股指期货主力合约IF1309上周两涨三跌，周线报收长上影十字星，微跌0.31%。目前，IF1309多空前20位主力席位的净空单已经连续4个交易日攀升，并且走势保持“下跌增仓，上涨减仓”。市场人士分析，这是空头势力回归的信号，将给期指走势带来压力。此外，备受关注的光大期货席位上周全周均位居空头第一位，并未大幅平仓空单。

光大全周居于空头首位

在光大证券“8·16”事件发生后，光大期货席位当日增仓空单7000余手。这使光大期货席位仓位变动成为本周股指期货的最大看点之一。

根据中金所盘后公布的数据显示，上周光大期货席位持有的空单数一直位居空头第一位，较以往的“空头一哥”中证期货席位空单高出1000余手。并且，上周光大期货席位并未出现此前市场担心的大幅平仓空单。对此，业界专家指出，光大期货逾7000手空单没有出现大量平仓稳定市场信心，还从源头上使光大证券减少了亏损，发挥了股指期货套保功能重要作用。

就19日而言，光大期货仅小幅平仓空单660手，此后的四个交易日，该席位空单有所增减，但幅度均小于19日。鉴于光大证券自营部门不得新开股指期货，所以该席位所增持空单其实是光大期货的客户所为。

光大期货的天量空单为何没有大幅平仓呢？在接受中国证券报记者采访时，国泰君安期货研究所研究总监陶金峰表示，如考虑到股指期货套期保值基本原则，减持对冲现货头寸的股指期货空单，需同步减持相对应的股票现货头寸。目前，光大证券公告表示暂不减持“8·16”事件中股票现货，所以其没有大幅平仓期指空单也就可以理解了。

鉴于光大期货自营部门目前被中金所限制新开股指期货，其9月合约最多能持有至9月20日交割日。有券商资管部门的负责人对中国证券报记者表示，对光大证券不应仅采取行政限制，监管部门应该允许光大证券逐步平仓“8·16”事件中的现货及期指头寸，“为避免给市场带来的大幅波动，可以提前公告一下减仓计划”。

空头压力骤起

值得关注的是，主力合约IF1309前20名会员的净空单上周五继续增加576手至8789手，已经连续四个交易日攀升。市场主力资金盘踞的国泰君安期货席位一反此前坚定“做多”的态度，反而在上周五减多单150手并且加空单1111手，其净多单大幅减少1261手至292手。市场做空的意愿骤然升温。

长江期货资深分析师王旺认为，期指“下跌增仓、上涨减仓”状态延续，说明空头近期开始逐步占据主动。以上周五午后走势为例，盘中13点15分至46分，主力合约IF1309约半小时下跌逾60点，而持仓量大幅增加11964手，“这是看跌信号”。

广发期货分析师胡岸亦持类似观点，她分析上周五下午期指在下跌过程中，持仓量一路狂增，主力合约盘中持仓最高11.5万手，刚好对应当日期指最低点，说明空头明显占据主动。近日期指总持仓和净空持仓已连续攀升，空头势力的回归给期指走势带来了压力。

上海中期资深分析师陶勤英认为，从期指日内持仓变化来看，上周五空头占据盘面的主导低位，午后期指的跳水由空头主动加仓所致，随着空头的获利平仓，期指触底反弹，但反弹力度有限。反映出目前多头信心匮乏，尤其在经济数据明显回暖的背景下，多头并未顺势推动股指上行，进一步反映出市场的做多信心不足。

就量化指标来看，国泰君安期货研究员胡江来认为，量化加权指示信号大概率地指向空头方向，9月合约存续期限内期指将可能继续下行。