贵金属 

隔夜纽约期金主力合约突破前期1430美元阻力位，银价跟随金价上扬，受投机资金和亚洲实物强劲买盘推动，短期金银有望反弹至1500和25美元位置，但适逢五一劳动节假期，外围风险事件较大，谨防空头市场诱多和美国政策风险。美国上周首次申请失业金人数好于预期，美股收涨，美元小幅下挫；瑞士央行公投是否增持黄金储备，而新兴经济体央行纷纷增持黄金，给目前弱势金价反弹提供支撑；但是从资金面上来看，黄金SPDR基金和COMEX黄金库存继续减持，中期弱势格局不变。适逢中国假期建议清仓离场，防止假期出现重大波动。今日关注美国一季度GDP经济数据。

股指

新闻：

政治局会议：规范地方政府举债融资机制；债市整顿风暴升级 信托等3类机构暂停开户；纽约金价上涨2.7%报1462美元 创年内最大单日涨幅

行情：

昨上证跌19点，成交844亿；沪深300指数跌27点，IF1305跌27点。昨道指涨24点。

分析：

昨上证在建材板块带动下重回2200，创业板回调2.14%。近期主要指数频繁出现大幅涨跌，资金博弈影响大于基本面变化，行情不易操作，建议观望。

早盘短信：

政治局会议：规范地方政府举债融资机制；债市整顿风暴升级 信托等3类机构暂停开户；纽约金价上涨2.7%报1462美元 创年内最大单日涨幅。昨道指涨24点。

操作：观望

铜

周四LME铜价大涨201美元达到7200美元。美国失业申请人数下降和英国未陷入衰退给市场以支持，另外市场关注下周的欧美货币政策会议，其中周二、周三是美联储会议，市场预期美国会维持其宽松政策，周四是欧央行会议，市场预期欧元区会降息，但这对经济的提振可能有限。国内铜市升水170-250元，铜价走高令保值盘被套，供应有点紧张，但下游消费仍是按需采购。哈萨克斯坦Kazakhmys铜矿第一季度产量增长23%。近期铜价大幅反弹既有超跌的原因，也有市场预期全球会再次救市的原因。五一之后铜的旺季将进入尾声，我们认为铜价的反弹将会有限，但考虑到目前铜价下跌过多，五一长假又要来临，控制风险仍是第一位。近期我们关注铜价阻力的有效性，LME在7200/50美元，国内铜价在52000元。中长线空单应以此设好止盈。

铝

周四LME3月铝上涨，收报1942.5美元/吨，涨幅为1.86%，伦铝库存减少8075吨。美国领取失业金人数有所减少，欧洲央行降息预期欧元区国债反弹，西班牙一季度失业率创新高27.16%。国内规范地方债务融资，信托暂停开户。国内铝现货方面贴水110-70元/吨，沪期铝温和小涨，加之劳动节前下游适量备货，助推上海、无锡地区现铝跟涨至14450元/吨，由于月末临近贸易商出货换现较为积极，供应充裕制约铝价逢高成交转淡，而杭州地区因货源紧张已攀升至14500元/吨，今明两日受益于下游备货需求支撑，整体市况成交稳中小升。注意假期风险。建议沪铝维持偏多观点，日内短线灵活操作，合理控制仓位。

锌

昨夜LME锌价收于1937美元，上行1.15%，弱于铜铝反弹走势。主要原因是，锌价前期下跌到生产成本附近，逢低买盘今日市场，此外英美经济数据乐观，提振锌价上行。现货价格跟涨，对主力合约贴水在50~70元附近。炼厂方面个别厂家惜售情绪仍存，贸易商出货相对积极，相对坚挺的锌价打压了厂家的采购热情，市场整体成交一般。行业方面，ST锌业公告，由于2012年有色金属锌的市场需求偏弱，公司全年共实现销售收入44.42亿元，全年亏损34.8亿元，公司已经连续三年经审计后的净利润为负值。ST锌业股票将自2012年年报披露之日起停牌，深圳证券交易所在停牌后15个交易日内作出是否暂停ST锌业上市交易的决定。短期反弹思路对待，外盘关注1850一线支撑。

铅

周四外盘金属普遍反弹，伦铅再度温和反弹30美元；沪期铅仓单昨日减少600余吨，加上 铅价并未到铅企出货心理价位，另外，五一假期将至，以及铅现货兑期货升水减少，铅 价暂时缺乏打压力量，因此尽管买盘追买意愿有限。铅价料仍能维持温和回升格局，直到铅企重新出货。

钢材

昨日螺纹继续小幅反弹，成交量大幅萎缩，同时有少量减仓。宏观方面：鉴于一季度宏观经济仍旧未能有所好转，昨日政治局召开会议，表示宏观政策要稳住、微观政策要放活、社会政策要托底，但对产能过剩的调控将更趋严厉，同时表示不会再重走投资刺激增长的道路。行业方面：发改委数据显示，前2个月我国钢铁业实现利润222.6亿元，同比增长1.7倍，但随着近期钢价的走低，钢厂利润情况再次堪忧；现货价格保持稳定，成交一般。操作上，昨日中央的会议给市场带来了政策微调的期待，受此影响螺纹在节前或将继续反弹，但鉴于目前行业基本面仍旧很差，我们暂时认为上方空间不大，这也不失为一次长线做空的机会。

棉花

申领失业金人数下降，财报良好，美股走高，商品普涨，原油黄金铜涨幅较大。美棉平开，出口增加，期价冲高，尾盘回吐部分涨幅，收上影阳线。7月收83.23，涨28点。由于出口良好，期价横盘整理，前期平台仍存在支撑，技术上可视作对指标超卖的修复。 周四晚USDA公布的数据显示，截至4月18日一周，美国本年度陆地棉净售5.39万吨，较前一周增长13%，出运7.6万吨；中国净购4.05万吨，装运3.86万吨。近日计划抛储数量持续增加，抛储价回落；外盘连续下跌，纺企有采购意向。但港口库存仍处高位，不少仓库满库。昨日郑棉低开反抽，收于小阳线，日线保持下跌格局，由于19800一带是郑棉一个重要支撑，在此位置会有反复；中长线空单持有，由于下年度收储存在不确定。 建议现货商在1401合约卖出套保。

油脂

CBOT大豆期货昨收涨，因现货走高，且包括原油、黄金在内的其他商品均走强。USDA销售数据显示， 4月18日止当周2012/13年度美豆销售净减20.63万吨，而2013/14年度净增62.85万吨，中国取消进口28.15万吨2012/13年度美豆，而买入53.4万吨新季美豆。显示在美旧作日益紧缺及南美新作陆续上市的状况下，买家采购亦偏向远期大豆。BMD毛棕油期货昨收高，受技术性买盘提振，因投资者乐观预期出口增加将令该国棕油库存从高位下滑。昨日ITS数据显示马棕油4月1-25日出口较上月同期增长5.2%，主要源于欧洲、印度的需求上涨。国内三大油脂昨日走势再次分化，郑油依然维持强势，豆油午盘走低，而棕油在马棕油出口稍显利好的情况下收于十字星，止住下跌。现货豆油部分下跌50元/吨，而棕油现20元/吨的小幅上涨。整体上，国内豆棕油库存未见明显消耗迹象，维持弱势偏空思路，同时建议节前控制好仓位。

玉米

国内玉米现货市场价格整体稳定，局部地区小幅调整。受前期市场普遍看空影响，国内玉米价格始终维持下行走势，特别是玉米需求企业及港口方面不断下调收购报价，屡创今年新低。但近期因H7N9疫情感染人群速度有所放缓，市场看空心态趋弱，空方力量逐渐得以释放，局部地区价格出现小幅反弹，波动不一。从近期国内部分玉米需求企业收购报价出现反弹情况来看，更多市场价格或出现回暖状态，但由于目前价格波动幅度较大，市场仍需要一段时间来逐渐吸收空方力量，且国内供需关系格局仍未得到实质性改变，利好政策亦没有出台。短期内弱势行情仍会持续进行整理，待价格逐渐筑底稳定、市场多方信心得以恢复后，后期玉米价格或将有望恢复上涨。

白糖

周四原糖指数报收于17.62，上涨0.01，涨幅0.06%（主力07合约报收于17.38，上涨0.01，涨幅0.06%）；原糖探底回升；国内糖市方面：郑糖再创新低后震荡盘整；产业面上：郑糖连续大跌并创出新低带动现货糖价持续松动，且跌幅有扩大之势；云南糖会成为多空战役的分水岭；当前短期内大幅下跌超过200点已经缓解了之前利空的格局，风险得到充分的释放，但是，要注意的是，底部什么时候来临或者底部到底在哪里？依然是由资金属性确定的，关注现货糖价接近5000元/吨情况下的市场反映，毕竟5000元/吨绝对是大部分制糖企业成本线之下；技术上对于当前糖市的趋势定位：弱势下跌格局运行中。 操作上建议滚动交易，控制好仓位。

橡胶

昨日沪胶主力1309小幅反弹。印尼称今年潮湿的天气将抑制印尼橡胶产量；越南4月橡胶出口维持在5万吨，持平于3月；现货市场，受逢低买盘的提振，亚洲橡胶现货报价上涨；进口胶报价继续反弹，市场交易气氛一般；中橡网全乳胶挂单平均价19169元/吨，成交平均价为18147元/吨。短期沪胶预计将继续反弹，空单者可逢低减持。

甲醇

昨日甲醇震荡走势。现货市场出现企稳迹象，不过下游需求的不给力使得市场做多情绪不浓，贸易商及下游工厂现货交易仍很谨慎。我们认为短期内期价仍处于震荡走势，短线操作为主。

玻璃

昨日现货市场多地多厂上调报价，今日部分厂家仍将提涨，但没有实质性利好因素助推，本轮上涨幅度有限。期货盘面上来看，我们认为近期处于盘稳筑底阶段，需要基本面配合，关注现货涨价后各厂家出货变化情况和下游客户接受情况。今天是节前最后一个交易日，保证金比例已经调高，注意控制好仓位

PVC

受原油反弹带动PVC主力1309合约早盘高开，空单离场增多使价格逐渐走高，但多单开仓有限略显上涨动力不足。现货市场受期货上涨影响气氛有所好转，低端报价有所减少，但市场整体仍保持大稳小动格局。下游需求有限是制约PVC上涨的最重要因素，目前市场气氛仍多是观望气氛为主。昨日原油价格继续反弹，短线反弹较多或给市场带来提振，PVC短线或继续维持反弹走势，但不宜过分乐观. 关注6600一线压力情况。

塑料

期塑本周展开超跌反弹步伐，期价即将冲击万元平台。现货市场东北地区以及华中部分地区适度调涨出厂价格。成交量因节日效应而走低。贸易商对本周基本面表示企稳心态。国际原油隔夜继续走强或带动今日期塑继续冲高。关注上方10050附近压力情况。操作上，空单减持后低量持有。

焦煤焦炭

昨日焦煤和焦炭均减仓小幅反弹，上行的动力不足。行业方面：受当前钢价弱势的影响，钢企采购焦炭和焦煤的意愿较淡，煤炭巨头也纷纷被迫降价，整体市场表现出的仍是弱势状态。操作上，昨日焦煤焦炭跟随螺纹小幅反弹，但减仓上行，动力不足，受中央宏观政策可能要有微调的预期，短期内焦煤焦炭或将继续跟随螺纹小幅回升，但我们认为并不能就此改变焦化行业的弱势状态，长期看焦煤焦炭仍处于下行的通道中。

原油

昨日原油价格继续反弹，美国劳工部4月25日公布的数据显示，截止4月20日当周美国初请失业金人数降至接近五年低位的水平，美国大宗商品及原油出现上涨，同时欧洲方面，英国第一季度经济增长0.3%，好于预期，意味着英国成功避免了陷入近年来的第三次经济衰退，另外，外界对于叙利亚冲突中使用化学武器的猜测引发石油市场不安，投资者担心海湾地区不稳定的局势会影响全球石油供应。都短期提振了原油市场。技术上原油价格反弹至前期调整关键位置，面临新的方向选择，关注能否突破94.87前期高点。操作上观望为主。