证券时报网综合报道，26日晚间央行在公开市场再次续做三年期央票。央行26日晚间发布公告称,对2010年第74期央行票据开展到期续做,续做量为515亿元,利率为3.50%，与上期持平。2010年第74期央行票据到期规模为800亿元,而此次续做515亿元,续做比例为到期规模的64%,相较前三次比例有所降低。

据Wind数据,本周(8月24日至30日),公开市场到期央票1020亿元,逆回购到期640亿元,无正回购到期,故自然形成净投放380亿元。515亿元央票续做后,截至目前,本周净回笼资金135亿元。不过,财政部将于27日进行今年第7期国库现金管理商业银行定期存款招标,操作总规模500亿元。

作为一种深度锁定流动性的工具，市场普遍认为，对三年央票到期品种的续作，就相当于重启三年期央票，将深度锁定流动性，对流动性产生负面影响，同时也表明央行不愿过度放松流动性的态度。

数据显示，下一次三年央票大规模到期的时间窗口为9月10日，将有1000亿三年央票到期，这也意味着，在9月份央行将极大可能继续开展三年央票的到期续作，而央行有望继续通过逆回购等方式提供短期流动性，以维持资金面的紧平衡。

总体来看,“央票续做+逆回购”组合操作的常态化,确立了未来一个时期的货币政策取向。而这种组合操作背后的政策考量是:通过央票续做而非提高存款准备金率的方式来冻结流动性,是因为目前商业银行的法定存款准备金率高达20%,如果再考虑商业银行自身头寸管理的需要,实际上商业银行存放在央行的备付金率高达22%至23%。在这样的背景下,继续上调存款准备金率的空间很小,也不符合稳增长对货币政策的要求。同样,通过逆回购而非下调存款准备金率提供短期流动性,则是考虑到存款准备金率下调虽能一次性释放数千亿元流动性,但却不利于经济结构调整和转型升级,而且对资产价格也会产生助涨作用;逆回购的优势则是快速灵活,可以根据银行体系的资金情况,随时调整操作规模。