于，一是终端消费并不旺盛；二是进口大米数量继续保持较高水平；三是新稻种植工作展开，农户习惯性地卖出陈稻。近期，国内稻米现货市场弱势运行，价格维持不变，贸易量继续维持较低水平。多数产区农户手中仍有余粮，仓储企业库存轮出压力较大。东北大米价格略有上涨，籼米价格小幅下跌，终端需求继续低迷。图形上，籼稻9月或继续向2600靠拢，企稳有待确认，关注籼稻9月在2600附近的走势情况。

（倍特分析师：李晓丽）

棉花：盘面僵持 ，仍持轻空

观点：美棉84.39-0.74。

数据：美农报告上调中国库存150万包，达到创纪录的4411万包；同时提高中国进口100万，到1500万包

现货：中棉328B19369-1，期现价差526。价差合理区间。

信息：2013年国家棉花临时储备预案出台，收储价维持20400  

收储：国储棉花收储结构，本次收储量： 6506410吨。

放储：4月23日储备棉投放数量为90293.3314吨，实际成交20947.5597吨，成交比例23.2%，较上一交易日升高2.43个百分点。折328级成交价19178元/吨（公重），比当日CC Index 328价格低192元/吨。截止4月23日，累计上市总量4513158.4688吨，累计成交总量1229945.596吨，成交比例27.25%。  

2013年国家棉花临时储备预案出台，收储价维持20400。

目前棉花的走势，终于回归到应该有的市场反应：下跌！

24日：注意9月日内有望触及19700关口，空头再次进行换手，或减持。此位不追空。维持滚动沽空策略.

实际交易：盘面僵持，19800关口徘徊，但走势仍疲弱。空头策略不改

空头策略不改。维持20000压力。

食用油：极度疲弱，继续下移关键位

观点：

外盘：美豆1309.2；豆油48.22；马棕2286加菜籽5月640。

现货：国内菜籽油10300，江苏10300；四川10350，湖北10250

豆油7344-42；棕榈油5675-16。

数据：

24日：整体市场弱势，国内油脂保持低位盘整。今日低点对应为：9月豆油7370，棕榈5990，菜籽油9月9620。日内短线。油脂强弱分水位下移9月豆油7480，收稳则跌势告一段落，否则仍弱。

实际交易：油脂整体走势疲弱，在整体反弹的背景中尤其突出。

重要信息：4月22日，国家取消国储菜籽油后续竞卖计划。

仍需等待走稳信号确认。目前强弱分水位可下移到9月豆油的7440。

7440

菜籽菜粕：菜粕技术补跌完成

观点：

现货价格 菜籽5335；菜粕2785-6，成都菜粕2650；

24日：菜籽系分化：9月菜籽有望回升5320；菜粕9月注意2380支撑；5月注意2680支撑。日内短线交易。接近目标后不追空，以技术为依据。

实际交易：菜籽盘整，菜粕进行判断中的技术补跌，且基本完结

维持原判定，保持9月豆粕在3180一线的试空策略。此策略23日注意在3120一线对9月豆粕空单进行减持。

注意：有传言称2013年度，国家油菜籽临时储备价格将提高到5200元/吨。判断为维持菜籽的稳定，甚至有利多效应。

菜粕补跌完成。豆粕也触及3120，应做空头退场。

白糖：低位盘整，不宜追空

观点：美糖17.92

现货：广西产糖集团5470-10。

重要数据：2013年3月底，本制糖期全国已累计产糖1186.55万吨（上制糖期同期产糖1074.545万吨）。本制糖期全国累计销售食糖603.68万吨（上制糖期同期销售食糖465.06万吨），累计销糖率50.88%（上制糖期同期43.28%）。。

昆明糖会估产：1300-1330万吨，即1300上下30万吨；消费1350万吨。估计制糖行业今年亏损可能高达200亿元。

24日：昆明糖会高预期估产迫使市场走弱。糖价目前为基本面压制主导。糖价走稳，只能依靠集团抱团取暖。中期下移5280，短期压力下移5228，日内压力5180。但日内注意5120支撑，不建议追空，滚动交易状态。

实际交易：日内支撑显强，空头为换手或减持机会。基本正常

糖运行于弱势，中期压力下移到5228，短期压力下移到5180。不给予追空判定

注意：现货跟跌不足，期价需审慎追空。持轻空的滚动交易状态。压力位或空头离场位在下移过程中。

（倍特分析师：李攀峰）