曾顶着“中国B2C第一股”光环、2010年10月在纳斯达克上市的麦考林，日前传出可能变卖，并让国内电商借壳上市。昨日，麦考林方面向北京商报记者表示“这是谣言”。但不争的事实是，京东、凡客诚品等国内大型电商经过几年发展后急于上市，曾经风光无限的麦考林却江河日下，难见翻身机遇。

连亏两年半

麦考林被收购的传闻与其持续亏损有直接关系。麦考林仅在上市当年即2010年保持了全年总营收2.275亿美元、净利润440万美元的佳绩，转入2011年后，麦考林陷入亏损。麦考林2011年的净营业收入21790万美元，净亏损3330万美元，2012年净营业收入15180万美元，净亏损为2240万美元。

8月14日，麦考林公布了截至6月30日的二季度未经审计财报。二季度其净营业收入为2180万美元，与去年同期相比下降44.1%。净亏损额为620万美元，比去年同期的亏损额增加了130万美元。不过，麦考林二季度的毛利率为37.2%，去年同期为34.4%，这是麦考林业绩目前不多的亮点。

或成上市壳资源

在麦考林公布二季度财务报表之后，有消息称，麦考林持续亏损存在退市风险，近期国内资本界有人在运作将业绩好的中国电商借麦考林的壳上市，目前双方都在就此事谈判。

北京商报记者致电麦考林公司，处理投资者关系的专项负责人石磊表示，对借壳上市的传闻并不知情，一切都是谣言，并没有这样的消息，投资者方面也未因财报问题而收到其他信息。石磊称，目前，麦考林发展稳定，管理层依然在努力工作搞好销售。针对三季度的发展，麦考林没有任何新情况，一切如常。

为提升业绩，麦考林做过不少尝试：关闭实体门店、引入合作对象等。去年底，麦考林和韩国网购巨头Giosis合资成立一家新的合资公司，打破原来销售自有品牌的方式，改走开放平台路线。不过，麦考林的平台路线有些太晚，当时，京东、天猫、苏宁易购已将市场瓜分殆尽。

与之相对应的是，京东、凡客诚品等国内电商发展迅猛，在资本支撑下膨胀起来的规模亟须更多资金支持。同时，投资机构对电商业的态度，已从原来的“疯投”变成了“慎投”甚至“不投”。继续融资的难度越来越大，电商企业盈利上市已越来越急迫。借壳上市，可以缩短国内电商的上市时间，在竞争激烈的电商环境中争得先机。

被收购实现双赢？

借壳上市是企业通过兼并收购实现上市的一种相对简单的途径。在我国证券市场上很多非上市公司通过壳公司实现了自己业务和资产的上市，使公司的筹资、融资的途径得到拓展。同时壳公司通过这一过程提升了业绩,同时提高了公司的整体实力，降低了公司本身被停牌的风险。应该说，借壳上市对于借壳公司与壳公司来说无疑是一个能够带来双赢利益的捷径。其实，无论是传统零售企业还是房地产企业等多数行业，借壳上市的事例并不少，比如国美电器、苏宁环球以及金融街等。

独立分析师陈寿送认为，麦考林业绩持续下滑，业界对企业关注度也在持续下降，它的生存压力已经很大。即使不被借壳上市，麦考林也存在退市风险。在这种情况下，上市公司的身份对企业本身会成为一种负担。

有资深证券行业相关人士表示，借壳上市是在买卖双方你情我愿下进行的，如果一家上市公司持续亏损，且恰巧有人愿意购买上市资格进行资源重新分配，借壳上市将是一种有效的商业模式。