周四期指合约呈现缩量减仓之势，四期指合约累计成交91.7万手，较周三下降5万手，持仓量连续三日下降，报收9.2万手，为8月19日以来最低水平，显示市场观望情绪升温。

期指净空持仓升至两月来最高水平。中金所持仓数据显示，周四前20席位合计持有多单52745手，空单63129手，分别较前日下降4184手和2031手。前20净空持仓较周三大幅增加2417手至10384手，是自6月27日以来首次突破万手大关，前20席位净空持仓占总持仓比例增至11.28%。具体来看，空方集中度有所增加，但多方呈现分散状态。在前四大主力净空席位当中，除光大期货席位维持5012手净空单外，其他三大席位净空持仓均有不同程度增加，海通期货、华泰长城和中证期货席位的净空持仓分别增加799手、783手和993手。在多头席位当中，缺乏持续性做多力量，周一大举增持多单的永安期货在最近几个交易日迅速减仓，净多持仓降至1682手，多头第一的位置拱手让于银河期货席位，其他多头席位也以减仓为主。

此外，光大期货席位的后续动作值得关注。截至周四收盘，期指主力1309合约较沪深300现货小幅贴水3.51点，预计周五收涨概率偏大。在近期的宽幅振荡行情中，期指贴水即涨、升水即跌的运行规律较为明显。据笔者统计，从8月1日至8月29日的21个交易日当中，如果期指近月合约贴水，则下一交易日期指收涨的概率为62.5%，如果期指近月合约升水，则下一交易日收跌的概率为100%。

笔者认为，多空拉锯走势或未结束。一方面，主力空头席位持仓集中度增加，净空持仓突破万手，显示空头资金欲占据主动。但另一方面，IF1309即将步入交割月，光大期货席位随时可能平仓，空方对此也会有所顾忌，且合约贴水状态也对空方不利。从筹码堆积来看，双边减仓态势显示资金介入不深，或难以形成推动行情。在多空趋势尚不明朗的情况下，建议投资者保持谨慎，多看少动。

（作者单位：国海良时期货）