贵金属

隔夜纽约期金和期银主力合约先涨后跌，尾盘几近持平，而银价较金价依旧表现强劲，金银分别于1390-1410和24-24.5美元宽幅区间交投，成交量大幅下挫，量价配比显示资金上冲动能不足。美国7月份耐用品订单大幅弱于预期，美元跌金银涨；近期美国经济数据疲弱提振贵金属价格，美联储9月是否缩减QE规模也将取决于经济数据表现，今日重点关注8月里士满联储制造业指数和消费者信心数据以及旧金山联储主席讲话。 操作上，贵金属日内短多思路，关注上方1410和24.5美元阻力能否突破，对应国内沪金和沪银主力合约上方目标为280和5000元。

股指

昨天期指涨56点，大盘资金呈净流入状态，券商、银行、运输物流、房地产、交通工具板块资金净流入居前。同时创业板创历史新高，市场人气进一步聚集，创业板中的大量主题是被市场所认可的。近期经济数据较好，政策预期乐观，官媒发声地方债务问题可控，国内市场目前的担忧较少，期待较多，震荡偏多思路，2315上方逢回调做多。

铜

周一LME休市，COMEX铜冲高至3.4美分后开始回落，收盘下降0.03美分/磅，相当于下降66美元/吨。从主导因素上看，是美国耐用品定单大幅下降，另外美国财政将于10月份达到上限，还有意大利政局不稳都给市场形成压力，目前市场仍在找寻9月中旬美联储是否削减QE的迹象，另外还有中国经济数据，估计在此之前，铜价仍会高位震荡。基本面上，国内现货市场交投仍然清淡，空调行业，在7月份截止的冷冻年中，空调销售只是呈现不足3%的增长。我们了解的电缆行业的消息也不乐观，目前市场需要关注的是中国冶炼厂的情况。今年中国铜产量增幅高于去年，但不及预期，中国冶炼厂矿原料充足，并且调查显示冶炼厂普遍乐观，因此年底前存在着产量增加的可能。总体来看，铜价仍是高位震荡，交易上还是等待为主。

铝

周一LME休市。美考虑对叙利亚采用武力，德国国债收益率上升，国内铁路总公司今日发行7年期200亿元债券，上交所论证T+0交易制度。26日铝长江现货均价为14440元/吨，贴水30至升水10元/吨。建议沪铝维持偏多观点。

锌

昨日LME休市，沪锌受上周五伦锌上涨早盘高开，后由于缺乏外盘指引，日内震荡为主，持仓量有所增加。宏观经济数据向好，提振伦沪金属交割。随着锌价的上行，现货对主力合约贴水50~20元，持货商积极出货，下游恐高按需采购，成交转为清淡。行业方面，8月冶炼厂普遍生产积极性有所增强，但株冶、赤峰红烨、白银有色、兴安铜锌等纷纷检修，影响8月产量近4万吨，8月精炼锌产量将难维持升势。目前看来，锌价基本面依然弱势，我国锌产量复苏疲弱，淡季消费不给力。锌价的反弹上行，主要是在宏观消息利好的刺激结果。整体看来，锌价还应呈现一个弱势局面。上周五外盘强劲，本周谨慎操作。

铅

LME继续休市，周一国内铅仓单减少幅度较大，而现货市场上供应基本上以铅仓单为主，现货比较少， 也就是直接来自铅企的货源不多，铅价来自供应面的支撑依然存在。另外一方面，宏观 面总体也有利于铅价。不过铅下游买盘不是很有力量。关注国内铅价在万五下方的表现。

钢材

昨日螺纹高开上冲后回落收阴，持仓量小减1.7万手。宏观方面：昨日央行再次发行515亿三年央票，继续缩长放短，使得近期货币市场略显宽松。行业方面：昨日普氏指数小涨1美元至139.5美元/吨，近期进口铁矿石价格有短期企稳之势，但同时唐山钢坯连续下滑，截止昨日下午报3150元/吨，短期原料市场仍将略偏弱，期螺上方空间也暂时受限。操作上，虽然螺纹重新站上3800一线，但量能仍显不足，近期或将维持3800-3850区间整理为主。

豆类

隔夜美豆类在炎热干燥的天气炒作下延续大涨，主力合约盘中触及涨停。在干燥天气影响下，市场担忧美豆产量将继续下调，气象机构表示，未来一周爱荷华、伊利诺斯及密苏里等主产州降雨非常少，且气温较高。盘后公布的作物生长报告显示，大豆优良率再度下调至58%，上周为62%。本轮上涨源于两方面，一是天气炒作，美国产区的西北部地区较为炎热干燥，且干燥天气要在九月初才有可能缓解。另一方面，受考察团公布的数据利多提振，如按考察团数据计算，美豆产量将下调至8580万吨，较美农8月数据低280万吨。周一美豆主力触及涨停，有望进一步突破1400美分一线，在干燥天气改善前，我们维持偏强思路。周一内盘豆类跟随美盘大涨，豆粕、豆油封于涨停板，内盘跟随美盘上涨，内盘豆粕早早封于涨停板，使做多资金陆续流入油脂及大豆市场；油粕现货跟盘大涨，在天气炒作下，期价疯狂拉升，今日内盘仍有冲高动能，从后市来看，本周干燥天气炒作结束后，天气炒作期将临近尾声，需防美盘季度性回调行情的出现。   操作上，内盘冲高，多单注意止赢。

油脂

受美国中西部产区炎热干燥天气可能损及产量影响，昨日CBOT大豆期货涨至11个月高位；气象学家表示，爱荷华州几乎全境、伊利诺斯州和密苏里州南部三分之二地区以及印第安纳州南部本周将完全干燥，且非常炎热。盘后公布的作物生长报告显示，截至8月25日，美豆生长优良率为58%，较上周下调4个百分点，基本符合预期。马盘棕油期货同样受到美豆产区天气影响，昨日收至逾两个月高位，近期豆棕价差或进一步扩大。昨日内盘油脂受美盘带动纷纷涨停，且均伴有大幅减仓。现货各地油脂纷纷上涨100-250元/吨。近期因备货需求增加，油厂库存略有下滑，但下滑幅度相对于较高的库存而言仍显有限，截至8月26日，我国豆油商业库存为105万吨，较上周下滑1万吨；棕榈油港口库存为121万吨，较上周下滑8万吨，据了解各企业节前备货接近尾声，需求对库存的消化作用有限。操作上，天气敏感期行情易受消息面影响易涨难跌，预计在下月美国农业部供需报告公布前，油脂均将维持偏强走势，但油脂整体增产预期不变，长期弱势依然难改，追涨仍需谨慎。

玉米

临近中秋和国庆双节，淀粉及蛋白粉等产品的需求都有所增加，且饲料刚性需求仍然较大，另外天气转凉有利于生猪食欲恢复也在一定程度上增加饲料需求，因此本来这段时间应该是企业积极补库的时候，但是产品需求增加并没有带动玉米原料需求的增长。目前国内玉米行情整体呈现偏弱走势，需求企业对于玉米后市态度比较悲观，为节约成本规避风险企业放缓采购步伐。另外一些企业本身玉米库存就比较高，足够支撑到新粮上市，因此更没有必要增加采购。需方采购意愿不强使得其承接贸易商释放粮源的能力降低，市场供应宽松局面必然显现，尤其是普通粮源，现阶段内弱势难改。而一些质量极好的玉米因其数量稀少、供应缺口存在且有放大趋势，后续仍有走强可能。 建议前期布局的多单继续持有。

白糖

周一原糖指数报收于16.82，上涨0.13，涨幅0.78%（主力10合约报收于16.61，上涨0.14，涨幅0.85%）；原糖小幅反弹；国内糖市方面：郑糖高开高走，相对强势；产业面上：中秋、国庆即将来临，属于传统的消费旺季时节，但由于国内库存偏大，进口糖源源不断导致供应压力明显；加工产能也已经达到700多万吨；未来行情的变动或将更多的取决于国际糖的脸色；另外从制糖企业经营情况看：2012/2013榨季，广西将有约六成制糖企业面临亏损局面；全行业亏损局面也凸显当前行业的困境；或许现在只能采取以时间换空间的策略，耐心等待糖市春天。 技术上对于当前糖市的趋势跟踪定位思考：低位震荡运行中。

橡胶

昨日商品市场大涨，沪胶高开高走。基本面来看，天气转好，产量开始恢复，合成胶价格疲软，国营全乳胶多数用来交割，下游工厂没有进场采购。沪胶1401仍高升水于现货，后市关注下游工厂采购及泰国原料价格的变化，沪胶压力重重。    建议现货商开始逢高卖出保值。

塑料

昨日期塑受到股市以及商品市场整体走强带动而高开走高，期价站上5日均线。现货方面，连续的出厂价格下调使得贸易商不断的让利促销。昨日受到市场反弹走强带动，部分贸易商提价50元/吨。调整后昨日市场普遍报价在11200-11600元/吨之间。下游采购意愿有所反弹，但对后期的价格预期仍然偏差。下游工厂认为后期仍有可能出现原料回落的势头。国际原油连续反弹后昨日震荡整理。基本面近期无明显趋势。1309合约持仓量仍然偏高。关注本周最后几个交易日期价的快速波动可能性。       操作上，1401合约背靠5日均线短线持多。止损考虑10640.上方压力位10920

甲醇

昨日甲醇维持整理态势。现货市场整体波动不大，市场观望气氛浓厚，江苏涨10元至2880元/吨，山东跌40元至2640元/吨，内蒙古2400元/吨，河北2620元/吨。下游方面，在原材料甲醇逐步走弱的情况下，甲醛、二甲醚整体维稳。总体来说，尽管目前甲醇有所回落，然而受西北价格的坚挺对市场起到一定的支撑。 预计短期内甲醇仍然处于震荡整理。        

PTA

亚洲涨8美元至1492-1493美元/吨FOB韩国和1516-1517美元/吨CFR台湾,9月PX ACP 重心可能上移。PTA现货生产亏损幅度大致在300元，有成本支撑，但9月合约仓单压力大， 对现货又有压制。下游聚酯毛利有所回升，但产销偏弱，除POY外库存小幅累积。目前主要 的矛盾体现在成本支撑与现货价格低位震荡。综合评估我们预估九月份PTA期货弱势震荡， 1401合约核心参考区间7700-8000。      九月份的操作策略为：当1405合约对现货升水超过150时 ，可选择性做空1405合约；合约间1401合约对1405平水时或者贴水时，可以采取买1401，卖 1405的策略。  

原油

周一布伦特原油高开低走，但仍在110-111美元支撑位上方。由于叙利亚涉嫌进行化学武器袭击，西方牵头进行军事打击的可能性不断增加，这令中东局势愈发紧张，这将对布伦特原油形成提振。美国国务卿克里表示，叙利亚使用化学武器的证据是“实实在在且强有力的”，并且叙利亚拒绝联合国小组进入化学武器袭击的场所。埃及动荡尚未平息，叙利亚又现紧张，再加上利比亚石油供应中断，并且随着中国政府稳经济措施的实施，中国7月石油消费增速加快。布伦特原油仍偏强，多单继续持有。

焦煤焦炭

昨日焦煤焦炭冲高回落，整体上仍旧保持了偏强的走势，成交有所回落，但有少量增仓。焦煤方面：上周环渤海四港煤炭库存大幅下降5.1%，至1934.6万吨，库存压力继续化解，也为煤炭价格的反弹提供了支撑。焦炭方面：尽管煤炭库存继续回落，但港口焦炭库存再次回升，天津港口焦炭库存已回升至243万吨，创近3年来新高，库存压力仍旧存在，也成为未来制约焦炭反弹的最大阻力。操作上，昨日焦煤焦炭整体上表现出了相对较强的走势，但在钢价走弱的影响下反弹之路并不顺畅，短期内上方或有一定的压力，但整体上或将延续偏强的走势。