基本面：

股指：上周A股市场呈现周期与成长共同向好的局面，创业板指数再创新高。国债期货的上市并未对A股市场造成过多负面影响，由于当前保险和银行等套保机构暂时不能参与国债期货，市场主要以投机为主。从国债期货的成交量和持仓量上来看，投资者多以日内短线交易为主，且多空较为谨慎。短期来看，国债期货不会对股指走势产生较大影响，而市场更关心的是8月份的经济数据。

周日，海关总署公布了8月份进出口数据，其中出口增速为7.2%，进口增速为7%。经过季调后，出口同比增速为7.9%，比上个月2%的同比增速增加了5.9%；进口同比增速为10.9%，比上个月增加4.3个百分点。进出口数据的攀升与制造业PMI分项指标的新出口订单与进口订单指数的回升相一致。出口的好转与近期海外经济复苏密不可分，美国经济在楼市复苏的推动下继续向好，就业市场也在逐步好转，上周五美国公布的8月份失业率降至7.3%，创下2009年以来最低水平。同时，欧洲经济也释放出一系列积极信号，其制造业PMI指数已连续两个月处于扩张区间。虽然9月份市场对于美联储消减QE规模和德国大选抱有谨慎态势，但由于此前市场早有预期，预计对经济复苏影响相对较小，在欧美经济持续复苏的情况下，我国出口或将继续保持良好态势。进口增速在稳增长政策支撑以及内需逐步企稳的提振下也将继续向好。此外，8月中上旬发电量同比增长16.1%，较7月份进一步走高，暗示即将公布的工业增加值或将表现较好。在先行指标PMI及8月中上旬发电量数据的指引下，本周公布的经济数据或将延续反弹势头，从而为周期股注入上行动力。

持仓方面，周五前20主力净空持仓5118手，创出近29个交易日最低水平，较前一交易日大幅缩减1740手。光大期货自上周四由净空头寸翻为净多头寸后，上周五继续扩大净多持仓量至2236手，“816事件”所增持的空头头寸全部离场也减轻了股指上方压力。

整体而言，8月经济数据或将继续向好，从而为周期股提供一定支撑，而经济改革的预期也将继续发酵，进而共同推动股指上行。

油脂：经纪商在周末来临前调整头寸，上周五CBOT新作11月大豆期货小幅走升，盘中走势较为震荡，InformaEconomics发布的美国大豆产量预估不及之前部分市场人士担心的低，该机构将2013年美国大豆产量预估从之前的32.66亿蒲式耳调降至32.39亿蒲式耳，将大豆单产预估从上月的每英亩42.7蒲式耳下调至42.4蒲式耳。

橡胶：  1.欧洲央行决定将欧元区主要再融资操作利率（基准利率)维持在0.5%这一纪录最低水平不变，隔夜贷款利率1%和隔夜存款利率0均不变。

2.日本央行在9月5日的议息会议后宣布维持货币政策不变，继续承诺以每年60万亿至70万亿日元的规模扩大基础货币。维持基准利率在0~0.1%不变。2014年基础货币目标设定为270万亿日元，均符合预期。

3.美国自动数据处理服务公司ADP5日公布的数据显示，8月美国私营部门新增就业岗位17.6万个，低于经济学家平均预期（18.5万个）。同时，ADP将7月私营部门新增就业岗位由初值20万个下调至19.8万个。

4.8月重卡市场共约销售牵引车、自卸车等各类车型4.8万辆，同比大幅增长25.4%，环比今年7月（48864辆）只微弱下降了1.8%。

金属： 上周五LME工业金属小幅反弹，在美国公布8月份非农就业数据弱于预期，特备是美国6月和7月份非农就业数据下调，激发了市场谨慎心理，市场对于美联储在9月17日和18日提出削减QE的预期有所动摇。有些官员希望看到，放缓QE前月均增加就业20万人，但近几个月就业增长乏力，都低于这个水平。

美国国债出现上涨，国债收益率回落，以及美元回落都刺激了国际原油、贵金属和部分工业金属止跌回升。前期引发市场下跌的原因之一就在于对于美国公布经济数据持续向好，会导致美联储削减QE，从而使得实际利率上升，引发美国地产以及个人消费支出的冲击，但是目前这种担忧有所缓解，从而工业金属的跌势有可能面临反复。

国内方面，8月份进口数据超预期，这可能进一步激发市场对中国经济8月份和9月份经济的乐观预期。中国8月出口增长继续加速，同比上升了7.2%，高于7月的同比增长5.1%以及6月的同比萎缩3.1%。在中国经济企稳之际，一方面会导致海外对工业金属的需求不会太悲观；另一方面，这也可能使得中国不大可能出台更多的刺激政策。

从基本面看，国内铜、铝和铅继续下降，突出了旺季季节性的特点，然而上期所锌库存之将回升，这可能意味着锌需求不会很大改善。另外，我们也需警惕8月和9月份工业金属上游产出的集中释放。

对于当前影响工业金属的因素，聚焦于9月17-18日议息会议，我们还是认为在美联储转换政策组合的情况下，非农数据弱于预期可能导致美联储推迟削减QE或者削减QE的力度减弱。另外需要关注油价高企会不会带来新的问题，特别是对于全球经济复苏依旧疲弱的现状的冲击。预计今日沪市金属或小幅反弹，沪铜1312关注52530阻力，沪铝1312关注14240阻力，沪锌1312关注14850阻力，沪铅1310关注14440阻力撑。

PTA：而从PTA来看，8月份以来区别于其他工业品的走势，PTA一直保持非常弱的波动性，1401合约基本就是围绕着8000一线的中轴线在横着走。而从合约结构来看，已经转为贴水结构。从上游PX来看，4家合同货卖方将9月PX合同指导价定在1550-1580美元一线，与下游PTA工厂的分歧非常大，导致9月PX的ACP价格再度流产，9月PX可能依然会面临着现货的结算，目前PX现货报价依然是维持在1470-1490美元的区间。而从PTA方面来看，现货均价依然保持在7800左右，PTA生产亏损依然保持在200元左右，因此我们看到远东、逸盛、扬子等装置依然有轮流的限产检修，不过整体行业开工依然保持在75%左右的水平。而从下游来看，整体产销依然平淡，不过目前已经接近中秋小长假，可以稍微关注下备货需求能否自下而上的推动产业链价格，不过我们认为可能性不是特别大，考虑到1309合约进入最后一周，我们认为远月价格依然会维持在8000一线横盘，可以腾挪的空间非常小，我们继续推荐买1405卖1401的套利操作，可以作为一个相对中周期的配置。